农大科技（920159）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期农大科技（920159）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    本公司是肥料制造业的生产商、服务提供商，主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。

（1）采购模式

公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上下浮动明显的特点，公司辅以“淡季低价储备，错季采购”的策略。公司的原料化肥采购为先款后货的模式，其他材料主要采用先货后款形式。

（2）生产模式

公司采取以销定产与适量库存相结合的生产管理模式。生产部门根据公司年度销售计划并结合行业季节性特点编制相应生产计划，全面组织调度生产，同时根据销售情况、库存情况及时对生产计划进行动态调整。在生产计划的执行方面，公司以自主生产为主；此外，公司基于生产能力、运输半径、环保要求等方面的考虑，会对部分产品采用外协生产的模式。对此，公司建立了外协产品相关管理制度，对外协企业的选择、外协加工产品质量约定和质量监督进行了规定。

（3）销售模式

目前，公司采取以经销为主，直销、邮政及贸易商渠道为辅的销售模式。其中，经销模式通过下游经销商渠道卖给终端农业种植户，直销客户包括终端使用客户、生产商/品牌农资（贴牌）和政府客户等，邮政渠道系利用中国邮政农资销售渠道拓展销售公司“农邮”系列肥料产品，贸易商客户主要为农资流通企业等贸易型客户。公司的产品因使用客群不同销售模式亦有所差异，其中新型肥料、普通化肥可以直接施用，终端用户为种植户，销售模式以经销、直销、邮政渠道销售为主；新型肥料中间体需要再加工后使用，主要销售给化肥生产企业类工业客户，销售模式主要为直销模式。

    二、经营情况回顾

   （一）经营计划

    2026年上半年，公司紧扣行业经营节点，围绕产能提质降本、产品结构优化、终端渠道做实、技术落地赋能、上市合规管理五大核心方向扎实经营，稳步优化营收与盈利结构，为企业发展夯实基础。

生产产能方面，公司聚焦稳产、提质、降本等工作，上半年完成部分主力产线工艺技改，进一步提高了生产稳定性、降低了物料损耗，有效保障了春耕旺季高质、足量供货。同时，稳步推进上市募投重点项目，年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目建成投产，进一步丰富了产能布局。

产品经营方面，公司主动优化产品结构，重点主推腐植酸功能肥、水溶肥、微生物菌剂等高附加值产品，持续提升新型肥料营收占比。针对土壤板结、大田增产等农户核心痛点，公司进一步优化适配全国不同产区的定制化配肥方案。同时，通过多地田间试验验证肥效，以差异化、针对性的产品体系应对行业同质化竞争，提升终端产品竞争力。

渠道市场方面，公司重点推进经销商转型与终端服务落地。上半年召开“经销商生态共建峰会”，引导渠道从单一卖货转向“产品+农技服务”一体化经营；依托农大科技AI智慧农业系统与田园邦APP，为终端提供测土配肥、病虫害预警、线上农技问诊等数字化服务，拉动终端实际动销，夯实下沉市场基础。

技术研发与内部管理方面，公司聚焦实用型技术迭代，持续优化腐植酸活化、包膜控释等核心工艺；同时搭建AI农艺师服务团队，完善数字化培训与考核体系，保障终端农技服务标准化、专业化。在内部管理上，公司严格执行上市公司合规管理制度，规范信息披露与募集资金使用，严控募投项目建设流程，保障企业稳健规范运营。

    （二）行业情况

    2026年上半年，国内肥料行业处于深度结构调整与新旧动能切换的关键周期，传统肥料产能过剩、利润持续压缩，新型肥料依托政策扶持、种植需求升级，成为行业核心增长赛道。整体市场呈现出“传统肥稳价内卷，新型肥提质扩容，行业向绿色化、精准化、服务化集中”的特征，市场竞争从低价铺货转向技术、产品、农事服务综合比拼。

政策层面，政策端持续释放明确利好，为新型肥料行业发展筑牢制度根基。2026年中央一号文件持续强化农业绿色发展导向，首次将有机肥、生物肥料提升至绿色农业战略层面，不再作为传统化肥补充。同时，行业准入门槛也进一步提高，市场资源持续向合规、具备技术研发能力的头部企业集中。

市场供需与盈利层面，行业分化格局明显。上半年传统复合肥行业呈现“成本上涨、利润缩水”的局面，多数中小传统肥料企业盈利空间持续收窄。反观新型肥料市场，整体保持稳健增长，行业规模持续突破千亿，年增速稳定，头部企业盈利水平远超传统肥料。

产品结构迭代趋势清晰，赛道集中度大幅提升。根据农业农村部2026年上半年肥料登记数据，上半年共234个化肥产品获批登记，其中有机水溶肥225个、占比高达96.2%，成为行业绝对核心赛道，土壤调理剂、缓释肥料、微生物肥料等特色产品稳步扩容。剂型方面，适配水肥一体化的水剂水溶肥占比超八成，贴合设施农业、规模化种植的精准施肥需求。应用场景上，蔬菜、瓜果等高附加值经济作物是新型肥料核心应用领域，番茄、叶菜类作物适配产品登记数量遥遥领先，同时玉米、小麦、水稻等大田作物专用新型肥料持续增量，新型肥料从经济作物专属品类，延伸覆盖粮食主产区，实现全种植场景渗透。此外，土壤修复类产品需求持续攀升，针对土壤板结、酸化、重茬盐碱化的调理型肥料，成为行业新的增长突破口。

行业竞争与经营模式发生变革。过去依靠渠道铺货、价格竞争的模式逐渐转向“产品+技术+农事服务”的竞争新阶段。随着土地规模化流转持续推进，规模化种植大户、家庭农场成为核心消费主体，采购逻辑从“低价优先”转向“提质增产、降本增效、全程服务优先”。头部企业着力下沉终端，通过搭建乡镇服务网点、测土配肥、田间巡护、病虫害防控、高产示范田打造等落地服务绑定终端用户。

整体来看，2026年上半年肥料行业结构性机遇与挑战并存。传统肥料行业存量内卷、盈利承压、出清提速，新型肥料凭借政策加持、需求升级、模式迭代，持续领跑行业，成为农资企业业绩增长的核心引擎。未来行业将持续向绿色减量、精准高效、作物专用、服务赋能方向发展，技术研发能力、终端服务能力、合规产能优势，将成为企业跨越行业周期、构筑核心竞争力的关键。

本文数据来源于农大科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。