新开普（300248）：2026年中报净利润大幅下滑，三费占比攀升叠加现金流承压

近期新开普（300248）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新开普（300248）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.21亿元，同比增长2.24%；归母净利润为-5865.86万元，同比下降88.18%；扣非净利润为-5976.76万元，同比下降80.47%。盈利能力显著恶化，亏损幅度扩大。

第二季度单季数据显示，营收达1.95亿元，同比增长10.5%；但归母净利润为-531.83万元，同比下降266.19%；扣非净利润为-558.55万元，同比下降306.31%，显示盈利压力集中在二季度加剧。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为50.09%，同比下降7.41个百分点；净利率为-20.0%，同比减少69.81个百分点，反映出成本控制与盈利转化能力明显减弱。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.71亿元，三费占营收比例升至53.18%，同比提升6.14个百分点，费用压力加重。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.14亿元，较去年同期下降46.57%；应收账款高达6.46亿元，尽管同比微降1.02%，但其与最新年报归母净利润之比达826.7%，提示回款风险较高。有息负债为1.04亿元，同比下降34.78%，债务规模有所压缩。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.21元，同比下降28.7%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动现金流出减少使得投资活动现金流净额同比改善49.35%；而筹资活动现金流净额大幅下降731.31%，主因是偿还借款增多且新增借款减少。

主营业务结构

从业务构成看，智慧校园应用解决方案贡献主营收入1.4亿元，占总收入的43.49%；智慧政企应用解决方案收入9937.76万元，占比30.91%；运维服务收入5316.04万元，占比16.54%。其中，智慧校园云平台解决方案毛利率最高，达88.88%；运维服务毛利率为75.27%；智慧校园和智慧政企解决方案毛利率分别为40.30%和39.02%。

按行业划分，软件和信息技术服务业收入达3.19亿元，占比99.29%；地区分布上，华东、华中和华北为主要市场，分别贡献26.68%、25.25%和19.99%的收入。

经营动态与研发动向

2026年上半年，公司在AI领域持续投入，研发投入同比增长7.94%。公司推进“数智化转型”，围绕“AI+”与“+AI”战略，推出包括AI菜品识别POS机、校级AI助手、DataAgent平台等新产品，并在北京大学、南京工业大学等高校落地项目。同时，新开普智慧教育研发产业基地项目在建工程同比增长57.07%，反映资本开支仍在扩张阶段。

此外，递延收益同比增长55.53%，主要系本期新增中小企业数字化转型资金支持。长期借款下降36.3%，因提前偿还部分贷款；应收款项融资期末余额较期初下降100.0%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款体量远高于历史净利润水平，存在较高的信用风险。历史ROIC表现偏弱，2025年仅为3.06%，资本回报能力有限。上市以来累计融资8.97亿元，累计分红3.47亿元，分红融资比为0.39，分红力度相对较弱。需重点关注应收账款回收情况、三费管控成效以及未来盈利修复节奏。

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