电投绿能（000875）2026年中报财务分析：营收小幅下滑，盈利显著承压，应收账款高企引关注

近期电投绿能（000875）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

电投绿能（000875）于近期发布2026年中报。报告期内，公司营业总收入为64.12亿元，同比下降2.38%；归母净利润为4.04亿元，同比下降44.25%；扣非净利润为4.17亿元，同比下降40.95%。尽管整体业绩同比下滑明显，但第二季度单季数据显示一定回暖迹象：第二季度营业总收入达28.97亿元，同比上升3.17%；归母净利润为1.3亿元，同比上升27.27%；扣非净利润为1.37亿元，同比上升34.46%。

盈利能力分析

公司盈利能力出现明显回落。2026年中报毛利率为24.37%，同比下降20.74个百分点；净利率为10.51%，同比下降36.0个百分点。每股收益为0.11元，同比下降45.0%。尽管每股经营性现金流为0.73元，同比增长10.28%，显示经营现金流有所改善，但盈利质量仍面临压力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为24.61亿元，较去年同期的27.17亿元下降9.40%。应收账款为111.75亿元，虽较去年同期的113.61亿元微降1.64%，但其规模远超盈利水平，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2170.56%。有息负债为527.72亿元，较去年同期的548.13亿元下降3.72%。有息资产负债率为52.78%，处于较高水平。货币资金与流动负债之比为10.89%，流动性压力值得关注。

主营业务结构

从业务构成看，电力行业仍是核心收入来源，主营收入为54.21亿元，占总收入的84.54%，毛利率为31.06%。其中风电产品毛利率最高，达38.41%；光伏产品毛利率为29.20%；煤电产品毛利率为27.33%。热力产品表现不佳，收入为7.4亿元，毛利率为-18.90%，拖累整体利润。运维及其他业务收入为2.52亿元，毛利率为7.31%。

从区域分布看，东北地区贡献最大，收入为38.58亿元，占比60.17%；华东地区收入为12.6亿元，占比19.65%；西北、华北、华南、华中及西南地区合计占比约20.21%。西南地区毛利率最高，达60.91%，华中地区为46.05%，华北地区为43.43%。

经营与投资活动分析

报告期内，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.26%，主要因大安绿氢公司上年同期处于基建期，投资金额较大。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-136.6%，系投资规模减少所致。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-92.98%，受投资与筹资活动双重影响，现金流入显著减少。

财务健康度提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为10.89%，短期偿债能力偏弱。
• 债务负担：有息资产负债率达52.78%，债务压力较大。
• 应收账款风险：应收账款/利润比例高达2170.56%，回款周期长，存在坏账及利润虚增隐患。

发展战略与行业定位

公司坚持清洁低碳发展方向，聚焦“新能源+”与绿色氢基能源双赛道。截至2026年6月末，清洁能源装机达1305.79万千瓦，占总装机容量的79.83%，资产结构持续优化。公司深耕吉林地区，承担重要民生供热任务，并打造“氢洲HYGLOBAL”绿色氢基能源品牌，致力于推动新型能源体系建设。

投资回报与融资情况

公司近十年中位数ROIC为4.63%，2025年ROIC为3.14%，投资回报整体偏弱。上市24年来累计融资141.94亿元，累计分红11.03亿元，分红融资比仅为0.08，表明公司更多依赖外部融资而非利润回馈股东。

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