恒勃股份（301225）2026年中报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期恒勃股份（301225）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.54亿元，同比上升61.16%，归母净利润4782.77万元，同比下降28.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.63亿元，同比上升83.37%，第二季度归母净利润2123.24万元，同比下降36.38%。本报告期恒勃股份应收账款上升，应收账款同比增幅达108.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.98%，同比减27.78%，净利率6.13%，同比减56.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计7976.38万元，三费占营收比10.58%，同比增10.17%，每股净资产15.76元，同比增9.38%，每股经营性现金流-0.4元，同比减732.28%，每股收益0.47元，同比减27.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.77%，资本回报率一般。去年的净利率为11.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.99%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为5.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额9.23亿元，累计分红总额1.16亿元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.5%/18.8%/10.7%，净经营利润分别为1.15亿/1.31亿/1.36亿元，净经营资产分别为4.5亿/6.98亿/12.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.12/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8313.9万/1.02亿/2.21亿元，营收分别为7.85亿/8.65亿/11.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.45%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达314.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.54亿元，每股收益均值在1.49元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为154.73亿元，已累计从业8年200天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有恒勃股份最多的基金为华夏智造升级混合A，目前规模为1.15亿元，最新净值0.9803（8月25日），较上一交易日上涨0.65%，近一年下跌8.25%。该基金现任基金经理为汤明真。

本文数据来源于恒勃股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。