亚星锚链（601890）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流与债务压力凸显

近期亚星锚链（601890）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

亚星锚链（601890）2026年中报显示，公司营业总收入为11.13亿元，同比上升12.3%；归母净利润达1.53亿元，同比上升33.37%；扣非净利润为1.16亿元，同比上升17.6%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.67亿元，同比上升40.47%；第二季度归母净利润为6838.25万元，同比上升10.2%；第二季度扣非净利润为6463.47万元，同比上升69.23%。

盈利能力分析

公司毛利率为27.1%，同比下降2.21个百分点；净利率为14.46%，同比上升20.69%。三费合计为9621.33万元，占营收比重为8.64%，同比下降3.75%。每股收益为0.16元，同比上升33.33%；每股净资产为4.07元，同比上升7.13%。

资产与负债状况

应收账款为7.4亿元，同比增幅达41.16%；有息负债为15.97亿元，同比上升89.48%；货币资金为15.09亿元，同比下降8.78%。有息资产负债率为24.74%，处于较高水平。应付账款为较期初下降，主因为报告期末应付材料款减少。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.3元，同比下降673.93%。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑，原因为购买材料款同比增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2194.41%，主因投资活动现金流入同比减少。营运资本压力持续上升，2025年营运资本/营收达0.76，显示每实现一元营收所需垫付资金较多。

主营业务结构

从业务构成看，船用链及附件收入为6.7亿元，占总收入的60.21%，毛利率为20.67%；系泊链收入为4.21亿元，占比37.83%，毛利率为36.26%。从地区分布看，国外销售为5.86亿元，占比52.59%；国内销售为5.28亿元，占比47.41%。

风险提示

• 应收账款/利润比例高达233.06%，回款风险需重点关注。
• 经营性现金流连续承压，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为12.17%。
• 有息负债快速攀升，短期借款同比大幅增加130.77%，长期借款因重分类至一年内到期的非流动负债而下降40.82%。
• 在建工程同比增长227.89%，主要为母公司待安装设备及零星工程增加，未来资本开支压力可能加大。

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