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先河环保(300137)2026年中报简析:净利润同比下降186.88%,公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理,近期先河环保(300137)发布2026年中报。截至本报告期末,公司营业总收入3.53亿元,同比下降15.52%,归母净利润-2125.2万元,同比下降186.88%。按单季度数据看,第二季度营业总收入2.02亿元,同比下降11.9%,第二季度归母净利润-2255.24万元,同比下降274.13%。本报告期先河环保公司应收账款体量较大,当期应收账款占最新年报归母净利润比达6157.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中,毛利率34.35%,同比减15.75%,净利率-5.65%,同比减194.54%,销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元,三费占营收比31.81%,同比增28.41%,每股净资产3.01元,同比减2.14%,每股经营性现金流-0.81元,同比减171.95%,每股收益-0.04元,同比减180.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示:

  • 业务评价:公司去年的ROIC为0.5%,近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.29%,算上全部成本后,公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看,公司近10年来中位数ROIC为4.53%,中位投资回报较弱,其中最惨年份2024年的ROIC为-8.85%,投资回报极差。公司历史上的财报相对一般,公司上市来已有年报16份,亏损年份3次,显示生意模式比较脆弱。
  • 融资分红:公司上市16年以来,累计融资总额9.33亿元,累计分红总额2.78亿元,分红融资比为0.3。公司去年借的钱比分红的多,需注意观察公司经营状况和分红持续性。
  • 商业模式:公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
  • 生意拆解:公司过去三年(2023/2024/2025)净经营资产收益率分别为--/--/0.8%,净经营利润分别为-1.18亿/-1.5亿/1192.06万元,净经营资产分别为11.56亿/10.51亿/14.35亿元。
    公司过去三年(2023/2024/2025)的营运资本/营收(即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金)分别为0.9/0.84/0.69,其中营运资本(公司生产经营过程中公司自己掏的钱)分别为8.74亿/8.03亿/6.39亿元,营收分别为9.66亿/9.53亿/9.23亿元。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为78.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.02%)
  2. 建议关注财务费用状况(近3年经营活动产生的现金流净额均值为负)
  3. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达6157.45%)

最近有知名机构关注了公司以下问题:
问:主要交流如下:
答:公司原有传统环保监测业务经营状态稳定,整体业务推进符合预期。2026 年为“十五五”开局之年,生态环境法典实施及环保标准调整有望带来潜在需求。目前地方政府处于项目谋划阶段,预计 2027~2028年有望释放增量环保项目机会。
就新业务而言,今年 5月已完成对邢台顺科、邢台智算两家公司的收购及交割。目前,华为(邢台)大数据产业园(太行智算中心)二期项目正在有序推进。
问题 27 月公司发布的银行授信公告,此次新增授信主要用在何处
?本次新增授信额度后,公司及子公司向银行等金融机构申请总额不超过人民币 60 亿元的综合授信额度。主要是为了满足自身的经营资金需求及建设零碳智算产业园区。
问题 3华为(邢台)大数据产业园(太行智算中心)一期项目落地运营情况及二期规划?
华为(邢台)大数据产业园(太行智算中心)一期工程 区已基本完成,4号楼智算中心已交付投入运营;目前,二期项目正在有序推进。
问题 4近日,看到公司和河北邢台高新技术产业开发区管理委员会正式签署零碳园区入区合作协议,这个项目对于公司意义如何?
此次签约标志着公司在零碳园区全流程服务领域迈出关键一步,是公司深度践行国家“双碳”战略、推动绿色低碳转型发展的重要里程碑。本项目立足邢台高新区产业片区,重点涵盖现有工业聚集区、规划新能源产业地块及算力产业园,统一打造零碳示范园区,同步配套分布式光伏、储能、碳监测网络、智慧管理平台、循环治理设施及绿色交通等低碳基础设施。为区域绿色低碳转型树立可复制、可推广样板,赋能双碳目标。
问题 56 月发布的定增考量及后续节奏预期?
本次 8亿定增由控股股东全额认购,体现出控股股东对公司未来发展信心充足。一方面希望通过全额认购进一步巩固对公司的控制权;另一方面计划通过定增募集资金补充公司流动资金,充分支持公司业务增长、转型升级及新增长动能培育所需资金,为公司长远发展打下更为坚实的基础。后续公司将根据总体工作安排及实际情况,提请公司股东会审议本次发行的相关事项,并适时完成材料编制及向交易所申报。

本文数据来源于先河环保2026年中报,仅供参考不构成投资建议。

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