九洲集团（300040）2026年中报财务简析：净利润同比下降45.47%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期九洲集团（300040）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.13亿元，同比下降10.58%，归母净利润2334.76万元，同比下降45.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.71亿元，同比下降28.27%，第二季度归母净利润-233.43万元，同比下降111.63%。本报告期九洲集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3181.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.8%，同比增14.61%，净利率4.48%，同比减33.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.75亿元，三费占营收比28.53%，同比增18.43%，每股净资产4.04元，同比增3.87%，每股经营性现金流0.26元，同比增480.26%，每股收益0.03元，同比减57.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.6%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.93%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-6.81%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额10.44亿元，累计分红总额3.50亿元，分红融资比为0.34。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.9%/--/0.9%，净经营利润分别为1.01亿/-5.38亿/4790.38万元，净经营资产分别为51.74亿/50.51亿/54.23亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.48/0.66/0.8，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.76亿/9.81亿/11.63亿元，营收分别为12.13亿/14.81亿/14.53亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为1.41%、货币资金/流动负债仅为14.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.89%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3181.57%）

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本文数据来源于九洲集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。