和元生物（688238）2026年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期和元生物（688238）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.22亿元，同比上升1.61%，归母净利润-1.01亿元，同比上升3.02%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7124.68万元，同比上升6.33%，第二季度归母净利润-4832.92万元，同比下降7.18%。本报告期和元生物盈利能力上升，毛利率同比增幅44.78%，净利率同比增幅4.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率-7.89%，同比增44.78%，净利率-83.39%，同比增4.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计6265.27万元，三费占营收比51.44%，同比增3.98%，每股净资产2.02元，同比减14.91%，每股经营性现金流-0.13元，同比增6.31%，每股收益-0.16元，同比增1.23%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-39.04%,原因:支付公司工程设备款以及各项经营活动净流出导致资金余额下降。
2. 交易性金融资产的变动原因:期末结存购买短期银行理财产品。
3. 其他应收款变动幅度为54.06%,原因:业务保证金增加。
4. 在建工程变动幅度为111.5%,原因:新增高端制剂无菌灌装与冻干联动线车间装修工程项目及租赁装修工程项目。
5. 长期待摊费用变动幅度为-62.06%,原因:装修费摊销。
6. 短期借款变动幅度为-30.0%,原因:公司根据资金需求，调整融资方式。
7. 应付票据的变动原因:开具银行承兑汇票尚未到期兑付。
8. 应付账款变动幅度为-35.85%,原因:临港产业基地建设工程及设备尾款部分到期支付。
9. 合同负债变动幅度为70.64%,原因:销售订单增加，预收合同款增加。
10. 应交税费变动幅度为-39.42%,原因:本期末代扣个人所得税减少。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为185.17%,原因:一年内到期长期借款增加。
12. 其他流动负债变动幅度为77.58%,原因:销售订单增加，预收合同款对应税金增加。
13. 长期借款变动幅度为46.12%,原因:公司根据资金需求，调整融资方式。
14. 租赁负债变动幅度为-32.44%,原因:支付房屋租赁费。
15. 营业收入变动幅度为1.61%,原因:细胞和基因治疗CRO业务、再生医学服务及生物制剂、试剂收入增长。
16. 营业成本变动幅度为-4.07%,原因:公司采取降本增效措施，各项主营业务成本减少。
17. 销售费用变动幅度为12.69%,原因:营销人员数量、薪酬等费用增长。
18. 管理费用变动幅度为4.88%,原因:闲置资产产生费用以及管理人员当期确认股份支付增长。
19. 财务费用变动幅度为-46.37%,原因:存款结息导致利息收入相应增加。
20. 研发费用变动幅度为7.44%,原因:公司增加研发项目，加大研发投入，提高研发效率。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为6.31%,原因:销售回款增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为9.51%,原因:工程款及设备款项等资本性支出减少。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.1%,原因:公司上年同期支付大额股票回购款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-87.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-9.24%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-37.3%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.28亿/-3.22亿/-2.35亿元，净经营资产分别为15.06亿/14.26亿/14.76亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.43/-0.13/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8725.53万/-3233.68万/1.04亿元，营收分别为2.05亿/2.48亿/2.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为58.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-25.02%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.25%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答环节
答：问环节
1、问题CGT 行业最新的政策有哪些，公司将如何把握市场机遇？
2026 年 5 月，国务院令第 818 号《生物医学新技术临床研究和转化应用管理条例》和国务院令第 828 号《药品管理法实施条例》相继正式施行，共同构建了技术 + 药品“双轨制”监管体系。818 号令为生物医学新技术临床研究与转化划定清晰合规路径，也为能承接行业需求的专业服务主体提供了广阔空间。《条例》推动行业规范化转型，合规辅导、技术制备、资源衔接等需求持续攀升。828 号令的实施，进一步完善从技术准入、临床研究到注册上市、生产流通的全链条制度体系。
2026 年 7 月 3 日，国家药监局综合司发布《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告(征求意见稿)》，核心内容为将符合条件的细胞与基因治疗(CGT)药品纳入创新药临床试验审评审批 30 日通道，提高临床研发质效。
伴随相关政策落地，CGT 行业正式进入规范化发展阶段，行业合规门槛抬升，市场加速出清，合规辅导、标准化技术制备等需求持续释放。同时行业投融资环境逐步暖，竞争格局持续优化。
和元生物作为国内少数具备 CGT 全链条技术能力、合规产能储备与医产协同资源的平台型企业，已从组织架构、业务产品、产能质控、生态合作多维度完成政策应对与机遇卡位，有望持续受益于行业合规出清后的订单集中度提升、双轨制两条路径项目放量以及 CGT 产品商业化加速落地。公司也将持续把握政策红利，积极承接行业新增合规化需求，在稳步拓展市场份额的同时，持续推动盈利水平改善，努力实现规模与效益均衡发展。
2、问题公司在再生医学领域的布局情况以及未来展望是怎样的？
再生医学业务作为公司细胞和基因治疗技术新应用领域，公司不断推进相关业务布局。公司持续开展干细胞、免疫细胞、外泌体及其衍生物的工艺开发、制备及细胞存储业务，并积极探索发展路径与创新合作模式。①基于公司底层技术优势，积极布局构建技术壁垒，并深化产学研协同，与行业头部企业、重点科研机构共建联合实验室，打造细胞研发、规模化生产及质控一体化平台，推动技术成果产业化转化；②搭建高标准质量体系，成功获得 ISO9001 资质认证，并积极参与再生医学领域团体标准制定，助力建立高效精准的安全性评价体系，支撑业务拓展与品牌建设；③响应国家生物医学新技术政策，加强与各地政府、产业园区、医疗机构等资源方协作，加快推进公司“1+N”多区域中心策略落地，构建国内区域全链条合作生态。
为进一步推进公司在再生医学领域的布局，2025 年，公司设立全资子公司和元和安，全面推进再生医学区域合作模式，首个合作项目已在湖南长沙落地，作为全链条服务能力具象化的标杆平台，配置标准化产业配套与合规运营体系，全面输出技术研发、质量检测、GMP 标准化制备及临床级存储全链条服务，助力区域细胞产业集群升级与规范化发展。
展望未来，随着国家政策对细胞技术在再生医学领域应用的进一步明确规范，公司将继续发挥技术研发实力和合规质量管理体系优势，积极参与行业标准制定，建立自主运营品牌，进一步延伸和丰富对大健康产业布局的赋能维度与长期成长空间。

本文数据来源于和元生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。