首开股份（600376）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显_股票频道

近期首开股份（600376）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

首开股份（600376）2026年中报显示，公司营业总收入为116.28亿元，同比下降35.54%；归母净利润为-18.37亿元，同比上升0.07%；扣非净利润为-18.36亿元，同比上升2.11%。盈利能力持续承压，净利润仍处于亏损状态。

第二季度单季数据显示，营业总收入为67.06亿元，同比下降52.62%；归母净利润为-10.82亿元，同比下降42.56%；扣非净利润为-10.85亿元，同比下降39.35%，环比亏损扩大，经营压力加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为6.36%，同比减48.67%；净利率为-16.86%，同比减111.76%。盈利能力显著下滑，反映项目结算结构变化及成本控制压力加大。三费合计占营收比例达18.8%，同比上升37.96%，期间费用负担加重，进一步压缩利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为106.99亿元，较上年中报的154.18亿元下降30.61%；有息负债为1088.5亿元，较上年中报的1114.92亿元下降2.37%。尽管有息负债小幅回落，但绝对规模仍处高位。

每股净资产为0.48元，同比减少84.1%；每股收益为-0.74元，同比上升2.4%。净资产大幅缩水，反映出资本积累能力减弱。

经营现金流与营运效率

每股经营性现金流为0.4元，同比减少85.56%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主因是销售规模收缩导致商品销售回款减少，同时支付的往来款增加。

应收账款为18.43亿元，较上年中报的8.93亿元增长106.40%，回款风险上升。主营构成中，京外地区毛利率为-0.70%，呈现亏损状态，区域经营分化明显。

债务与现金流风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

上述指标表明公司短期偿债能力偏弱，经营性现金流对债务覆盖不足，存货去化周期较长，存在流动性压力。

主营业务结构

房产销售仍是核心收入来源，实现主营收入111.77亿元，占总收入96.12%，毛利率为5.81%。酒店物业经营等实现收入4.08亿元，毛利率为19.51%，贡献相对稳定。

地区分布方面，北京地区实现收入101.29亿元，占87.11%；京外地区收入为14.55亿元，毛利率为-0.70%，显示外地项目盈利能力薄弱。

融资与分红情况

公司上市以来累计融资总额为151.02亿元，累计分红总额为89.70亿元，分红融资比为0.59。融资能力较强，具备AAA级信用评级，并获得控股股东60亿元借款额度支持，融资渠道保持通畅。

总体评价

首开股份2026年上半年营收大幅下滑，盈利持续亏损，期间费用占比攀升，经营性现金流显著萎缩。虽在城市更新和自持物业运营方面有所布局，但整体转型成效尚未显现。高负债、低现金流、存货积压等问题仍制约公司财务稳健性，未来需重点关注销售回款改善与债务结构优化进展。

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