航发动力（600893）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期航发动力（600893）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    (一)报告期内行业情况

    全球航空业总体保持了持续向上的发展态势，航空发动机行业在技术突破、市场增长等方面均取得显著进展，展现出强劲的发展态势。航空动力具有极高的军事价值、经济价值和政治价值，世界航空工业强国始终将航空动力作为优先发展的高科技尖端技术，给予政策、资金上的扶持和保护。航空动力产业链长、覆盖面广，经济辐射效应显著，可以带动和辐射设备制造、机械加工、材料制备、电子元器件、交通物流、信息化产业等一大批行业，形成庞大产业生态，为社会发展带来巨大的经济效益。军用领域，各国军事现代化建设加速，对军用飞机及动力需求持续增长；民用领域，基于经济发展和社会进步，航空出行、通用航空需求增长迅猛。

    从国际看，世界百年未有之大变局加速演变进入新阶段，国际力量对比深刻调整，新一轮科技革命和产业变革加速突破。航空动力发展日新月异，全球市场规模持续扩大，以自适应变循环技术为核心的下一代军用航空动力趋于成熟，基于不同场景的新原理、新构型动力技术加速推进，远程化、隐身化、无人化和智能化航空发动机成为重要研究方向。航空动力产业既面临市场增长和技术创新机遇，也面临应用场景变化、能源转型、供应链整合等挑战。商用航空动力市场空间巨大，竞争激烈，处于重要战略机遇期。

    从国内看，党的二十届四中全会提出，加快先进战斗力建设，壮大战略威慑力量，维护全球战略平衡和稳定。为应对复杂多变的国际形势，我国航空发动机和燃气轮机主力产品换代加速。随着“一带一路”、航空强国、低空经济、能源安全、绿色低碳等政策相继出台，航空发动机和燃气轮机应用场景不断拓展，发展前景广阔，迎来历史机遇期。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，在国家政策支持和市场需求的拉动下，航空发动机产业得到了迅速发展，取得了显著的进步，商用动力市场需求持续攀升，以中国为首的新兴市场将继续引领全球航空市场的发展；低空经济和通航动力在国家政策支持下，战略地位空前提升；受国际形势影响，在国家战略与产业政策双轮驱动下，民用燃气轮机国产化替代需求增加。

    (二)报告期内公司主营业务情况

    公司主营业务分为三类：航空发动机及衍生产品业务、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。

    “十五五”开局之年，中国航发全面推动“1+5+N”现代产业体系构建，公司及子公司紧扣主营业务，在军用动力、商用动力、通航动力、民用燃机及制造服务业领域，深耕产业布局并加大市场开拓力度，持续跟踪未来产业发展趋势，加速推动战略落地。

    ①军用动力：为国防航空装备提供全谱系动力保障，提供涵盖航空发动机全生命周期的维修保障与综合服务，为舰船提供先进可靠的动力装置；依托涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞及新型航空动力等全谱系军用航空发动机研制能力，紧密跟随国产军用飞机出口，加速军贸业务发展。②商用动力：充分运用军用航空动力与民用航空动力“技术同根、产品同源、结构相似、工艺相近”产业优势，成为国产商用航空发动机主要配套商，深度参与长江系列商用航空发动机核心单元体、零部件研制与生产。

    ③通航动力：通过AEP100、AEP60E、AES100等产品谱系化发展，为低空经济发展注入活力；基于秦岭发动机进行适应性改进，配装“九天”无人机已实现首飞，聚焦航空运输、应急救援、人工影响天气等应用场景，加大市场开发力度，以优质产品及服务满足客户需求。

    ④民用燃机：依托在航空发动机领域长期积累的成熟技术转化能力和丰富经验，将航空发动机核心技术向工业燃气轮机领域延伸，积极开拓油气、电力等航改型燃气轮机市场。子公司南方公司航改型DR5B燃机已完成首台样机起动试验，正在进行功能性能验证；DR15工业燃机正在厂内开展热电联供示范运行；航改型DR30燃气轮机已向用户交付20余台产品；航改型燃机DR30B已完成功能性能试验；航改型DR40燃机已完成功能性能试验；航改型DR40B、DR40C、DR40E燃机正在开展方案设计工作；公司本部生产的QD280已实现工程化应用。

    ⑤制造服务业：在国际业务方面，致力成为全球民用航空产业链的核心供应商，为全球民用航空发动机和燃气轮机提供各类盘、环、槽形件、轴、机匣、整体叶盘、叶片等精密零部件。主要客户包括为GEAerospace（美国通用电气航空航天集团）、SAFRAN（法国赛峰集团）、RR（英国罗尔斯·罗伊斯公司）等国际航空巨头，以及SLB（美国斯伦贝谢公司）、GEHC（美国通用医疗公司）、Stryker（爱尔兰史赛克公司）等石油钻探、医疗器械非航空企业。主要产品配套于LEAP、CFM56、GE9X、TrentXWB、LM2500、LM6000等航空发动机及燃气轮机；以及石油钻探深海领域及轴类产品、医疗诊断产品、医疗植入件等民用产品的加工贸易与技术服务业务。在其他制造服务业方面，以航空发动机和燃气轮机产业为依托，拓展运维保障、工装工具、工业物业等专业化服务，持续增强产业链配套支撑能力。

    本报告期内，公司的主要业务、经营模式未发生变化。

    二、经营情况的讨论与分析

    (一)主要经营成果

    2026年是“十五五”开局起步之年，公司始终锚定“三个一流”建设目标，以“更高的政治站位、更细的计划安排、更严的质量标准、更实的工作作风、更硬的行动举措”开展各项工作。上半年，公司全面满足客户需求，高质量完成产品批产及科研任务，以卓越交付驱动高质量增长，实现营业收入207.55亿元，同比增长47.21%，创上市以来半年度营业收入新高，高质量发展取得阶段性进展。

    (二)2026年上半年度“提质增效重回报”行动方案落实情况

    为深入贯彻落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》的要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，扎实推进公司高质量发展，进一步推动投资价值提升，公司制定了《2026年度“提质增效重回报”行动方案》（以下简称行动方案）。自行动方案发布以来，公司积极开展并全面落实相关工作。

    1.优化产业结构，经营质量稳步改善

    2026年上半年，公司持续加大关键核心技术攻关力度，加快工程化应用和成果转化，构建覆盖全生命周期、全链条、全要素的科研生产和服务保障体系。公司深入推进产业链协同、价值链融合，在聚焦主责主业的同时，加快新产品、新市场、新客户开发，加速产品结构优化和转型升级。

    公司坚持“价值导向、效率优先”原则，深化提质增效，拓展现有主业盈利模式，围绕产品售后有偿服务、发动机换件深度修理等方向，加快培育新的利润增长点，提升盈利能力，同时强化重点产线能力建设，补齐短板弱项，加快数智化转型。

    2026年上半年，公司生产交付任务有序推进，营业收入实现增长，带动盈利水平提升。2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.46亿元，同比增长59.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.02亿元，同比增长424.91%。

    2.践行“以投资者为本”理念，持续提升投资者回报

    公司高度重视对投资者的合理回报，严格遵循相关法律法规要求，按照《关于未来三年（2025-2027年度）股东回报规划》，保持利润分配政策的连续性和稳定性。

    公司自上市以来，已连续18年实施现金分红，展现出良好的盈利能力和回报持续性。截至目前，累计分红金额达41.59亿元，年度分红超过归属于上市公司股东净利润的30%。2026年上半年，公司已实施完成2025年度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利0.72元（含税），合计派发现金红利1.92亿元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.26%。未来，公司在保证主营业务发展需求的前提下，结合实际经营情况和发展规划，稳步提升股东回报水平，增强广大投资者的获得感。

    3.强化信息披露及投资者关系管理

    2026年上半年，公司持续提高信息披露工作水平，严格落实信息披露管理制度，强化全流程管控，压实各环节主体责任，确保披露内容真实、准确、完整、及时，切实筑牢信息披露质量防线。

    公司始终高度重视投资者关系管理工作，基于企业内在价值，建立公开、透明、多层次的沟通机制。2026年上半年，通过投资者热线、业绩说明会、股东会、交易所“e互动”平台、现场调研等方式开展投资者关系管理工作，与投资者就行业情况、经营指标完成情况等内容进行有效沟通，在保证广大投资者知情权的同时，将投资者的合理建议纳入公司发展规划考量，确保与投资者形成良性互动，促进公司与投资者之间建立长期、稳定、相互信赖的关系。

    4.规范公司治理，提高治理效能

    2026年上半年，公司对《董事及高级管理人员薪酬管理办法》（以下简称《管理办法》）进行了系统性修订。新《管理办法》规范了薪酬管理的流程（涵盖薪酬标准、发放、止付追索等），明确绩效年薪占年度薪酬比例原则上不低于60%，并将独立董事津贴由7.14万元/年（税前）调整至10万元/年（税前）。此次修订《管理办法》是公司健全薪酬考核机制、强化激励与业绩挂钩的关键举措，为提升公司治理效能奠定良好的制度基础。

    5.强化“关键少数”管理，夯实履职责任

    2026年上半年，公司高度重视控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员等“关键少数”的职责履行和风险防控，持续强化责任传导与激励约束，切实筑牢公司治理的“责任防线”；及时向“关键少数”传递最新法律法规和监管动态等内容，组织开展监管政策专题培训，重点围绕资金占用、违规担保、关联交易、信息披露等风险高发领域开展定期排查，防范风险；组织董事、高级管理人员参加国务院国资委、上海证券交易所举办的上市公司规范运作及市值管理培训6次，确保“关键少数”掌握最新的法律法规及监管动态，持续提升“关键少数”的履职能力和规范运作意识。

    公司将持续推进“提质增效重回报”专项行动各项重点举措，以高质量的经营管理、规范的公司治理、积极的股东回报，切实履行上市公司的责任和义务，保障全体股东尤其是中小股东的合法权益，积极传递公司正向价值，持续维护公司资本市场良好形象。

    行动方案后续执行可能会受政策调整、国内外市场宏观环境变化等因素的影响，具有一定的不确定性。该行动方案不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意相关风险。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)产品竞争力

    航空动力装置具有技术集成度高、研发周期长、验证体系复杂等特点，需要数据和经验的长期积累以及大量的资金投入，是“一个技术精深得使新手难以进入的领域”。公司航空发动机及衍生产品覆盖全产业链，包括研制、生产、试验、销售、维修保障等产业链层级，主要为我国军用飞机、大型舰艇提供动力产品及服务。公司与太行国家实验室、科研院所及高校密切合作，紧盯航空发动机及燃气轮机的发展步伐，积极跟踪新型动力制造需求，承担了国内绝大多数航空发动机的研制、批产和服务保障任务。公司是国内唯一能够研制全谱系军用航空动力的企业，军用产品主要以国家订货为主，市场需求稳定。民用产品方面，公司深度参与国产商用发动机研制，并通过AES100、AEP100、AEP60E系列等涡轴、涡桨发动机，积极拓展通用航空市场；国际业务方面，公司与多家世界著名航空发动机制造商及石油钻探、医疗等非航空企业建立了长期稳固的战略合作关系，积累了先进管理经验，熟悉和掌握了先进国际标准、管理体系和适航认证要求，在盘、环、机匣、叶片及油气类等零件制造方面具有明显技术优势。

    (二)技术研发能力

    公司是国家认定企业技术中心、高新技术企业、博士后科研工作站设站单位；拥有理化、计量、无损国家认可实验室，国家级“航空发动机智能制造技术创新中心”。公司形成了一批国家级、省级、公司级、中心级四级技术创新平台，为提高创新链整体效能、加速协同创新铸造坚实基础；公司建立了完整的航空发动机、燃气轮机生产线，具有一定的技术技能优势，制造能力处于行业领先。

    公司持续加强技术创新体系建设，形成技术研究、创新平台、人才培养相互促进和循环提升的技术创新“新环境”，激发技术创新活力，攻坚关键核心技术，突出核心能力建设，提升技术创新价值创造。公司持续开展技术创新，强化企业自身的工程化技术研发优势，坚定不移推进科技自立自强，统筹谋划技术创新研究与系统布局，推动“十五五”技术规划编制及创新平台年度工作策划，提出了“十五五”技术发展方向和技术点；纵深基础预研与前沿技术前瞻布局，梳理形成基础预研需求清单，加快关键核心技术工程化落地；依托系统工程方法论深化正向工艺设计流程优化，完成工艺总体架构初步设计与流程优化方案编制，为正向工艺长效升级筑牢体系支撑。积极引入外部优势资源，深入开展产学研合作，纵深基础预研与前沿技术研究，稳步推动国家科技重大专项和公司“揭榜挂帅”项目落地实施，提升技术研发能力。加速突破新一代航空发动机的关键技术，巩固核心技术竞争优势，持续抢占行业技术标准话语权。制定年度专利开发及转化的实施计划，提升知识产权统筹布局及成果转化能力，开展知识产权资源盘活行动，不断完善专利技术谱系和专利池，使核心技术得到不断发展和延伸，有力地支撑自主技术创新、关键技术突破和核心技术应用。报告期内，申请发明专利267件；授权专利303件，其中发明专利294件。

    (三)服务保障能力

    公司持续完善产品服务保障体系，对标民航运行支持先进经验，提高用户需求的响应效率。在技术上做实事前、事中、事后保障，组织上顺畅前、中、后台联动。同时聚焦从“用户需求”到“用户满意”的端到端流程贯通，通过流程稽核和流程绩效评估，发掘、闭环业务域级流程体系运营问题，并通过IT系统服务保障关键业务流程固化和数据规范管理，大幅提升服务保障效率。

本文数据来源于航发动力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。