8月20日，苏州朗威电子机械股份有限公司（朗威股份，301202）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入8.43亿元，同比增长39.76%；归母净利润3562.62万元，同比下降18.98%；扣非净利润3502.51万元，同比下降6.43%；经营活动产生的现金流量净额为-1.06亿元，而上年同期为+1.34亿元，同比大降178.98%。基本每股收益0.26元，同比下降18.75%；加权平均净资产收益率2.95%，同比下降0.63个百分点。
从业务结构看，数据中心机柜仍是增长主力，上半年实现收入3.66亿元，同比增长60.54%，毛利率18.42%，同比下降2.04个百分点；综合布线产品收入3.48亿元，同比增长29.24%，毛利率16.90%，同比提升1.15个百分点；其他定制机柜收入1.12亿元，同比增长21.11%，毛利率14.21%，同比下降2.33个百分点。分地区看，境内收入4.97亿元、境外收入3.47亿元，境外销售占比达41.11%，主要分布于欧洲、美洲及亚洲市场。公司客户包括字节跳动、腾讯、网易、中兴通讯、维谛技术等知名企业。
行业层面，在AI算力需求快速释放的背景下，公司预制化IT风冷撬块、IT液冷撬块等方案获得客户认可，订单增加带动收入高增。但公司同时提示，国际贸易政策调整及地缘政治冲突导致全球商业环境不确定性上升，若主要出口市场实施进口限制，境外收入与净利润存在下行风险。值得注意的是，已结项的募投项目“新建生产智能化机柜项目”披露称，报告期内项目产品市场竞争加剧，盈利空间被压缩，导致项目效益不及预期。
公司上半年业绩“增收不增利”，主要原因有三：一是毛利率下滑叠加成本增速快于收入，营业成本同比增长40.76%，快于收入增速1个百分点，整体毛利率由上年同期的19.07%降至18.49%；二是信用减值损失大幅恶化，应收账款坏账损失计提1087.44万元，而上年同期为转回441.40万元，由正转负合计拖累利润约1563万元；三是非经营性因素扰动，其他收益（主要为政府补助）由1064.27万元降至253.53万元，财务费用由负转正，所得税费用因子公司扭亏为盈同比大增174.84%。
费用方面，财务费用变动最为剧烈，上半年为369.11万元，而上年同期为-20.40万元，同比激增1909.78%，主要系本期汇兑损失400.95万元所致，上年同期则为汇兑收益230.62万元；销售费用3196.94万元，同比增长20.87%，其中市场推广费1166.28万元，较上年同期的616.20万元大增89.27%；管理费用2763.52万元，同比增长18.87%；研发费用2140.58万元，同比下降4.19%。
资产质量与流动性风险值得警惕。应收账款由上年末的3.76亿元激增至5.87亿元，增幅55.91%，远超营收增速，期末账面余额已达6.23亿元、坏账准备3622.01万元；公司销售商品、提供劳务收到的现金6.14亿元，反而较上年同期下降6.56%，回款明显放缓。与此同时，短期借款由1.85亿元增至3.37亿元，增幅81.97%，流动比率由期初的1.62降至1.38，资产负债率由37.30%升至44.37%，短期偿债压力加大。公司上半年计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。另据披露，公司全资子公司LONGWAY US Corp.已于报告期内审议通过以现金购买美国土地及厂房，国际化布局持续加码，但境外资产敞口亦随之扩大。
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