近期兴民智通（002355）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
兴民智通（002355）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.97亿元，同比增长8.39%。尽管收入端有所回升，但盈利水平仍处于深度亏损状态。报告期内，归母净利润为-2.14亿元，同比下降7.95%；扣非净利润为-6540.34万元，同比大幅下降1715.68%，反映出主业盈利能力未见实质性改善。
第二季度单季数据显示，营业收入为2.51亿元，同比增长7.67%；归母净利润为-4697.86万元，同比上升85.92%（即亏损收窄）；但第二季度扣非净利润为-2057.61万元，同比下降883.05%，表明非经常性损益对当期业绩影响显著，核心业务经营压力依然严峻。
盈利能力与费用结构
公司整体毛利率为13.29%，同比提升36.08%，显示出产品结构优化或成本控制取得一定成效。然而，净利率为-46.03%，同比下滑2.83个百分点，远低于毛利率水平，说明期间费用和非经营性支出严重侵蚀利润。
三费合计达1.32亿元，占营业总收入比例高达26.54%，同比增幅达145.92%，成为拖累盈利的关键因素。其中，管理费用同比大幅增长224.82%，主要原因为股权激励费用增加，进一步加剧了利润端的压力。
资产与现金流状况
截至报告期末，公司货币资金为7980.52万元，较上年同期增长200.04%，但绝对规模仍然偏低。应收账款为1.26亿元，同比增长32.55%，高于营收增速，叠加归母净利润为负的情况，提示回款质量与收入确认真实性需重点关注。
每股经营性现金流为-0.11元，同比减少240.91%，反映主营业务造血能力持续弱化。每股净资产为1.2元，同比下降29.09%，显示股东权益持续缩水。
债务与财务健康度
公司有息负债为3.78亿元，较上年微增0.30%，总体变化不大。但流动比率仅为0.63，显著低于安全阈值，短期偿债能力堪忧。货币资金占流动负债的比例仅为8.31%，且近3年经营性现金流均值占流动负债比例仅为5.96%，叠加财务费用占近3年经营性现金流均值达55.61%，表明公司面临较大的流动性压力和财务费用负担。
主营业务构成
从业务结构看，钢制车轮仍是核心收入来源，贡献主营收入3.7亿元，占比74.42%，毛利率为11.13%。边角料、原材料及其他业务分别贡献约9.95%和5.94%的收入，但后者毛利率为-0.69%，存在亏损风险。
智能网联相关业务逐步显现，智驾服务收入2953.28万元，占比5.94%，毛利率达48.45%；软件开发收入1545.69万元，毛利率49.87%；租赁收入毛利率亦达39.62%。上述高毛利业务虽占比有限，但展现出一定的转型潜力。
按地区划分，境内收入占比91.44%，境外占比8.56%，仍以国内市场为主导。
综合评价
尽管公司在智能网联领域布局初具雏形，并在部分新兴业务上实现较高毛利率，但传统主业盈利能力薄弱、三费占比急剧攀升、现金流持续流出以及资产负债结构紧张等问题突出。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-6.67%，2025年更降至-20.71%，投资回报长期不佳。上市以来累计分红1.39亿元，融资总额达24.13亿元，分红融资比仅为0.06，股东回报水平极低。
当前财务状况提示较高的运营与财务风险，未来需密切关注其费用管控能力、经营性现金流修复进展及智能业务的规模化落地效果。
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