盛德鑫泰（300881）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期盛德鑫泰（300881）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.48亿元，同比上升10.59%，归母净利润6025.9万元，同比下降28.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.88亿元，同比上升9.07%，第二季度归母净利润1637.22万元，同比下降53.43%。本报告期盛德鑫泰公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达321.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.93%，同比减31.99%，净利率3.39%，同比减41.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计5734.48万元，三费占营收比3.48%，同比减8.28%，每股净资产11.41元，同比增22.32%，每股经营性现金流-1.45元，同比减353.14%，每股收益0.55元，同比减29.01%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为63.23%,原因:发行的可转债公司债券募集资金已到位。
2. 应收款项变动幅度为32.43%,原因:本期营业收入规模增长，期末尚未收回货款增加。
3. 固定资产变动幅度为-2.72%,原因:固定资产计提折旧。
4. 在建工程变动幅度为84.42%,原因:子公司购置厂房改扩建工程等增加。
5. 短期借款变动幅度为6.97%,原因:规模增长，经营资金需求增加。
6. 合同负债变动幅度为113.53%,原因:期末预收货款增加。
7. 长期借款变动幅度为-14.73%,原因:母公司偿还并购贷款。
8. 应收票据变动幅度为-42.52%,原因:收到的信用等级高的票据增加，报表列示应收款项融资科目。
9. 其他非流动资产变动幅度为92.87%,原因:预付工程及设备款增加。
10. 应交税费变动幅度为-48.44%,原因:应交所得税减少。
11. 应付债券的变动原因:发行可转换公司债券。
12. 长期应付款变动幅度为-97.53%,原因:子公司应付融资租赁款减少。
13. 递延所得税负债变动幅度为57.63%,原因:发行可转换公司债券。
14. 营业收入变动幅度为10.59%,原因:本报告期订单增加。
15. 营业成本变动幅度为17.37%,原因:市场竞争加剧，部分小金属等材料价格上涨，员工社保成本上升等导致成本增加。
16. 销售费用变动幅度为40.38%,原因:人员结构调整及社保成本上升。
17. 财务费用变动幅度为21.49%,原因:发行可转换公司债券按实际利率确认的利息支出增加。
18. 所得税费用变动幅度为-67.9%,原因:利润总额减少。
19. 研发投入变动幅度为30.78%,原因:报告期研制新品力度加强。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-353.14%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增幅大于销售商品、提供劳务收到的现金增幅。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.31%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1141.22%,原因:发行可转换公司债券。
23. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为235.68%,原因:发行可转换公司债券。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.16%，资本回报率强。去年的净利率为7.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.05%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为4.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额3.54亿元，累计分红总额2.30亿元，分红融资比为0.65。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.1%/19%/16.5%，净经营利润分别为1.26亿/2.32亿/2.48亿元，净经营资产分别为10.47亿/12.25亿/14.97亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.15/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.82亿/4.01亿/5.88亿元，营收分别为19.81亿/26.63亿/31.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.09%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.51%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达321.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.08亿元，每股收益均值在1.89元。

本文数据来源于盛德鑫泰2026年中报，仅供参考不构成投资建议。