福达股份（603166）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款与债务水平需关注

近期福达股份（603166）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩稳步增长

福达股份（603166）2026年上半年实现营业总收入10.51亿元，同比增长12.22%；归母净利润为1.57亿元，同比增长7.36%；扣非净利润达1.53亿元，同比增长13.87%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.47亿元，同比增长17.55%；第二季度归母净利润为8185.06万元，同比增长0.94%；第二季度扣非净利润为8054.94万元，同比增长17.37%。整体盈利能力保持稳健增长态势。

盈利能力指标分化

公司毛利率为28.13%，同比提升1.17个百分点，显示产品附加值维持较高水平。然而净利率为14.93%，同比下降4.33个百分点，反映出在收入增长的同时，成本和费用压力有所上升。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为7052.17万元，占营收比重为6.71%，同比上升6.45%。其中销售费用同比增长67.6%，主要因海外客户仓储保管费增加；财务费用同比增长51.0%，系前期资本化利息项目完工后转入所致。

资产与现金流状况承压

截至报告期末，公司货币资金为3.29亿元，较去年同期增长38.31%。但经营活动产生的现金流量净额同比下降34.72%，每股经营性现金流为0.29元，同比下降34.66%。主要原因在于本期银行承兑汇票贴现取得的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长29.39%，主因是本期购置固定资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长10.53%，源于本期偿还债务支付的现金减少。

债务与应收账款风险显现

公司有息负债为11.91亿元，同比增长8.94%；有息资产负债率为24.22%，处于较高水平。货币资金/流动负债比例仅为24.95%，短期偿债能力偏弱。此外，应收账款为4.33亿元，占最新年报归母净利润的比例高达136.79%，回款周期压力值得关注。

主营业务与战略动向

公司主营产品包括商用车曲轴、新能源电驱齿轮、精密锻件等，受益于商用车曲轴及新能源电驱齿轮市场需求增长，营业收入实现提升。报告期内，公司加快新能源布局，相关产品实现批量供货，并获得多个新项目定点。同时拓展海外市场，进入博世全球供应商体系。在新兴业务方面，精密减速器已实现批量供货，通过内生发展与对外投资双轮驱动推进。研发费用同比增长12.99%，体现研发投入持续加强。

投资与资产结构变化

无形资产同比增长32.91%，主要因新增购置土地使用权；长期股权投资增长27.36%，系追加对长坂科技的投资；其他权益工具投资新增对上海意优的战略股权投资。合同负债增长47.87%，反映预收客户货款增加；递延收益增长41.39%，因收到专项项目政府补助增加。

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