佳发教育（300559）2026年中报简析：净利润同比下降43.87%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期佳发教育（300559）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.49亿元，同比下降45.37%，归母净利润2288.91万元，同比下降43.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.04亿元，同比下降52.26%，第二季度归母净利润2844.0万元，同比下降44.04%。本报告期佳发教育三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率49.51%，同比增3.02%，净利率14.62%，同比减7.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计4734.24万元，三费占营收比31.7%，同比增43.18%，每股净资产2.94元，同比减2.2%，每股经营性现金流0.13元，同比减5.03%，每股收益0.06元，同比减43.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-45.37%,原因:报告期公司订单减少，销售收入下降。
2. 营业成本变动幅度为-46.9%,原因:报告期公司销售收入下降，销售成本同步下降。
3. 管理费用变动幅度为-31.18%,原因:报告期摊销员工持股计划费用较上年同期降低。
4. 财务费用变动幅度为-49.94%,原因:计提大额存单利息收入。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-190.89%,原因:购买理财产品较上年同期增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-164.65%,原因:偿还短期借款较上年同期增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-379.42%,原因:购买理财产品及偿还短期借款较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.73%，资本回报率不强。去年的净利率为7.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.56%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额3.16亿元，累计分红总额4.28亿元，分红融资比为1.36。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.3%/6%/8%，净经营利润分别为1.3亿/2990.3万/3395.89万元，净经营资产分别为4.75亿/4.95亿/4.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.42/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.33亿/1.79亿/1.17亿元，营收分别为6.04亿/4.3亿/4.31亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达251.87%）

本文数据来源于佳发教育2026年中报，仅供参考不构成投资建议。