财报快递|闽东电力2026年上半年净利降58.68%，来水偏枯叠加退税停摆

8月19日，福建闽东电力集团股份有限公司（闽东电力，000993）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入2.37亿元，同比下降17.65%；归母净利润2,941.47万元，同比下降58.68%；扣非归母净利润2,242.29万元，同比下降64.48%；经营活动产生的现金流量净额3,015.89万元，同比下降50.20%。

从业务结构看，电力行业收入2.32亿元，占总营收97.89%，同比下降10.14%；地产行业收入102.24万元，同比骤降96.03%；其他业务收入399.82万元，同比增长1.54%。分产品看，电力销售收入2.26亿元，同比下降11.20%；房地产销售收入仅7.30万元，同比下降99.70%，地产板块几乎归零。分地区看，福建省收入2.34亿元，同比下降16.33%；吉林省收入339.13万元，同比下降60.62%。

2026年上半年，全国全社会用电量同比增长5.3%，福建省增长5.0%，电力需求平稳增长，但公司发电量逆势下滑：水力发电量36,801.2万千瓦时，同比减少15.8%，主要系报告期降雨量较上年同期减少；风力发电量19,572.3万千瓦时，同比减少5.1%，主要系上堡风电场风速下降及白城风电场限电所致；光伏发电量1,098.9万千瓦时同比增长26.6%，但体量尚小。来水偏枯成为拖累上半年业绩的最大变量，电力行业毛利率43.84%，同比下降3.23个百分点。

半年报显示，公司上半年业绩大幅下滑的主要原因：一是降雨减少导致水电发、售电量明显下滑，电力销售收入同比下降11.20%，电力销售毛利率同比下降3.64个百分点；二是风电行业增值税即征即退政策已于2025年11月停止执行，其他收益仅30.50万元，同比减少93.47%；三是上年同期确认财产保险赔偿款等营业外收入1,289.51万元，本期降至397.55万元，同比减少69.17%。

费用端保持平稳。报告期销售费用89.32万元，同比下降2.95%；管理费用5,962.10万元，同比下降0.46%；财务费用952.10万元，同比下降5.81%，其中利息费用814.50万元，较上年同期减少86.08万元。三项费用合计同比减少约88.79万元，业绩下滑主要源于收入端萎缩而非费用扩张。

值得关注的是，公司经营现金流净额同比减少50.20%，主要系收到电费款及保险理赔款较上年同期减少；投资活动现金流净流出8,070.16万元，主因购买结构性存款等银行理财产品，期末现金及现金等价物余额3.74亿元，较期初减少7,862.08万元。财务结构方面，期末货币资金3.78亿元，短期借款仅480.32万元，流动比率约3.96，资产负债率28.98%，短期偿债压力不大。公司本半年度计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，但上半年已宣告发放2025年度现金股利8,243.13万元。另据半年报披露，控股股东宁德国投已将东晟房地产剥离承诺延至2028年底，将参股水电风电资产注入承诺延至2030年底；公司参股的霞浦海上风电B区项目（规划装机30万千瓦、计划总投资40.91亿元）正加快推进，宁德深水B-1区项目已于2月获省发改委核准批复，海上风电布局或为后续业绩提供增量空间。

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