泰嘉股份（002843）增收不增利：2026年中报净利率下滑、现金流承压

近期泰嘉股份（002843）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

泰嘉股份（002843）2026年中报显示，公司实现营业总收入8.36亿元，同比上升10.18%；归母净利润为2816.4万元，同比下降30.68%；扣非净利润为3830.64万元，同比上升1.3%。公司呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为4.23亿元，同比上升4.91%；归母净利润为370.02万元，同比下降85.58%；扣非净利润为1425.89万元，同比下降39.74%，盈利能力明显承压。

盈利能力分析

公司毛利率为22.13%，同比增19.38%；净利率为3.43%，同比减少35.72%。尽管毛利率有所提升，但净利率显著下滑，反映出期间费用及非经常性损益对公司盈利造成较大冲击。

三费合计为9176.82万元，占营收比重为10.98%，同比上升24.38%。其中，销售费用同比增长14.64%，主要受锯切海外团队人工费用增加影响；财务费用同比大幅增长559.86%，主因是欧元、美元汇率波动带来的汇兑损失增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.64亿元，较上年下降35.95%；应收账款为4.51亿元，同比上升4.12%；有息负债为4.27亿元，同比上升5.96%。货币资金/流动负债比例为64.23%，流动性压力显现。

每股经营性现金流为0.09元，同比减少74.88%；经营活动产生的现金流量净额同比减少74.88%，主要由于应收票据转付工程设备款增加及到期承兑减少所致。投资活动产生的现金流量净额同比减少988.11%，系募集资金现金管理和自有资金购买理财产品收支净额减少所致。

主营业务结构

从业务构成看，锯切工具实现主营收入3.65亿元，占总收入43.71%，毛利率为42.58%；消费电子电源收入3.64亿元，占比43.53%，毛利率仅为3.74%；大功率电源收入7276.19万元，出现亏损，毛利率为-3.93%。

按照行业划分，金属制品行业（主要为锯切业务）贡献利润占比达91.39%，毛利率为43.98%；电源行业整体毛利率为3.53%，利润占比仅8.61%，成为拖累整体盈利水平的主要因素。

经营与战略动态

公司持续推进“泛锯切战略”，合金钢带实现自制批量应用，圆锯片产能快速提升。电源业务方面，消费电子电源收入同比增长9.79%，但大功率电源仍处于投入期。公司终止新能源电源募投项目，延长两项锯切产线建设周期，并推进组织变革以提升运营效率。

财务指标变动方面，短期借款同比上升66.05%，长期借款下降45.24%；应付票据上升52.94%；预付款项大幅上升318.36%，主要因合金钢带业务预付原材料款增加。在建工程增长221.57%，反映泰国项目投入加大。

风险提示

财报分析工具指出，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.53%，现金流状况需重点关注。此外，公司历史上曾出现亏损年度，2025年ROIC为-1.59%，投资回报表现不稳定。上市以来分红融资比为0.46，业绩增长依赖股权融资驱动特征明显。

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