中科三环（000970）2026年中报财务分析：营收与盈利双增，毛利率显著提升但三费占比激增引关注

近期中科三环（000970）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中科三环（000970）2026年中报显示，公司营业总收入为36.14亿元，同比上升23.67%；归母净利润为4921.27万元，同比上升11.86%；扣非净利润为3229.73万元，同比上升2.23%。整体盈利能力有所增强，毛利率达到12.47%，同比增幅达34.59%；净利率为1.96%，同比增幅为15.48%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为19.37亿元，同比上升32.56%；第二季度归母净利润为3281.69万元，同比上升7.59%；第二季度扣非净利润为2402.53万元，同比下降2.08%，显示出非经常性损益对公司利润的支撑作用有所减弱。

盈利能力与费用结构

公司在2026年上半年实现了毛利率和净利率的同步提升，反映出产品结构优化及成本控制取得成效。磁材产品销售毛利率为12.63%，贡献了97.26%的利润，是公司盈利的核心来源。

然而，期间费用压力明显上升。销售费用、管理费用、财务费用合计为2.87亿元，三费占营收比达7.95%，同比增幅高达93.6%。其中财务费用变动幅度达232.6%，主要原因为汇兑净损失较上期增加，需警惕汇率波动对利润的侵蚀风险。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为12.88亿元，较上年同期的19.52亿元下降34.02%；应收账款为20.59亿元，同比上升10.57%；有息负债为9.12亿元，同比上升23.01%。应收账款规模持续高于净利润水平，财报体检工具提示‘应收账款/利润’比率已达2254.5%，存在回款周期较长的风险。

每股经营性现金流为0.03元，同比减少76.38%，主要原因是购买商品支付的现金较上期增加。尽管如此，投资活动产生的现金流量净额同比增长30.42%，筹资活动产生的现金流量净额同比增长104.56%，带动现金及现金等价物净增加额同比增长72.75%。

主营构成与区域分布

从业务结构看，磁材产品销售为主营业务，收入占比达96.01%，利润占比达97.26%。按地区划分，国外市场实现收入19.98亿元，占总收入的55.28%，毛利率为14.00%；国内市场收入为16.16亿元，占比44.72%，毛利率为10.57%，境外市场盈利能力更强。

综合评价

公司作为我国稀土永磁行业的龙头企业，在2026年上半年实现了营收与利润的稳健增长，受益于核心产品销量提升、配方工艺优化以及重稀土用量降低带来的毛利率改善。同时，公司在人形机器人、低空经济等新兴应用领域的布局初现端倪。

但从财务角度看，三费占比快速攀升、经营性现金流大幅下滑、应收账款高企等问题仍需重点关注。虽然当前现金资产较为健康，偿债能力未现危机，但长期来看，若不能有效控制费用支出并提升运营效率，可能制约未来盈利能力的进一步释放。

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