ST京机（000821）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增拖累盈利，现金流与应收账款风险凸显

近期ST京机（000821）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力显著下滑

截至2026年中报期末，ST京机营业总收入为21.87亿元，同比下降40.04%；归母净利润为6518.66万元，同比下降68.37%；扣非净利润为3297.34万元，同比下降78.97%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为12.51亿元，同比下降33.47%；第二季度归母净利润为4138.19万元，同比下降62.6%；第二季度扣非净利润为1235.27万元，同比下降84.85%。

尽管毛利率同比上升19.16%至24.41%，但净利率同比下降49.74%至3.18%。每股收益为0.1元，同比下降69.7%；每股净资产为6.7元，同比下降0.77%；每股经营性现金流为-0.17元，同比下降32.36%。

成本费用压力加剧

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.79亿元，三费占营收比达17.35%，同比增幅高达107.18%。其中，财务费用同比大幅增长646.85%，主要原因为本期美元汇率波动产生汇兑净损失，而上年同期为净收益。

现金流与资产负债结构承压

经营活动产生的现金流量净额同比下降32.36%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降160.83%，系本期短期理财净投资额高于上年同期。筹资活动产生的现金流量净额同比下降15.89%，因本期偿还债务支付的现金多于上年同期。现金及现金等价物净增加额同比减少2049.89%。

货币资金为27.99亿元，同比下降0.99%；应收账款为31.79亿元，同比下降6.15%；有息负债为24.29亿元，同比上升44.76%。

主营业务表现分化

光伏设备实现主营收入10.18亿元，占总收入46.54%，为第一大收入来源；锂电设备收入4.8亿元，同比增长64.52%；包装设备收入4.2亿元，同比增长0.67%。按行业划分，专用设备制造业收入19.18亿元，占比87.72%；其中国内收入15.89亿元，占比72.67%；国外收入5.98亿元，占比27.33%。

风险提示与资本回报评估

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为65.78%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.22%。同时，应收账款/利润已达1608.72%，回款风险较高。

公司去年ROIC为3.73%，低于近10年中位数5.42%，历史最差年份2019年ROIC为-13.53%。上市28年来累计融资23.25亿元，累计分红5.16亿元，分红融资比为0.22，显示分红能力偏弱。

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