宝新能源（000690）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利改善，费用压力与资产结构波动需关注

近期宝新能源（000690）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

宝新能源（000690）2026年中报显示，公司实现营业总收入41.73亿元，同比下降4.23%；归母净利润为6.33亿元，同比上升13.28%；扣非净利润为5.93亿元，同比上升8.79%。盈利能力有所增强，毛利率达21.2%，同比增幅19.26%；净利率为15.17%，同比增幅18.28%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为20.75亿元，同比下降12.72%；第二季度归母净利润为3.23亿元，同比上升24.67%；第二季度扣非净利润为2.7亿元，同比上升7.65%。表明公司在收入承压背景下仍实现了利润端的较快增长。

盈利与运营指标

• 每股收益：0.29元，同比增11.54%
• 每股净资产：5.97元，同比增4.64%
• 每股经营性现金流：0.7元，同比增19.67%

三费合计为1.59亿元，占营收比重为3.82%，同比增幅达45.01%，显示期间费用压力明显上升，可能对公司未来利润率形成制约。

资产与负债状况

• 货币资金：37.91亿元，较上年末下降4.81%
• 应收账款：9.56亿元，同比增长2.40%
• 有息负债：72.71亿元，同比增长0.74%

财报体检工具提示需关注债务状况，因有息资产负债率已达32.4%；同时应收账款/利润比例高达93.33%，反映盈利变现能力存在一定风险。

收入结构分析

主营业务高度集中于电力及相关业务，收入为41.73亿元，占主营收入比例100.00%，其中电力产品收入为41.67亿元，占比99.86%。地区分布上，广东省贡献收入41.71亿元，占比99.97%。电力业务毛利率为21.12%，整体行业毛利率为21.20%。

关键财务变动说明

• 财务费用同比大幅上升313.47%：主要由于陆丰二期项目陆上工程完工，专门借款利息暂停资本化，叠加存款利率下行所致。
• 交易性金融资产增长121.96%：因期末持有的银行结构性存款及证券投资增加。
• 一年内到期的非流动资产下降53.49%：系大额存单及定期存款到期收回。
• 应付票据增长708.56%、应付账款增长35.68%：反映原材料采购结算中票据使用和应付款项增加。
• 应付职工薪酬下降79.95%：因期初应付薪酬已支付完毕。
• 公允价值变动收益增长837.11%：源于金融资产投资浮盈上升。
• 营业外收入增长4116.98%、营业外支出增长8241.61%：分别因违约赔款收入和固定资产清理支出显著增加。

投资与现金流动态

• 购建固定资产等支付的现金下降67.01%：主因陆丰甲湖湾电厂3、4号机组扩建工程投入减少。
• 投资支付的现金增长38.31%：因委托理财及证券投资现金流出增加。
• 支付其他与投资活动有关的现金下降39.26%：因购买银行大额存单支出减少。
• 取得投资收益收到的现金下降66.35%：因股息红利收入减少。

参股企业表现

• 梅州客商银行：资产总额440.98亿元，同比增长2.51%；报告期内实现营业收入7.01亿元，同比增长11.27%；拨备后净利润1.28亿元。
• 东方富海（参股）：2026年上半年实现净利润0.62亿元。

综合评价

尽管营业总收入出现下滑，宝新能源通过成本控制与资产运作提升了盈利能力，净利润实现双位数增长，经营性现金流同步改善。然而，三费占比快速攀升、应收账款对利润覆盖较高、财务费用激增等问题值得警惕。公司主业稳定，但非电业务占比较低，抗周期能力依赖电力市场环境及融资成本走势。

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