宁波建工（601789）2026年中报财务分析：营收下滑但归母净利润增长，现金流与债务压力凸显

近期宁波建工（601789）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年中报期末，宁波建工营业总收入为96.97亿元，同比下降17.20%；归母净利润为2.51亿元，同比上升16.98%；扣非净利润为9193.93万元，同比下降53.52%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为46.89亿元，同比下降15.24%；第二季度归母净利润为6569.69万元，同比下降40.1%；第二季度扣非净利润为5192.18万元，同比下降50.39%。

毛利率为8.65%，同比下降5.16个百分点；净利率为2.68%，同比提升41.41%。每股收益为0.16元，同比增长22.02%；每股净资产为4.11元，同比下降0.78%。

成本与费用结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为3.96亿元，三费占营收比为4.09%，同比上升11.03%。其中，销售费用同比下降42.59%，主要因技术服务费减少；财务费用同比上升32.93%，主要由于利息收入减少。

资产与负债状况

货币资金为59.92亿元，较上年期末增长11.07%；应收账款为53.63亿元，同比增长18.71%；有息负债为105.7亿元，同比增长31.29%。

流动比率为0.95，短期偿债能力偏弱。一年内到期的非流动负债同比增长30.97%，主要因一年内到期的长期借款增加。其他流动负债同比增长44.03%，系本期发行超短期融资债券较多所致。

现金流情况

每股经营性现金流为-1.45元，同比改善1.11%。经营活动产生的现金流量净额同比下降38.70%，主要因提供劳务收到的现金减少。

投资活动产生的现金流量净额同比增长703.38%，主要由于收回委托贷款投资本金1亿元，以及处置固定资产、无形资产等收到的现金增加。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降100.40%，主要因取得借款收到的现金较上年同期减少。

主营业务构成

建筑施工为主营核心，实现收入89.27亿元，占总收入的92.06%，贡献利润5.73亿元，占利润总额的68.28%，毛利率为6.42%。

建材物资销售收入为4.67亿元，占比4.82%，毛利率为12.85%；其他（补充）业务收入为2.1亿元，占比2.17%，毛利率高达89.54%；勘察设计收入为9218.5万元，占比0.95%，毛利率为19.55%。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为33.66%，近3年经营性现金流均值/流动负债为1.81%；- 债务状况：有息资产负债率为26.17%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为32.76%，流动比率仅为0.95；- 财务费用负担：财务费用/近3年经营性现金流均值达60.86%；- 应收账款风险：应收账款/利润高达2273.09%。

此外，公司ROIC为2.9%，历史中位数为5.69%，资本回报能力整体偏弱。

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