近期四创电子（600990）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
四创电子（600990）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为4.84亿元，同比下降28.5%；归母净利润为-1.34亿元，同比下降207.79%；扣非净利润为-1.38亿元，同比下降199.36%。盈利能力全面恶化，净利率由去年同期的-16.45%进一步下滑至-27.6%，同比降幅达332.9%。
单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入3.14亿元，同比下降18.31%；第二季度归母净利润为-7635.01万元，同比下降242.34%；第二季度扣非净利润为-7906.78万元，同比下降240.8%。盈利压力在当季进一步加剧。
盈利能力与费用结构
毛利率为14.29%，同比减少24.59个百分点，反映主营业务附加值持续走弱。期间费用压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.48亿元，三费占营收比提升至30.49%，同比增幅达35.39%。尽管销售费用同比下降5.22%，管理费用微降0.21%，财务费用下降11.8%，但整体费用负担仍因收入大幅萎缩而被动抬升。
研发费用同比增长471.1%，表明公司在报告期内大幅增加研发投入，研发强度达14.98%。然而，高投入尚未转化为当期盈利改善。
资产与负债状况
截至报告期末，公司货币资金为2.48亿元，较上年同期增长53.24%。应收账款为18.54亿元，同比下降15.23%；有息负债为18.36亿元，同比下降1.09%。尽管负债小幅回落，但有息资产负债率达33.5%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达10.27%，偿债压力较大。
长期借款下降31.55%，系重分类至一年内到期的长期借款增加所致；长期应付款同比下降100.0%，亦因重分类影响。应付职工薪酬同比增长33.81%，主要由于二季度绩效计提尚未发放。
现金流与运营效率
每股经营性现金流为-0.93元，同比改善21.69%。经营活动产生的现金流量净额同比增长22.33%，主因是强化资金管控，购买商品、接受劳务支付的现金同比下降。投资活动产生的现金流量净额同比增长10.24%，系购建固定资产等支出减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降130.85%，因取得借款减少而偿还债务增加。
营运资本方面，近三年营运资本/营收比率维持在高位，分别为0.78、0.91、0.86，显示公司每实现一元收入需大量垫付运营资金，资金周转压力突出。
综合评价
财务指标普遍承压，核心问题在于收入收缩背景下费用刚性与盈利能力塌陷。尽管公司在研发端持续加码，并在低空经济、雷达系统等领域推进产业化布局，但当前财务表现反映出较强的周期性波动与商业模式脆弱性。现金流状况堪忧，货币资金/流动负债仅为13.28%，近三年经营性现金流均值/流动负债为9.58%，短期偿债能力面临考验。
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