市北高新（600604）2026年中报财务分析：营收大幅增长叠加亏损收窄，盈利能力改善但债务与现金流风险仍存

近期市北高新（600604）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

市北高新（600604）2026年中报显示，公司实现营业总收入13.1亿元，同比上升117.67%；归母净利润为-7111.51万元，同比上升50.04%；扣非净利润为-5786.86万元，同比上升62.41%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达10.77亿元，同比增长352.06%；第二季度归母净利润为533.87万元，同比增长105.18%；第二季度扣非净利润为1182.2万元，同比增长111.69%。

报告期内，公司盈利能力有所提升，毛利率为20.08%，同比增幅12.91%；净利率为-6.8%，同比增幅73.66%。三费合计为1.74亿元，占营收比重为13.31%，同比下降52.53%。每股收益为-0.04元，同比上升50.0%；每股净资产为3.21元，同比下降3.9%；每股经营性现金流为0.2元，同比上升575.15%。

主营业务结构分析

从业务构成来看，园区产业载体销售为主要收入来源，实现主营收入9.04亿元，占总收入的69.04%，贡献了87.76%的利润，毛利率为25.52%。园区产业载体租赁收入为2.3亿元，占比17.58%，毛利率为12.91%。其他服务业收入为1.74亿元，占比13.27%，毛利率仅为1.29%。住宅销售及其他补充业务规模较小，且部分存在亏损。

按行业划分，房地产业贡献收入9.06亿元，占比69.14%；租赁和其他服务业收入为4.04亿元，占比30.85%。地区分布方面，上海地区收入为12.97亿元，占比高达99.01%；南通和无锡分别贡献1085.96万元和197.91万元，其余地区收入极少。

关键财务指标变动原因

• 货币资金为18.63亿元，较去年同期增长53.38%，主要原因为本期产业载体销售收到部分售房款。
• 应收账款为3.37亿元，同比增长130.85%，系产业载体销售项目形成的应收售房款增加所致。
• 有息负债为107.31亿元，同比增长8.69%，处于较高水平。
• 合同负债下降53.38%，因预收款达到收入确认条件后转入当期收入。
• 应付账款下降59.39%，主要由于本期支付工程款。
• 应付职工薪酬下降95.57%，因本期支付上年末计提的员工奖金。
• 应交税费增长83.63%，系本期产业载体销售计提土地增值税所致。
• 一年内到期的非流动负债增长48.56%，因新增一年内到期的长期借款。
• 递延所得税资产下降48.35%，因本期冲回计提递延所得税。
• 其他非流动资产下降93.49%，因上年末支付的项目预付款随施工进度逐步扣回。
• 递延收益下降44.03%，因产业载体销售对应的部分递延收益一次性结转至其他收益。

经营与投资活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比上升575.15%，主要得益于产业载体销售收到的售房款。投资活动产生的现金流量净额同比下降459.41%，因云盟汇项目支付在建工程款。筹资活动产生的现金流量净额同比上升93.63%，主要因上年同期归还贷款较多，而本期还款减少。

风险提示与综合评价

尽管公司营收大幅增长、亏损显著收窄、毛利率和经营性现金流明显改善，但仍面临一定财务压力。财报体检工具提示需关注以下风险点：

• 货币资金/流动负债为38.74%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.21%，持续造血能力不足；
• 有息资产负债率为52.66%，债务负担较重；
• 存货/营收达347.55%，资产周转效率偏低；
• 年报归母净利润为负，反映主营业务尚未实现稳定盈利。

此外，公司过去十年中位数ROIC为2.76%，最差年份2025年ROIC为-0.57%，整体投资回报表现较弱。自上市以来共发布34份年报，出现亏损7次，累计融资47.49亿元，累计分红2.98亿元，分红融资比仅为0.06，股东回报水平较低。

综上所述，市北高新2026年上半年业绩呈现显著修复态势，核心驱动来自园区产业载体的销售放量，带动收入、毛利及现金流改善。然而，高负债、低分红、弱盈利质量及存货积压等问题依然突出，未来可持续盈利能力有待进一步观察。

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