紫金矿业（601899）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期紫金矿业（601899）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1941.78亿元，同比上升15.78%，归母净利润391.7亿元，同比上升68.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入956.81亿元，同比上升7.77%，第二季度归母净利润190.9亿元，同比上升45.45%。本报告期紫金矿业盈利能力上升，毛利率同比增幅58.93%，净利率同比增幅50.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.75%，同比增58.93%，净利率25.65%，同比增50.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计70.12亿元，三费占营收比3.61%，同比增4.13%，每股净资产7.6元，同比增43.71%，每股经营性现金流2.09元，同比增92.32%，每股收益1.47元，同比增67.96%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为39.25%,原因:本期发行H股可转换公司债券募集资金增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为35.39%,原因:银行理财产品及结构性存款增加。
3. 衍生金融资产变动幅度为81.29%,原因:金属期货合约增加。
4. 应收票据变动幅度为-32.93%,原因:使用应收票据结算减少。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为148.22%,原因:一年以内到期的大额存单增加。
6. 债权投资变动幅度为-59.5%,原因:一年以内到期的大额存单重分类。
7. 其他权益工具变动幅度为142.83%,原因:本期发行H股可转换公司债券增加。
8. 库存股变动幅度为251.11%,原因:回购公司股份增加。
9. 其他综合收益变动幅度为-83.18%,原因:汇率变动，外币财务报表折算差额减少。
10. 专项储备变动幅度为32.68%,原因:计提安全生产费增加。
11. 营业收入变动幅度为15.78%,原因:销量增加及价格上涨。
12. 税金及附加变动幅度为67.48%,原因:资源税增加。
13. 销售费用变动幅度为32.48%,原因:企业规模及销量增长，人工成本及销售服务费相应上升。
14. 管理费用变动幅度为37.46%,原因:企业规模及盈利增长，人工成本相应上升。
15. 财务费用变动幅度为-44.63%,原因:融资成本下降，及利息收入增加。
16. 投资收益变动幅度为-35.0%,原因:本期商品期货合约投资损失，上年同期为收益。
17. 公允价值变动收益变动幅度为25.88%,原因:本期商品期货合约公允价值变动收益。
18. 信用减值损失变动幅度为-57.38%,原因:报告期，公司资产减值损失/信用减值损失合计净计提22,393万元（上年同期：净计提6,348万元）；其中，信用减值损失净计提4,318万元，合同资产减值损失886万元，预付账款减值损失256万元，其他非流动资产减值损失244万元，存货跌价损失16,689万元。
19. 资产减值损失变动幅度为-401.52%,原因:报告期，公司资产减值损失/信用减值损失合计净计提22,393万元（上年同期：净计提6,348万元）；其中，信用减值损失净计提4,318万元，合同资产减值损失886万元，预付账款减值损失256万元，其他非流动资产减值损失244万元，存货跌价损失16,689万元。
20. 资产处置收益/(损失)变动幅度为165.53%,原因:本期固定资产处置收益，上年同期为损失。
21. 营业外收入变动幅度为161.0%,原因:本期并购项目的合并成本小于所取得被购买方可辨认净资产公允价值份额，相应确认营业外收入。
22. 营业外支出变动幅度为-34.53%,原因:本期较上年同期支付的补偿金减少。
23. 所得税费用变动幅度为133.73%,原因:子公司盈利能力提升，计提的企业所得税增加。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为92.41%,原因:矿产品销售毛利增加。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.3%,原因:取得子公司及其他营业单位支付的现金减少。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-512.8%,原因:偿还债务和分红支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.62%，资本回报率强。去年的净利率为18.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.35%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为3.03%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额226.17亿元，累计分红总额805.70亿元，分红融资比为3.56。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.3%/17.9%/23.9%，净经营利润分别为265.4亿/393.93亿/638.22亿元，净经营资产分别为1999.67亿/2197.73亿/2674.97亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.06/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为189.07亿/179.07亿/188.27亿元，营收分别为2934.03亿/3036.4亿/3490.79亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.92%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.13%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在788.38亿元，每股收益均值在2.96元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中信建投基金的栾江伟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为18.05亿元，已累计从业10年180天。

持有紫金矿业最多的基金为有色金属ETF南方，目前规模为224.89亿元，最新净值1.9449（8月21日），较上一交易日上涨3.06%，近一年上涨45.5%。该基金现任基金经理为崔蕾 龚涛。

本文数据来源于紫金矿业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。