财报快递|飞荣达上半年扣非净利增91.3%现金流降36%，财务费用激增448%

8月，深圳市飞荣达科技股份有限公司（300602）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入37.09亿元，同比增长28.64%；归母净利润2.53亿元，同比增长52.09%；扣非归母净利润2.60亿元，同比增长91.30%；经营活动产生的现金流量净额1.85亿元，同比下降36.15%。基本每股收益0.43元，同比增长48.28%；加权平均净资产收益率6.02%，较上年同期提升1.59个百分点。

从业务结构看，三大业务板块全线增长：电磁屏蔽材料及器件实现营收10.80亿元，同比增长38.01%，毛利率31.43%，同比提升1.61个百分点；热管理材料及器件实现营收13.83亿元，同比增长27.52%，毛利率15.08%，同比下滑1.62个百分点；轻量化等功能器件实现营收8.97亿元，同比增长18.07%，毛利率18.45%，同比大幅提升6.90个百分点。分地区看，境内销售31.15亿元，同比增长36.10%；境外销售5.93亿元，同比微降0.13%，毛利率同比下降2.45个百分点至28.88%，境外业务增长明显乏力。

公司所处行业属于“计算机、通讯和其他电子设备制造业”，主营电磁屏蔽、热管理及轻量化材料器件。报告期内，全球消费电子市场呈现“中低端萎缩、高端增长”格局，据IDC数据，2026年第二季度全球智能手机出货量同比下降6.7%，PC出货量同比下降4.9%，存储芯片涨价冲击低端市场，但AI普及带动高端机型散热与电磁屏蔽全面升级，公司高价值产品出货占比提升，消费电子业务实现逆势增长。通信领域，AI服务器液冷需求爆发，公司服务器散热订单持续放量，该领域营收实现同比与环比双重增长；新能源汽车及储能液冷业务亦保持增长，2026年上半年全球储能系统出货量同比增长87.9%。

半年报显示，公司2026年上半年业绩高增长主要原因：一是消费电子、通信及新能源业务收入全面增长，叠加高价值产品出货占比提升，整体毛利率同比提升2.08个百分点至21.66%；二是多赛道布局协同效应持续释放。但需注意的是，公司实施股权激励确认股份支付费用3,241.45万元，同比增加2,619.56万元，对净利润形成一定拖累；非经常性损益由上年同期的+3,010.72万元转为-753.38万元，主要系处置长期资产形成损失约3,098万元，导致归母净利润增速（52.09%）明显低于扣非净利润增速（91.30%）。

半年报显示，公司财务费用3,763.86万元，上年同期仅686.74万元，同比激增448.07%，主要系利息收入减少及汇率波动等因素综合影响所致，其中利息收入由194.76万元降至116.99万元；管理费用1.42亿元，同比增长22.56%，销售费用7,045.96万元，同比增长23.03%，均主要系股份支付费用及职工薪酬增加所致。研发投入2.05亿元，同比增长31.36%，新项目研发投入持续加大。所得税费用4,168.14万元，同比大增617.91%，主要系利润总额增加及上年同期处置广东博纬股权影响所致。

值得注意的是，公司经营现金流明显承压。经营活动现金流量净额1.85亿元，同比下降36.15%，主要系战略备货所致，报告期内购买商品、接受劳务支付的现金达22.52亿元，较上年同期的16.48亿元大幅增加。期末存货升至14.25亿元，占总资产比例由上年末的11.85%升至14.29%；应收账款30.21亿元，占总资产30.29%，周转率2.55次（年化）。货币资金8.03亿元，较上年末减少1.66亿元，而短期借款9.08亿元、一年内到期的非流动负债2.26亿元，短期偿债压力有所上升。此外，商誉余额1.32亿元，较期初增加1,697万元，主要系非同一控制下合并东莞市旗凯五金制品有限公司所致。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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