中兴通讯（000063）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中兴通讯（000063）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

2026年上半年，人工智能快速发展，数字化、智能化、低碳化持续深入，与此同时，行业周期切换带动投资结构调整，机遇与挑战并存。本集团坚持研发投入，保持战略定力，立足“连接+算力”双轮驱动，通过技术创新与业务协同，在复杂变局中行稳致远。技术领先是本集团发展的根基，本章先阐述本集团2026年上半年的核心技术创新，再详细分析2026年上半年经营情况，并对2026年下半年业务发展进行展望。

    2.12026年上半年核心技术创新

    当前AI技术保持高速迭代，本集团提出“AllinAI，AIforAll”的战略理念。一方面，本集团全面内化AI技术红利，将智能能力深度嵌入网络、算力、终端等领域，以AI原生理念重塑通信网络以及面向企业、家庭和消费者的产品和解决方案，并全力加速组织智能化转型。另一方面，面对不确定性，本集团充分考虑AI技术迭代的非线性特征，通过开放解耦、灵活扩展、极致协同、场景适配四大维度，在架构设计上保持灵活开放，在资源布局上预留动态调整空间，构建“小步快跑、全速进化”的AI韧性体系。

    未来，算力、网络、能源和算法协同，让AI嵌入社会运行的方方面面，面向“人机共生”的新阶段，本集团坚守价值贡献者的生态定位，持续创新突破，携手全球伙伴构建更加强大繁荣的良性生态。

    2.1.1坚持长期投入，掌控底层核心技术

    1、芯片领域

    本集团自1996年开始芯片研发，在先进架构、封装设计、工艺设计、核心知识产权、数字化高效开发平台等方面持续强化投入，并聚焦系统级性能提升，已在异构计算、Chiplet互连、3D堆叠封装、软硬件协同联合调优等关键技术上形成突破，具备业界领先的芯片全流程设计能力。本集团扎根DICT芯片底层技术研发，随着算网一体化发展，围绕“数据、算力、网络”构建极效、绿色、智能的全栈算网底座，通过打造满足“云、边、端”多样化场景核心需求的产品体系，自研领域定制处理器芯片、DPU定海芯片、交换芯片、全模融合架构智能网关芯片、光接入处理器芯片（支持50GPON）、800G相干DSP芯片等，已在运营商或互联网等多个行业发货，支撑竞争力持续引领。同时，本集团将芯片能力延伸至汽车电子领域，围绕“连接+计算”布局舱驾控一体中央计算SoC“览岳”A系列、中央计算平台SoC“撼域”M系列、车规级V-2X通信芯片S系列及模组解决方案，并在一汽、上汽、广汽等品牌实现商用或定点搭载。

    2、数据库领域

    本集团自主研发的金篆数据库GoldenDB持续进行产品创新，形成覆盖全场景的产品矩阵；发布GoldenDB向量版本，打造AI时代一体化数据底座。本集团三款数据库产品GoldenDB数据库V7、GoldenDBLite数据库V7、GoldenDBEBASEV3通过国家安全可靠测评，其中GoldenDB数据库V7通过分布式数据库二级测评，是分布式数据库领域最高测评等级。金篆数据库GoldenDB夯实在金融、运营商领域的领先地位，根据中国信息通信研究院发布的《中国数据库产业图谱（2026年）》，金篆数据库GoldenDB蝉联金融、电信行业事务型数据库领航者第一排名，并首次获得政务行业领航者地位；同步跻身交通、能源、医疗、互联网、制造等重点行业事务型数据库前列。

    3、操作系统领域

    本集团自2002年开始操作系统的自主研发，在内核、基础库、虚拟化、智能化、工具链等核心方向取得一系列成果，实时性、可靠性、安全性与智能化处于业界领先水平，形成涵盖嵌入式、服务器、桌面、终端等设备类型的操作系统全系列解决方案，广泛应用于通信、汽车、电力、轨道交通、民用航空等行业，为全球客户提供功能强大、安全可靠、生态健全的基础软件支撑。随着人工智能和人机交互范式的巨大变革，本集团发布面向智能体业务的人工智能操作系统新支点AIOS，基于传统OS的成熟工程能力融合大规模系统构建、全场景实践与AI全栈技术，构建轻量高效、安全可控的智能体操作系统，已成为覆盖全系产品的AI技术底座，实现了多场景的规模化商用。

    本集团操作系统先后荣获中国通信学会科学技术一等奖和第四届中国工业大奖，通过OSDL（开放源码开发实验室）电信级Linux认证、网络安全专用产品安全认证（第四级）、IT产品信息安全评估保障级4（EAL4）增强级认证、汽车电子ISO26262ASIL-D管理认证与产品认证、IEEE（电气与电子工程师协会）的POSIXPSE52认证、服务器操作系统的安全可靠测评、软件供应链安全能力三级（优化级）认证。

    2.1.2网络：技术创新引领，构筑竞争力领先的高速网络

    1、无线

    依托以芯片、算法、架构为核心的强大底层能力，面向运营商客户和行业客户打造高效、智简、绿色的移动通信网络。本集团精细化深耕5G场景，为高铁、室内热点、景区等场景，打造特色产品方案，以多频、多模和高集成度、高能效的特性，构建卓越网络，协同运营商持续拓展5G-A创新、应用及实践。无线接入：面向站点极简改造，采用业界最强Super-N2.0功放技术，使能12通道超宽带RRU、六频合一RRU等多款超高集成度的射频模块，大幅节省站点天面；面向网络极速演进，拥有吞吐量达20Gbps的2.6GHz+4.9GHz双频64TRAAU、吞吐量达25Gbps+的1.6GHz带宽毫米波AAU、中频池化MiCell毫米波分布式小站等多个业界首款产品；面向网络极优部署，1.8GHz+2.6GHz双频RRU，以突破性“功率随行”方案实现RRU信号与列车位置精准匹配，实现高铁场景4/5G覆盖一步到位；面向5G精细化场景运营，以四频QCell满足室内高热场景需求；灵犀单元qNCR创新方案有效提升电梯、地下停车场等弱覆盖封闭场景的网络信号。

    AI融合：本集团AIRRAN方案以异构计算的基站智算引擎（AIREngine）为智能中枢，结合追焦天线、智能光模块、绿色智能配电单元等系统的升级，构建AI与RAN深度融合的基础设施；推出基于AIRRAN的AgentGuard方案，为业务Agent提供保障，助力移动AI时代终端业务的通用化与群体智能协作的持续演进；并基于5G-AxAI融合能力及创新的“头等舱计划”经营理念，在流量经营、5G-A主套餐经营、5G-A加速包经营等多维度取得进展。

    5G-A演进：携手运营商加速超双万兆网络、通感一体、空天地一体等一系列5G-A创新技术应用落地及产业成熟。在万兆网络方面，5G-A毫米波极简专网EasyOn方案开拓Live-直播、Meta-VR大空间、Robot-群智协同多场景应用；与中国电信联合打造EasyOn5GA-RobotNet方案，凭借在5G-A专用网络与具身智能融合领域的技术突破、商用实践及产业引领价值，携手智元机器人（AGIBOT）、卓益得机器人（DroidUp）获得GLOMO“最佳专用网络解决方案奖”以及GSMAFoundry“企业创新与新收入模式奖”。在通感一体方面，业界首发多模态融合感知、AI通感模型，提升感知精准度，在物流配送、低空安防、低空智慧园区、水域安防检测等众多领域与运营商及行业合作伙伴展开合作，已在27个省级行政区、超过100个项目商用或试点；携手35家企业构建低空产业生态平台，整合产业链上中下游资源，构建“技术共创、场景共探、市场共赢”的协同低空经济生态体系。在空天地一体方面，完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证及综合业务承载验证测试；完成业界首个NR-NTN+VoWiFi融合组网验证；完成基于3GPP标准的手机直连低轨卫星NR-NTN实时语音实验室验证；作为中国移动可再生项目的独家合作伙伴，联合发布星地协同单元。

    2、核心网

    本集团AI原生核心网AIRCore推动通信网络实现从传统“管道承载”向“意图驱动”的智能服务跃升；立足AI时代多维需求，系统性构建全新网络能力体系：面向存量语音业务，推出AI助理新通话，用户可按需唤醒专属助理，实现复杂任务的处理和闭环；面向AI新型流量，内置大模型精准识别AI业务并实时度量体验，通过亚秒级动态策略调整实现差异化承载，保障AI服务质量；面向原生智能体通信，引入ASN（智能体服务网络），提供统一身份管理与授权、高质量连接和动态灵活组网。AIRCore通过融合AI、算力、数据与安全四大服务，构建起跨终端、跨生态的未来网络，助力运营商在AI时代满足个人、家庭、车联及海量新兴智能体的多元化需求。

    3、有线

    固网接入：发布业界首款多ONU突发200G-PON原型机，上下行速率达200Gbps；攻克相干技术与PON系统P2MP架构融合难题，确保多ONU间零干扰，为下一代200GPON国际标准制定提供关键技术支撑；加速核心光器件、芯片及模块国产化进程。推出内置超100TOPS算力智算板卡的AIOLT，采用CPU+NPU异构融合架构，支持Qwen-7B/14B、DeepSeek-R1/V4等主流开源大模型及MaaS服务，适配50G-PON/10G-PON，将AI算力嵌入光接入网，推动光网络从传输管道向综合边缘智算服务平台演进。联合中国电信推出全新一代AI政企融合网关高阶版，内置本地大模型与知识库，预置数字员工的Agent能力涵盖人事、销售、法务、采购、仓储、财务、管理等核心业务场景，安全可控的同时显着提升企业办公效率，在成都、济南、苏州等城市开展试点。

    光传输网络：联合运营商完成全球首个C+L一体化1.6Tbps现网试点，“全球首个12THz1.6TbpsDWDM现网验证”、“基于AI的光诊断系统”、“HCF系统多场景领先创新与实践”斩获三项Lightwave+BTR光通信年度创新大奖。本集团光-分组平台（Core和Metro领域）产品连续9年保持GlobalDataLeader最高评级；根据Omdia最新报告，本集团连续8个季度保持OTN800G可插拔DCO端口发货量全球第一。

    IP网络：本集团高性能、超大容量高端路由器，支持高密度400GE/800GE超宽连接能力，业界唯一内置芯片增强确定性网络EDN；通过内置AI引擎升级高阶智能，实现业务流级调度和保障，闲时动态节能达17%。面向6G网络，联合中国移动完成6G传输实验室技术测试，并发布6G传输原型样机。本集团IP高端路由器连续两年保持GlobalDataLeader最高评级。

    2.1.3算力：积极开放生态，构建全栈全场景智算解决方案

    在算力基础设施领域，面向AI大模型带来的新机遇，本集团强化智算相关产品的研发，提供端到端、全栈全场景智算解决方案，满足多样化AI场景需求；通过从“能源、芯片、整机、软件算法和调度平台”等多个维度的协同设计、深度优化和加速，全面提升TPS，实现降本增效，助力客户构建TCO最优的AI工厂。

    1、服务器及存储

    本集团提供涵盖超节点、系列化智算服务器、通算服务器、高性能存储及智算一体机等全栈全局解决方案，满足从中心到边缘的多样化智算建设需求。

    本集团推出的OEX超节点，通过多芯开放协同架构，支持CPU、GPU、DPU等异构算力芯片的灵活接入与深度协同，实现择优按需组合，构建开放、兼容、共赢的产业生态；采用高密度集成设计，单机柜最高可部署128张GPU，空间利用率大幅提升，显着降低单位算力的占地与能耗成本；基于创新0线缆正交极简互联架构，消除传统布线带来的故障点与信号衰减，实现系统级高可靠性与极致散热效率；具备卓越的横向扩展能力，可平滑扩展至1.6万卡规模，支撑大模型训练与海量推理场景的持续演进。本集团智算超节点产品支持高效前置式整机开发模式，仅需3~6个月完成需求确认到整机交付，大幅缩短产品上市周期，快速响应客户定制化需求，并连续两年荣获世界人工智能大会SAIL奖项。

    2、交换机

    本集团星云智算网络方案持续进阶，推出12.8T/51.2T/115.2T/230.4T/460.8T全系列框盒智算交换机，打造国产领先端到端解耦400GE/800GE无损智算网络；通过三重创新流控技术实现数据无损传输，在智算中心内实现高达98%的网络吞吐效率和5μs级快速流量拥塞调优，助力集群算效提升；已在运营商、互联网、电力等市场的百/千/万卡智算集群规模商用。

    3、数据中心

    作为模块化数据中心的始创者，本集团从快速交付、弹性适配、兼容共建、智慧节能等方面建设高可用数据中心。推出全系列预制模块化解决方案，满足从超大规模到微小规模、从新建到改造的全场景解决方案；持续提升自研产品核心竞争力，推出交直流一体化电力模块、全场景AI能效调优、装配式数据中心等创新产品和方案；打造AIDC方案，整合800V高压直流供电、全栈液冷散热等节能技术，助力AI工厂建设。本集团数据中心产品在全球拥有超过500个项目案例，部署40多万个机架，机房面积超过350万平米，获得国内外行业奖项超过80个。

    4、AI软件平台

    本集团AIBooster智算软件平台，为客户提供一站式AI解决方案；支持软硬解耦、模型解耦、训推解耦，聚焦工程能力工具化，以此提高AI生产效率以及易用性，为企业智能化转型提供支撑。平台主要集成三大核心能力。

    智算资源管理：向下屏蔽底层异构加速硬件差异，提供多样化算力的灵活调度，为模型运行提供高性能、高可靠的运行环境；支持分布式异构及秒级弹性容错，实现能耗、算效、服务质量（QoS）多维感知的智能作业调度，最大化资源利用率与任务执行效率。模型训推加速：平台服务深度适配200+主流AI模型，实现软硬件深度协同优化，覆盖模型构建、训练、部署、应用的全生命周期业务需求，提供一键式部署与无感迁移能力，大幅缩短模型从开发到上线的周期。

    应用开发支持：提供涵盖高质量数据合成、一键快速精调、知识图谱智能生成、隐性知识挖掘、智能体分钟级构建及自主工具进化等多功能产品包，可快速构建和迭代AI应用，降低开发门槛。

    2.1.4能源：深耕数字能源，助力“零碳”能源网建设

    1、通信能源

    本集团为全球客户提供全产品、全场景、全生命周期的端到端供电解决方案，基于智能光伏、超高效变换、智能备储、智能配电、智能温控、AI多能调度等关键创新技术，打造极致“零碳”能源网，聚焦极简站点、绿色机房、绿色园区、能源运营等领域的落地，全面提升网络PAV、降低TCO，引领能源数字化。作为全球领先的通信能源供应商，本集团持续深耕功率变换核心技术，整流器效率和功率密度技术指标保持行业领先；构建“All-in-one”全产品综合方案，通过超高效通信电源产品整合电源、电池、能源运营能力，成功突破多个高端客户。本集团通信能源产品已服务于全球160多个国家和地区的386家电信运营商，累计发货超过255万套通信电源产品，为全球超105万5G基站提供供电保障。

    2、新能源

    本集团提供绿色发电、智慧储能、智能用电、能源管理等产品及解决方案，为全球运营商、政企行业客户提供智慧清洁能源，助力客户节能减排，节约电费，保障用电；已累计执行超110项光伏项目与智能微网项目、超30项工商业储能项目，具备新能源项目EPC（Engineering,ProcurementandConstruction，集成总包）能力与资质。本集团新能源布局初显成效，实现地面光伏、光储融合、工商储能三大场景的突破。

    2.1.5家庭及个人终端：引领智能终端变革，打造人机交互新范式

    1、智慧家庭

    本集团提供从整体解决方案到系列终端产品的全栈能力，为家庭用户打造高品质的网络体验，持续保持领先。家端产品连续两年发货量超1亿台，其中，PONCPE连续五年保持全球市场份额第一、IP机顶盒发货量全球第一。

    FTTR：发布FTTR+视频融合终端，集千兆宽带、4K超清观影与全光组网于一体，覆盖家庭、酒店、民宿等多场景，实现一次上门极简部署、多业务即时开通，大幅降低设备采购与装维成本，增强用户粘性，已与国内运营商在河北、湖南、陕西等地开展合作。

    智慧中屏：AI中屏产品与电子相框一体化设计全面焕新，依托内置4TOPS算力打造集无感语音交互、全屋设备统管与多元化AI主动服务于一体的智慧生活统一入口，融合智能管家、康养专家、伴学搭子、生活助手、用网卫士五大家庭服务，推动家庭AI从被动响应走向主动关怀。截至2026年6月底累计发货超300万台，稳居国内运营商市场自研智慧中屏第一品牌。

    Wi-Fi路由器：在运营商市场，发布业界首款Wi-Fi8XGS-PONONT产品，融合万兆光接入与Wi-Fi8技术，实现从光纤入户到无线覆盖的万兆带宽全链路闭环；通过基于AI智能调度的网络主动感知、动态波束追踪与实时抗干扰等能力，将家庭网络可靠性从消费级提升至“五个九”工业级标准，峰值吞吐量翻倍、时延降低75%，以万兆级极速体验与电信级稳定保障开启智能家庭连接新时代。在消费者市场，本集团Wi-Fi路由器在京东平台居品类TOP3，Wi-Fi7路由器占有率突破20%；路由器高端产品问天BE7200集成Co-Claw并首家通过莱茵路由器全场景连接稳定性认证；星云全屋路由器获德国iF设计大奖。

    2、移动终端

    本集团持续以“AIforAll”引领智能终端变革，围绕大中小屏AI终端，打造人机交互新范式，构建“1+2+N”全场景智慧生态。

    手机和创新终端：本集团始终以“创新力+行动力”引领前沿AI技术创新与商用普及。推出全球首款AI智能体手机——努比亚NaviXUltra，搭载系统级Agent架构的豆包手机助手，彻底重构人机交互模式，并荣获2026世界人工智能大会SAIL奖项。努比亚Neo5系列配备主动风冷系统，把电竞旗舰技术普及到高性价比的游戏手机上。红魔11SPro系列首发骁龙8至尊领先版芯片+红芯R4，PC模拟器+Steam直连打破平台壁垒，是行业唯一搭载风水双冷散热的电竞手机。AI宠物iMoochi定位“用户的专属情绪伴侣”，为AI在情感陪伴领域带来更多可能。

    移动互联产品：面对AI时代全场景无缝互联的连接需求，本集团持续推动技术革新，发布全球首款AI+Wi-Fi8室内CPE中兴G6Ultra，毫米波5G-A室外CPE中兴G6Max，旗舰跨境随身Wi-Fi中兴U60Pro全球版，以及专业直播聚合终端中兴TopFlow。本集团5GFWA&MBB市场份额连续五年全球第一。

    3、云电脑

    本集团拥有驭风、扶摇、逍遥等全系列AI云电脑产品矩阵，并重磅推出搭载腾讯原生智能体WorkBuddy的AI云电脑，深度融合腾讯云端算力与混元大模型能力，为学生、职场人群、个体经营者与小微团队提供新一代AI生产力工具。发布中兴云电脑公众版，并实现驭风10Air云电脑、自由屏面向C端市场的全渠道上市，消费者可通过线上官方商城、各大电商旗舰店及线下合作零售门店选购。

    本集团连续两年稳居中国云终端市场榜首，云终端累计出货量突破700万台，已服务超1000家政务、金融及大企业客户。2026上半年本集团云终端在运营商市场发货量继续保持第一，自由屏产品多省热销，有效助力运营商Token经营落地；政企市场持续深耕，连续突破雅江集团、上汽集团、吉利汽车、立讯精密、江苏银行、广发银行等众多头部制造及金融客户，搭建安全、高效、智能的云上办公体系。

    2.1.6汇聚核心能力构建新生态

    围绕AIOS，本集团数字星云同步升级至5.0，通过加强Agent组件的生态建设与管理，实现行业Agent的快速开发与自主进化；AIOS作为智能时代技术底座，已在本集团个人终端、家庭终端、行业场景三大方向取得突破成果，构建“端-边-云”协同的智能生态体系，向全场景、规模化应用迈进。本集团自研中兴星云大模型，包括基础大模型和研发大模型、通信大模型、行业大模型等领域大模型，在算法创新、数据工程、高效算力平台等关键方面持续投入并强化能力；并以自研大模型为核心开展各领域的智能体研发创新，解决场景复杂问题。

    本集团基于新支点AIOS推出企业级智能体平台Co-Claw，以智能调度、极简交互、全生命周期安全加固、可持续进化技能生态四大核心竞争力构建AI生产力，首批通过信通院2026《云端OpenClaw基线能力要求》检测。目前集团内已规模使用Co-Claw，构建技能生态覆盖办公、研发与运营等主要领域的高价值场景，实现业务流程的自主进化与决策闭环；同时通过将Co-Claw融入智算一体机、智慧家端、云电脑及云服务等形态产品，为不同规模企业、不同行业场景提供数智化建设服务。

    2.1.7赋能产业转型，与行业共同创造价值

    本集团将新支点AIOS与主营产品深度结合，形成“软件平台+硬件底座+行业方案”一体化智能解决方案，在数智产业、数智新基建、数智化政务及民生领域，携手行业伙伴打造多个标杆项目入选工信部《2026智能经济新形态：智能体创新实践案例汇编》、斩获GSMAGLOMO等荣誉，以AIOS重塑生产力范式，引领产业升级。

    在数智产业，本集团推进AI+工业制造智能化升级，基于Co-Claw打造“全局感知-智能预判-协同联动-闭环管理”的智能化运营新范式，在南京滨江基地率先落地；通过AI与冶金集中管控、安全生产、设备运维等方案的融合构建智能生产中枢，推动冶金钢铁行业高质量发展；依托自研5G专网、智算中心、Co-Claw等产品，携手60+伙伴在全国落地600+智能矿山项目，其中矿山数字员工智能体实现了由单场景到多智能体协同的升级。在数智新基建，本集团基于Co-Claw结合具身智能机器人开发数字值班员、工作及科研助手等实用化方案，实现电力场站远程无人值守与高效运维，支持国家电网、南方电网等行业龙头的数智化升级。在数智政务及民生，面向政务行业，打造面向安全生产场景的应急智能体方案，发布覆盖城市治理、城市基础设施管养与运营、政务智慧办公等多场景的城市智能体2.0方案，打造水利枢纽数智化运行、灌区自动化调度控制等智能体方案；面向交通行业，基于CoClaw助力青岛地铁落地MetroClaw实现办公和运营的全面提效，打造公路智能体、交通事件感知大模型、公路全息感知等方案助力多省的公路智慧化建设，参与国铁集团、铁科院及多个路局的大模型应用和智能体应用创新；面向医疗行业，打造AI智能总检一体机，实现体检业务流程的智能化、标准化和高效化管理，斩获GSMAGLOMO大奖，入选国际电信联盟年度人工智能向善应用案例；面向教育行业，通过教育垂类大模型结合Co-Claw，推出适用于教育行业的智能体解决方案，职教专业模型在多个高职院校应用。

未来展望：

本集团对2026年下半年业务前景展望及面对的经营风险如下：

    2.3.12026年下半年业务展望

    展望2026年下半年，全球AI产业进入训练、推理、智能体与应用协同发展新阶段，算力需求保持高速增长，超节点加速商用落地，但智算业务商业闭环仍在培育，存储等原材料价格波动的不确定性犹存，国内运营商网络投资仍受行业周期影响。公司坚持“和合兴业，提质增利”的经营理念，致力于“成为网络连接和智能算力的领导者”，把6G、AI基础设施、AI智能终端以及芯片、操作系统、数据库等底层根技术作为核心战略锚点，发挥全栈全局技术积累、架构级设计领先、端侧市场基础及AI创新引领、全球化市场布局和交付服务能力等差异化优势，为企业长期竞争力夯实基础。

    在运营商网络领域，国内市场，公司积极推进5G-A商用部署、核心网引入AI新功能、加速推广50GPON商用、深化400GOTN建设，拓展增量空间，同时，持续推进6G、TBit光网、200GPON、Wi-Fi8等前沿技术的布局。随着国内运营商在超节点、智算资源池、推理算力、跨域算力调度需求的不断增长，公司将结合自身在网络设备、光传输、算力互联等方面的技术积累，积极参与运营商算网融合建设，推动从“连接能力”向“连接+调度+协同”的综合能力升级。国际市场，公司坚持大国大T战略，聚焦亚太、欧洲、拉美、中东非洲四大核心区域，围绕无线网络现代化、光纤宽带普及、承载网升级及海外算力基础设施建设等需求，强化本地交付、渠道协同与客户经营能力，提升市场份额与业务韧性，保持收入增长。

    在政企业务领域，公司以“芯片+生态”为核心，把握智算基础设施需求爆发、算网融合加速及国产化等机遇，推动政企业务成为驱动公司收入增长的核心引擎。国内市场，一方面，加快自研算力芯片与超节点方案的规模化应用，围绕头部互联网企业以及金融、电力、交通等重点行业，深化联合创新、场景共建和项目交付，提升高价值客户覆盖率与方案落地效率；另一方面，进一步发挥核心底层技术自研、供应链规模化采购、全栈产品协同和工程交付能力，提升产品竞争力、强化成本管控，从产品经营逐步向生态经营转型，实现收入和盈利的平衡。国际市场，深化中资企业出海合作，持续拓展本地市场，依靠端到端的全栈AI基础设施解决方案，精准对接全球算力需求。

    在消费者业务领域，公司持续加码“AIforAll”战略，推动终端产品的智能升级与场景扩展。家庭终端方面，推动家庭终端从传统接入设备向家庭智能中心演进，提升家庭网络、家庭存储、家庭算力及家庭交互的融合能力，强化家庭场景的产品黏性与价值创造。手机及移动互联方面，在产品上，加速新一代AI手机、AI原生操作系统及多终端协同体验落地，强化个人终端的智能助理、内容生成、任务调度与跨设备协同能力；在品牌上，聚焦“AI＋游戏”坚定推进战略落地，凭借努比亚与红魔的双品牌协同，及覆盖专业电竞与潮流娱乐的完整产品矩阵，加强全球年轻人群品牌认知；在渠道上，强化“运营商合作+品牌直营”驱动模式，做大规模。云电脑方面，公司扩大云电脑在家庭办公、轻量生产力及政企远程办公等场景中的应用，构建更具韧性的长期经营结构。

    当前，人工智能技术正以前所未有的速度驱动产业变革，不断催生新应用、新业态，也对智算产业的发展和生态协同提出了更高要求。公司将坚持以技术创新为根基、以生态协同为牵引、以经营质量为核心，在复杂的外部环境中持续夯实核心竞争力，通过领先的AI端到端综合解决方案，推动企业行稳致远。

    2.3.2面对的经营风险

    （1）合规风险

    本集团业务及分支机构覆盖全球多个国家和地区，业务开展所在国的法律法规、监管政策及执法环境存在差异且持续动态演变，出口管制、反商业贿赂、数据保护及隐私等领域的合规要求日趋严格与复杂，增加了本集团在全球业务运营中的合规管理复杂性与适应性成本，可能对本集团的经营产生影响。相关合规风险对本集团经营可能产生的影响请见本报告“财务报告附注十二、2.或有事项2.1”。本集团高度重视合规工作，将合规定为战略基石，构建起由合规管理委员会统筹、三道防线协同的治理架构，打造涵盖出口管制、反商业贿赂及数据保护等领域的金字塔式规则体系；依托自研出口管制扫描、商业伙伴筛查等数字化合规系统，将合规控制点嵌入销售、采购、研发等业务流程；常态化开展全员合规培训，由独立合规稽查部门实施定期审计与闭环监督；同时，公司持续强化底层核心技术与供应链抗风险能力，综合运用金融与保险工具，全方位提升经营韧性与可持续发展能力。

    （2）技术创新风险

    新一代信息技术处于快速发展阶段，技术更新和产品换代迅速。新技术新产品层出不穷，但也充满不确定性，若在前瞻性技术创新领域偏离行业趋势，或在关键技术领域研发投入不足、无法持续开发出适应市场需求的新产品，将使本集团面临竞争力下降和发展速度放缓的风险，从而对未来经营产生不利影响。本集团重视技术创新，持续加大前沿技术的研发投入，包括前沿技术原创、洞察、规划和转化，从技术创新到产品迭代，提升技术和产品的竞争力，抢占市场先机，积极应对技术、市场等不确定因素，满足未来各类客户的需求变化，支撑可持续发展。

    （3）知识产权风险

    本集团一直着力于产品技术的研发和知识产权的保护与管理。本集团在生产的产品及提供的服务上使用的“ZTE”或者“ZTE中兴”标识均享有注册商标专用权，并尽最大可能在这些产品及服务上采取包括但不限于申请专利权利或著作权登记等多种形式的知识产权保护。然而，即使本集团已采取并实行了十分严格的知识产权保护措施，仍不能完全避免与其他电信设备厂商、专利许可公司以及与本集团存在合作关系运营商之间产生知识产权纠纷，本集团将继续秉承开放、合作、共赢的方式推进相关问题的解决。

    （4）汇率风险

    本集团合并报表的列报货币是人民币，本集团汇率风险主要来自以非人民币结算之销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动对本集团经营产生的影响。本集团持续强化基于业务全流程的外汇风险管理，通过商务策略引导、内部结算管理、融资结构设计与外汇衍生品保值等举措，降低汇率风险；本集团亦加强汇困国家的流动性风险管理，持续推进海外项目的人民币计价及结算，以期长远降低汇率风险。

    （5）利率风险

    本集团的利率风险主要来自于有息负债，本外币的利率波动将使本集团所承担的利息支出总额发生变动，进而影响本集团的盈利情况。本集团主要运用有息负债总量控制及结构化管理来降低利率风险：有息负债总量匹配集团经营发展的资金需求，通过提高本集团现金周转效率、增加本集团自由现金流量来实现总量控制；有息负债的结构化管理主要是结合市场环境变化趋势，不断拓展全球低成本多样化融资渠道，通过境内外、本外币、长短期、固定或浮动利率的债务结构组合，辅之以多元化的金融工具，进行利率风险的综合管理。

    （6）客户信用风险

    面对复杂的外部环境和庞大的客户群体，各类客户的资信差异分化，不同的资信状况对本集团的业务发展产生不同的影响。本集团通过构建智能化客户信用管理体系，系统化实施客户资信调查、信用评级与授信、信用额度管理及敞口风险总量控制等核心机制，实现对客户信用风险的有效识别、评估与动态管理。在此基础上，针对重点行业、新兴业务不同风险特征，制定并执行差异化的内部信用管控策略。同时，积极运用信用保险、供应链金融等金融工具，持续优化风险分担机制，提升本集团整体抗风险能力。

本文数据来源于中兴通讯2026年中报，仅供参考不构成投资建议。