天娱数科（002354）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天娱数科（002354）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司坚持“数字化、智能化、全球化”发展战略，依托数据流量优势，构建了智能营销、智慧能源、空间智能等业务板块，并同步拓展全球化布局。公司面向互联网、零售、能源、工业、金融等行业，加快推动人工智能技术与业务场景融合，贯通“基础模型-行业模型-智能体-业务平台”能力链条，持续提升产品化与平台化水平，助力客户降本、提质、增效，推动产业数字化转型与智能化升级。

    二、核心竞争力分析

    1、数据优势

    公司依托各业务平台沉淀的数据流量资源，持续搭建覆盖数据生成、采集、存储、加工、分析、服务及安全管理全流程的数据体系，建设高性能、高可靠、强实时的数据汇聚与管理平台，沉淀多个私有数据集，为大模型与智能体的研发、训练及迭代优化，不断输出合规、稀缺、高活性的高质量数据资源。公司已积累超570万条多模态数据，超200万条3D数据，百万级营销素材，覆盖广告行为、用户画像、空间感知、物体交互等多维度高价值场景。公司“高质量纹理3D铰接数据”、“多模态VLA具身机器人抓取数据”等多个具身智能数据集已在北京国际大数据交易所完成数据资产登记，3D铰接数据集入选北京市高质量数据集典型案例。

    2、算法优势

    公司持续深耕人工智能算法，形成了从基础模型到垂直模型、从生成能力到决策能力的技术布局。天星基座大模型、智者千问大模型、智慧广告大模型、Behavision空间智能大模型均已完成国家网信办生成式人工智能服务备案，人脸融合、文本生成视频等多个算法已完成国家网信办深度合成服务算法备案。依托算法能力和工程化落地经验，公司在多模态理解、智能推荐、精准投放、3D生成、时序决策等方向形成了较强的技术优势，能够根据不同业务需求快速实现通用模型轻量化、垂直模型场景化，并支持本地化部署与跨平台兼容，降低算力成本、提升推理效率，让AI应用更高效、更灵活、更可控。

    3、场景优势

    公司持续推动人工智能能力与产业场景深度融合，已形成面向互联网、零售、能源、工业、金融等重点行业的多场景业务布局，依托“国内+海外”双循环布局和“技术+运营”一体化能力，以及多元业务平台所沉淀的行业认知、数据资源和运营经验，公司能够推动大模型、行业模型与智能体能力加快嵌入具体业务流程，实现模型能力、数据能力和行业应用能力的标准化集成与通用化输出，支持相关产品和服务在多类业务场景中的快速部署、灵活适配和持续升级，具备较强的可复制性、可推广性和规模化落地能力，形成“平台能力沉淀—场景应用落地—业务价值释放”的良性循环。

    三、主营业务分析

    报告期内，国家“人工智能+”行动持续向纵深推进，人工智能与各行业加速融合，规模化应用和产业赋能成效进一步显现。公司紧扣“提质增效、强基拓新”年度经营主题，持续夯实主营业务基本盘，完善自研模型矩阵，发挥核心技术优势，推动人工智能技术与智能营销、智慧能源、空间智能等业务深度融合，加快多元场景商业化落地；同时，依托国内业务基础和技术积累积极拓展海外市场，经营规模与发展质量同步提升。

    2026年上半年，公司实现营业收入10.94亿元，同比增长10.77%；其中，海外业务实现收入6,161.44万元，同比增长387.93%，延续快速增长态势。公司业务流程、运营效率和业务结构不断优化，实现毛利额3.40亿元，同比增长51.66%，毛利率达31.07%，同比提升8.38个百分点；实现归母净利润4,072.24万元，同比增长72.41%；实现扣非归母净利润3,382.82万元，同比增长59.36%，盈利能力进一步增强，业务韧性和长期发展动能持续提升。

    （一）强基：深化大模型研发迭代，夯实AI工程化与合规治理底座

    截至报告期末，公司天星基座大模型、智者千问大模型、智慧广告大模型、Behavision空间智能大模型已完成国家网信办生成式人工智能服务备案，智慧能源大模型已完成全流程开发，并向相关主管部门提交备案申请。随着模型与算法布局不断完善，公司AI技术体系的完整性、合规性和场景适配能力持续增强，为人工智能在多行业、多场景中的规模化应用奠定了技术基础。

    在提升模型能力的同时，公司持续强化AI研发工程体系建设，推进AI辅助开发追踪生态系统ADIT迭代升级，构建覆盖研发全流程的智能协同平台，加强研发过程管理和质量控制，提升团队协同与知识复用效率，同时，系统兼容多类主流AICoding工具，可以为AI生成代码的责任追溯、安全审查和研发效能评价提供依据，推动公司研发管理由结果管理向过程可视、数据驱动和智能协同升级。在AI治理方面，公司搭建VanixAI合规访问控制平台，整合多模型接入、模型调度、渠道路由、Token计量等基础能力，重点解决企业应用大模型过程中可能出现的敏感信息泄露、访问权限分散、违规内容生成、调用链路难以追溯以及使用成本难以核算归集等问题，实现对模型调用主体、使用权限、交互内容、调用过程和资源消耗的全过程管控。

    （二）提质增效：推动AI与主营业务深度融合，提升全链条经营质效

    报告期内，公司积极推动AI能力融入内容生产、广告投放、客户运营、应用分发、电力交易和综合用能管理等关键业务环节。通过优化业务流程、提升人机协同效率、加强数据分析和智能决策，公司推动AI由局部辅助工具向业务全流程生产力工具升级，促进主营业务运营效率、服务能力和商业化水平同步提升。

    1、AI营销：推动智能体能力贯穿营销全链路，提升内容生产与经营效率

    报告期内，公司围绕真实营销场景，持续完善“基础模型—智能体—场景应用”的技术架构，推动智能体能力在内容创作、素材生产、广告投放、直播运营和客户服务等关键环节落地。

    在内容生产领域，公司打造影视级AI长视频创编平台CineART，面向Token经济发展带来的智能内容生产需求，积极拓展AI长视频、短剧和信息流广告等应用场景。平台内置角色、场景、道具、微表情、情绪五大标准化资源中心，支持多人协同创作，贯通创意生成、素材管理、内容制作和成品输出等环节，有效降低不同生产环节之间的协同成本，提升内容生产效率和规模化交付能力。报告期内，公司AI生成视频2.8万支。

    在广告投放环节，公司持续提升账户管理、计划创建、素材匹配和投放执行的自动化水平。报告期内，公司平台新增广告账户6.4万个，创建投放计划1,101.0万条。在直播电商运营方面，公司持续推动直播互动、用户咨询和运营策略自动化。报告期内，直播电商互动总量达366.9万条，其中AI互动占比达94.77%。

    在行业应用方面，公司AI营销能力持续向保险、美妆、跨境电商等细分领域深化。在保险领域，公司持续服务蚂蚁、平安、微保、众安等头部客户，累计直播时长超过2.6万小时，进一步积累了金融保险领域的直播运营和智能营销经验。在美妆领域，旗下A-9Code品牌借助AI内容生成和智能投放能力持续拓展线上渠道，在小红书“6·6”活动期间两次进入小红书宝藏品牌TOP10榜单。在跨境电商领域，推动业务由内容电商营销服务向品牌战略管理和AI智能经营服务延伸。报告期内，交易额达1.3亿元，并获得“抖音全球购金牌服务商”荣誉。

    2、移动应用分发：巩固平台规模优势，提升智能分发和开发者服务能力

    在移动应用分发领域，公司依托长期积累的用户规模、应用资源和数据分析能力，不断提升应用与目标用户之间的匹配效率，为开发者提供更加高效的用户触达和运营支持，并为用户提供更加丰富、优质的应用选择。

    截至报告期末，公司移动应用分发平台注册用户总数达3.74亿，报告期内新增注册用户1,235万，月活跃用户超过1,600万，继续保持国内头部移动应用市场和手机管理工具平台地位；平台上架移动应用近5,700个，覆盖社交、电商、游戏、娱乐、工具等多个领域，平台用户规模和内容生态保持稳定。

    公司围绕个性化推荐、自动化内容审核、智能分发管理和用户行为分析四项核心能力，持续优化应用分发链路。平台通过分析用户行为和应用特征，提高推荐内容与用户需求的匹配程度；通过自动化审核提升应用上架和内容管理效率；通过投放数据反馈，为开发者提供产品优化、用户运营和推广策略参考，逐步形成连接用户需求、应用分发和开发者运营的数据闭环。

    3、智慧能源：构建电力交易智能决策中枢，推动业务规模与服务能力同步提升

    报告期内，针对电力市场交易规则复杂、电价波动频繁、负荷预测难度较大以及用电主体精细化管理需求不断提升等特点，公司持续迭代“用购协同”智能决策体系，强化负荷预测、电价研判和偏差管控等核心能力。

    在市场布局方面，公司已取得辽宁、吉林、黑龙江、陕西、海南等地业务资质，依托交易服务经验和商业化实施能力，逐步构建跨区域智慧能源服务网络。截至2026年7月，公司签约用户突破600家，签约电量超过9亿千瓦时，服务客户覆盖化工、制造、生物医药、仓储物流等多个领域，业务规模、行业覆盖和区域拓展能力进一步增强。

    随着智算中心等新型用电负荷加快发展，低成本、稳定、绿色的能源供给逐渐成为算力产业发展的重要基础。公司积极探索绿电交易、虚拟电厂、风光储协同等业务，推动构建“绿电聚合—智能消纳—权益认证”服务体系，促进智慧能源业务向绿色低碳、综合运营方向延伸。

    （三）拓新：探索前沿技术，布局海外市场，培育多元增长动能

    报告期内，公司围绕人工智能技术演进和全球市场增量机会，积极探索空间智能等前沿方向，并推动成熟产品、营销服务能力向海外市场延伸。通过拓展新技术、新场景、新区域和新业务模式，公司逐步构建国内业务提质、前沿业务培育和海外市场拓展相互协同的发展格局。

    1、空间智能：完善“数据—模型—平台—场景”体系，探索商业化路径

    报告期内，公司持续推进数据资产、模型能力、平台体系和应用场景建设，逐步完善从多模态数据供给到空间模型训练和3D内容生成的能力链条，为空间智能技术产品化和商业化落地奠定基础。

    在数据能力方面，公司累计沉淀多模态数据超过570万条，其中3D数据超过200万条，主要涵盖高质量纹理、铰接结构、可变形物体等数据类型。报告期内，“高质量纹理3D铰接数据”“多模态VLA具身机器人抓取数据”等多项数据集在北京国际大数据交易所完成数据资产登记；公司相关项目获得2026年朝阳区支持数据要素产业发展专项政策支持。

    在应用场景拓展方面，公司聚焦AI+3D和智慧教育等方向，推动空间智能、具身智能等技术由基础能力建设向具体场景验证和应用落地延伸。在AI+3D场景方面，持续完善DotClub平台在3D模型生成、格式适配、可打印性检测及模型应用等方面的功能。在智慧教育场景方面，报告期内，公司积极探索具身智能助教机器人在语言教学等场景中的应用，推动具身智能、多模态语言大模型和智能体等技术与教育教学深度融合，努力为学生提供更具互动性、针对性和个性化的学习支持。截至本报告披露日，Behavision空间智能大模型在2026年世界人工智能大会“数据要素×行业智能体”论坛上入选“数据要素赋能智能体典型实践”。另外，公司成为中国人工智能产业发展联盟《面向多模态的模型即服务（MaaS）技术要求》核心参编单位，参与多模态MaaS相关技术标准建设。公司空间智能技术的场景落地能力和应用价值进一步获得行业认可。

    2、全球化布局：推动产品与营销服务协同出海，拓展海外业务增长空间

    报告期内，公司持续推进全球化战略，在巩固产品出海基础的同时，加快AI营销、智能运营和数据分析等服务能力向海外市场延伸，推动全球化业务由单一产品输出逐步向“产品、技术、服务和运营能力”协同输出升级。公司持续加强海外本地化团队建设，深化对当地市场规则、文化特征、平台生态和用户需求的理解，不断提升海外业务拓展效率和本地化运营能力。报告期内，公司海外业务实现收入6,161.44万元，同比增长387.93%，海外业务增长动能加快释放。

    在电竞游戏业务方面，在巩固国内市场《飞升》《苍穹变》等产品长线运营基础的同时，公司持续深化越南市场《傲剑》的本地化运营，逐步形成覆盖国内和东南亚市场的长线产品矩阵，增强游戏业务跨区域运营的稳定性和韧性。海外休闲游戏延续良好增长态势。2026年上半年，总流水同比增长21.31%，月均付费率提升至7.04%，同比增长18.98%，用户付费意愿和产品商业化能力持续提升。报告期内，相关产品继续位居日本AppStore娱乐场游戏畅销榜前十，排名与上年同期基本持平，用户黏性和品牌影响力保持较高水平，为公司海外休闲游戏业务的长期发展提供稳定支撑。

    在营销出海方面，公司依托马来西亚子公司建设东南亚区域业务支点，稳步推进营销服务在当地市场落地。目前，公司已取得TikTokShop认证电商服务商和Shopee直播核心合作伙伴资质，持续为小米、TCL、海信等品牌提供服务，并在3C数码、家电、快速消费品、文化娱乐等领域逐步积累客户资源和服务经验。针对出海企业面临的多平台、多账号、多语言和本地化运营需求，公司自研Flow工作流引擎，为客户提供覆盖“采集—创作—沉淀—发布—运营—转化”的社交媒体营销全链路自动化服务，帮助客户提升内容生产、账号管理和营销转化效率。

    在移动应用分发出海方面，海外平台3uTools依托数据智能分析能力，持续优化应用与用户之间的匹配效率，加强用户获取、留存和活跃运营。截至报告期末，3uTools累计注册用户达6,196万，月均活跃用户达240万，用户规模和平台活跃度保持良好态势，为公司拓展海外应用分发及相关增值服务提供用户基础和渠道支撑。

    公司将继续坚持全球化布局与本地化深耕并举，推动不同区域的客户资源、平台资质、运营经验和技术能力协同复用，持续完善全球化业务网络，促进海外业务由单点突破向区域协同和规模化发展迈进，培育公司新的长期增长曲线。

本文数据来源于天娱数科2026年中报，仅供参考不构成投资建议。