鲁银投资（600784）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鲁银投资（600784）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）盐业板块

    1.主要产品及用途：公司主要产品为食盐、工业盐、生活用盐和溴素。食盐主要用于居民食

    用及食品加工领域；工业盐主要应用于两碱化工生产、印染、制革等行业；生活用盐主要用于热敷保健、洗浴清洁、果蔬洗涤等场景；溴素主要用于阻燃剂、灭火剂、制冷剂、感光材料、医药、农药、石油开采等领域。

    2.经营模式：公司持续实施集采购、生产、营销、管控为一体的集团化运营模式。采购环节依托规模优势，大宗物资实行集中招标采购，有效控制物料成本；生产环节沿用“订单统筹、计划生产”模式，结合订单需求、市场行情、库存水平合理制定生产计划；食盐业务持续深化代理商体系改革，完善市场策划、新品推广、品牌运营全链条营销管理；工业盐业务坚持自主拓客，深化与核心客户的长期直供合作，稳定供货渠道与市场份额。

    3.行业情况：2026年上半年国内盐业产业格局深度分化。工业盐市场供强需弱，上半年全国原盐供给充裕，下游需求持续疲软，盐企盈利空间被大幅挤压，行业落后产能加速出清，整体工业盐市场承压运行。食盐结构优化重塑、品质升级，健康化、功能化、场景化持续推动消费从基础调味向健康管理迭代，线上销售占比不断提升，线上线下全域融合重构市场逻辑。与此同时，低价倾销等问题仍然存在，局部价格战造成企业利润空间收窄。头部盐企通过整合重组、完善物流网络巩固优势，行业集中度进一步提升。食盐行业落实定点生产、批发资质年度核验与产品全链条溯源监管，合规经营门槛持续提升；在“双碳”政策引导下，制盐行业节能降耗、卤水循环利用、清洁生产技改全面推进，高耗能落后产能加速淘汰。绿色转型与产业链延伸成为长期发展导向，资源一体化、产销一体化、品牌全国化成为行业高质量发展主流方向。

    溴素市场结构性行情特征凸显，价格呈现冲高回落态势。受海外地缘局势扰动、国内资源禀赋下行及春季装置检修影响，市场供给阶段性收紧、价格上行，后期供给恢复促使行情回调。需求端新能源、高端电子材料等赛道快速扩容，溴基新材料应用场景不断拓展，供需缺口阶段性显现。

    （二）新材料板块

    1.主要产品及用途：公司金属粉末产品主要有三大系列六百余个牌号，分别是以铁鳞或精矿粉为原料的还原粉系列，以废钢、生铁为原料的水雾化系列粉末，以锰、镍等有色金属为原料的高性能合金特种粉末（混合粉和特种粉），产品主要用于汽车、摩托车、家电、化工、能源、电动工具、医疗器械、精密机械零件、电气电子元件、磁性材料、食品、电池等十多个行业。公司粉末冶金制品主要以粉末冶金汽车零部件产品为主，涵盖正时链轮系列、轴承盖系列、VVT链轮/定转子系列、带轮系列、变速箱齿毂系列以及机油泵系列等，广泛应用于新能源汽车、燃油乘用车以及轻卡商用车领域。

    2.经营模式：实行一体化产供销规范化管控，按照公司物资需要编制采购计划，采取招标的方式严格执行采购预算；采取直销销售，对重点客户、重点产品分类管理，直接与终端客户签订合同。

    3.行业情况：2026年上半年，粉末冶金行业延续规模扩张、稳质增效、结构优化的发展态势，政策支撑持续加码，下游新兴需求加速释放，整体运行平稳向好，高端化、智能化、绿色化转型纵深推进。《“十五五”新材料产业发展规划》进入落地实施阶段，高端粉体、金属基复合材料纳入关键战略材料重点发展范畴，核心技术攻关、国产化替代与产能升级支持力度持续加大；《新材料中试平台建设指南（2024—2027年）》纵深推进，粉末冶金领域产学研用融合与成果转化通道进一步畅通。同时新能源汽车产业支持政策延续优化，新型储能规模化建设行动加快落地，工业领域碳达峰碳中和政策持续深化，为行业拓展高端应用场景、升级绿色生产工艺提供了明确方向与坚实支撑。

    粉末冶金行业呈现结构升级、动能转换的鲜明特征。市场需求结构持续优化，新能源汽车轻量化、储能产业扩容带动高端合金粉、锂电用粉体、软磁材料需求稳步增长，成为行业核心增长引擎；传统家电、机械领域需求企稳回升，高端材料国产替代进程持续加快。技术创新效能持续提升，高端特种粉体制备工艺不断突破，智能制造与传统产线加速融合，推动行业向高精度、高性能、低能耗方向升级。绿色制造共识持续深化，行业企业加快绿色工艺改造与资源循环利用，头部企业规模、技术优势进一步凸显，行业集约化发展态势更加鲜明。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司紧扣“抢占两盐资源、赋能两新产业、跃升产业规模”发展思路，加快传统产业升级与新兴业态融合发展，整体呈现“运行稳定、转型提速、动能积聚”的良好态势。盐业板块，以资源保障、渠道精耕为重点，推进盐矿资源开发，开展菏泽单县5.24平方公里岩盐矿探矿权详勘，加快FD6地块打井扩腔，保障卤水供应；加强品牌宣传，举办“国脉海盐·健康领鲜·智启未来”第四届采盐季活动，品牌影响力进一步提升；重构销售网络布局，推进盐业批发企业供应链改革试点；推动公司盐产业链条延伸，菏泽盐业启动增资扩股引入化工领域战略投资者。新材料板块，深入实施“1+1+3+N”高质量发展战略，产品结构进一步优化，高附加值产品产能持续释放，高附加值产品销量同比增长11.7%，产业规模与盈利水平同步提升；深化车企合作，完成多家重点客户样品生产送样，部分产品实现小批量供货；投资建设磷酸铁用高性能金属粉体材料项目，积极拓展新能源电池材料市场。新能源板块，持续推动W5风光储输一体化项目建设，通过参股山东数科参与泰安地区压缩空气储能创新示范项目建设，进一步完善公司依托盐田、盐穴资源在产业链条的前瞻性布局。

    公司保持较高研发投入，推动产业结构向高端化、绿色化、智能化转型，科技创新赋能产业升级的成效持续释放。上半年，公司研发投入规模6591万元，研发强度3.88%；新增授权专利26项；盐业板块“鲁晶”“雪玉春”两大品牌获评“山东老字号”；新材料板块申报的《新型高熵涂层材料研制与制备技术》项目，成功获批2026年山东省重点研发计划（重大科技创新工程）。上半年，公司积极应对行业周期，特别是盐产品价格下行影响，主要产品产销量稳步提升、产品结构持续优化,实现了收入稳中有升，利润降幅收窄。本报告期，公司盐产品产销量分别同比增长11.46%、6.33%；钢铁粉末产销量分别同比增长3.41%、15.04%；累计实现营业收入17.01亿元，较上年同期增加0.49亿元，同比增长2.97%；实现净利润1.16亿元，归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，均较上年同期减少0.21亿元，分别同比下降15.65%、16.60%。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)盐业板块

    1.资质优势。7家食盐定点生产企业、食盐定点批发资质均合法有效，可开展食盐生产与批发业务，业务经营资质稳定。

    2.产销一体优势。持续完善产销一体化运营体系，省内15家合资、独资批发企业架构稳固,直营网络覆盖全省:通过代理、合作、托管等模式，实现省内市场无死角覆盖。同时，省外市场布局提速，线上线下合营销模式成熟，电商渠道营收占比提升，市场流通效率与业务拓展能力进一步增强。

    3.资源及产能优势。生产基地坐落于海湾地下卤水富集区、大汶口盐矿资源区，盐资源储备充足，生产保障能力稳定，产能规模与供应能力在行业内保持领先，市场竞争力持续强化。

    4.品牌优势。“鲁祥”商标为中国驰名商标，主要品牌“鲁晶”商标为山东省著名商标，晶产品为山东名牌产品，“鲁晶”“雪玉春”两大品牌获评“山东老字号”。坚持品牌差异化战略，鲁晶、鲁祥等系列食盐产品省内市场认知度与客户忠诚度稳居前列，产品销售覆盖全国二十余个省区，品牌外溢效应逐步显现。

    5.技术优势。盐业板块现有4家高新技术企业、3家省级企业技术中心，研发体系完誉，在制盐工艺、环保生产、高端盐产品研发等方面保持技术优势，为产品创新与产业升级提供支撑。

    (二)新材料板块

    1.规模优势。鲁银新材是一家集特种合金系列、水雾化系列、还原系列金属粉末研发、生产销售、技术服务于一体的大型金属粉末材料制造企业，产销规模超26万吨，整体装备和技术达到国内领先、国际先进水平，产能位居亚洲第一、世界第三位，产品畅销国内25个省、市、区，并出口日本、韩国、印度等多个国家，国内市场占有率达30%。

    2.品牌优势。鲁银新材是国家高技术研究发展计划(863计划)成果产业化基地，国家新材料产业化基地骨干企业，国家火炬计划重点高新技术企业，国家制造业单项冠军示范企业、国家专精特新小巨人企业，中国粉末冶金产业技术创新战略联盟副理事长单位，中国钢结构协会粉末冶金分会副理事长单位，中国专利山东明星企业，山东省瞪羚企业，山东省绿色工厂，山东省首科技小巨人企业，山东省技术创新示范企业，山东省全员创新企业，山东省制造业高端品牌培育企业，山东省新材料领军企业50强，山东省“先进级”智能工厂，山东省新材料产业协会理事单位,济南(国际)先进材料产业联盟副理事长单位,济南市智能制造试点示范企业,已通过IS09001.IATF16949、IS014001、IS050001等体系认证，产品茉获“山东名牌”“山东制造”“好品山东"泉城好品”等菜誉品牌称号。

    3.技术优势。鲁银新材生产装备及科研开发总体已达到国内领先、国际先进水平，拥有国家级博士后科研工作站,山东省粉末冶金工程技术研究中心、山东省企业技术中心等研发平台，被认定为省级“一企一技术”研发中心企业，山东省工业设计中心，检(试)验设备配置齐全。鲁银新材科研开发力量雄厚，先后承担并完成了国家“863”计划、国家科技支撑计划、山东省自主创新成果转化重大专项等计划项目，荣获国家进步二等奖一项，山东省科技进步一等奖两项，中国冶金科学技术进步二等奖一项，现拥有有效国家专利技术108项，其中发明专利22项,实用新型专利86项，牵头或参与制定国家、行业及团体标准16项，具有金属粉末生产技术的自主知识产权。新艺粉末专注于粉末冶金制品的研发、生产与销售，拥有致密化和高密度两项行业关键专利技术，在粉末冶金制品制造领域积累了丰富经验，具备一定专业优势。

    4.协同优势。上下游协同效应持续释放，粉末生产与制品制造的业务联动紧密。依托山东舍银新材料技术研发有限公司研发平台优势，推进粉末治金行业关键核心技术研究和产业化成果转化，辐射粉末冶金及制品领域，实现技术资源共享，推动产品同步升级适配新能源、储能等新领域的配套需求。

本文数据来源于鲁银投资2026年中报，仅供参考不构成投资建议。