建工修复（300958）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流好转但三费压力上升

近期建工修复（300958）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

建工修复（300958）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.2亿元，同比下降32.3%；归母净利润为201.43万元，同比上升105.76%，实现由亏转盈；扣非净利润为-2775.58万元，虽仍为负值，但同比上升27.73%。公司盈利能力有所恢复，但主营业务持续盈利能力仍面临挑战。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为12.28%，同比下降41.34%；净利率为1.58%，同比上升114.56%。尽管净利率显著提升，主要得益于亏损收窄或非经常性损益影响，但毛利率大幅下滑反映出产品或服务附加值承压。第二季度单季数据显示，营收达1.33亿元，同比增长35.88%；归母净利润为2304.59万元，同比增长184.1%；扣非净利润为-602.43万元，同比上升79.64%，表明二季度经营改善趋势明显。

费用与运营效率

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达25.05%，同比上升58.15%。其中财务费用增长66.15%，主要因利息收入减少所致。三费占比显著攀升，反映运营成本压力加大，对企业盈利形成制约。

现金流与资产负债状况

经营活动产生的现金流量净额同比上升120.62%，每股经营性现金流为0.09元，较上年同期的-0.43元明显改善，主因是公司加强收款清欠工作并取得成效。货币资金为3.97亿元，较上年增长23.54%；应收账款为7.02亿元，同比下降11.49%；有息负债为1.85亿元，同比增长7.58%。现金状况较为健康，但应收账款规模依然较高。

主营业务结构

从业务构成看，环境修复整体解决方案贡献主营收入1.92亿元，占总收入的87.08%，毛利率为9.17%；技术服务收入2840.66万元，占比12.89%，毛利率达33.13%，显示出较高的盈利质量。从区域分布看，西南地区收入占比最高，达35.48%，且利润贡献率达64.97%；而华东地区出现亏损，利润为-389.89万元。

经营与战略动态

2026年上半年，公司新签合同额6.79亿元，同比增长304.29%；期末在手订单8.89亿元，同比增长44.89%，显示市场拓展能力增强。公司持续推进固废资源化利用等新兴领域布局，并在多个大型复杂污染场地修复项目中积累技术优势。科研方面，拥有国家级平台和409项授权专利，其中发明专利364项，支撑长期竞争力。

风险提示

财务分析指出，公司过去三年经营活动现金流净额均值为负，经营性现金流均值与流动负债之比仅为-6.59%，需持续关注现金流可持续性。此外，公司上市以来亏损年份达两次，ROIC波动大，2025年曾低至-5.45%，商业模式稳定性有待进一步验证。

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