台基股份（300046）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期台基股份（300046）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

台基股份（300046）2026年中报显示，公司营业总收入为2.19亿元，同比上升22.23%；归母净利润为3359.06万元，同比下降15.45%；扣非净利润为2205.12万元，同比下降20.46%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.27亿元，同比上升21.81%；第二季度归母净利润为1994.23万元，同比下降11.92%；第二季度扣非净利润为1617.51万元，同比下降10.8%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为25.66%，同比下降13.95个百分点；净利率为15.21%，同比下降30.52个百分点。三费合计为1946.13万元，占营收比重为8.91%，同比上升10.22个百分点。

每股收益为0.14元，同比下降15.48%；每股净资产为4.79元，同比上升0.66%；每股经营性现金流为0.07元，同比上升765.73%。

资产与现金流状况

货币资金为1.34亿元，相较2025年中报的2.7亿元下降50.45%。应收账款为1.45亿元，较去年同期的1.4亿元增长3.82%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达295.42%。有息负债为87.19万元，同比上升34.21%。

经营活动产生的现金流量净额同比上升765.73%，主要原因为销售回款增加及营业收入增长。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.77%，系购买理财产品滚动变化所致。现金及现金等价物净增加额变动幅度为72.84%，源于经营性现金流增加。

主营业务结构

从业务构成看，晶闸管主营收入为1.16亿元，占总收入的52.90%，毛利率为30.31%；模块收入为9160.81万元，占比41.92%，毛利率为17.25%；其他产品收入为1131.61万元，占比5.18%，毛利率为46.33%。

从地区分布看，国内收入为2.09亿元，占比95.70%，毛利率为25.20%；国外收入为940.02万元，占比4.30%，毛利率为35.98%。

财务变动原因说明

• 营业成本同比上升29.48%，主要因原材料涨价及收入增加。
• 财务费用上升96.59%，原因是市场利率走低导致利息收入减少，部分资金用于滚动理财，相关收益计入投资收益。
• 研发投入上升132.19%，因公司加大研发投入力度。
• 研发费用上升76.56%，同样由于研发投入增加。
• 其他收益上升193.12%，主要来自政府补助增加。
• 公允价值变动收益下降108.61%，因交易性金融资产账面浮盈较上年同期减少。
• 信用减值损失下降37.46%，系计提的应收款项信用减值增加所致。
• 税金及附加上升68.19%，因报告期应缴税金增加。

综合评估

尽管台基股份在2026年上半年实现了营业收入的稳步增长，特别是在高压器件、IGBT及数字能源相关产品方面销量快速增长，并在聚变装置、医美电源、制氢电源等新兴领域取得进展，但盈利能力出现明显下滑，归母净利润和扣非净利润均同比下降超过15%。

毛利率和净利率双双下滑，叠加三费占比上升，反映出成本压力和费用控制方面的挑战。同时，应收账款规模较高，已达到归母净利润的近三倍水平，提示未来存在一定的回款风险。

虽然经营性现金流显著改善，显示回款能力有所增强，但货币资金大幅减少，需关注后续流动性安排。整体来看，公司在维持营收扩张的同时，亟需加强盈利质量和资产质量的管理。

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