煌上煌（002695）2026年中报财务分析：营收利润双增但应收账款激增引关注

近期煌上煌（002695）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

煌上煌（002695）2026年中报显示，公司实现营业总收入12.26亿元，同比上升24.53%；归母净利润为8625.93万元，同比上升12.14%；扣非净利润为7841.25万元，同比上升15.14%。整体盈利能力稳中有升。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达7.1亿元，同比上升31.88%；第二季度归母净利润为4065.07万元，同比上升24.89%；第二季度扣非净利润为3576.03万元，同比上升24.97%，表明公司在报告期内的增长动能有所增强。

盈利能力分析

公司毛利率为28.08%，同比下降12.13%；净利率为8.13%，同比上升4.32%。尽管毛利率下滑，但净利率仍实现增长，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得一定成效。

三费合计为1.99亿元，占营收比例为16.21%，同比下降13.56个百分点，显示期间费用管控能力提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为11.01亿元，较上年同期下降8.66%；应收账款为2.98亿元，同比增幅高达145.34%；有息负债为8628.32万元，同比上升1276.24%。

每股经营性现金流为0.34元，同比下降5.81%；每股净资产为5.0元，同比上升0.81%；每股收益为0.15元，同比上升11.59%。

主营业务结构

从业务构成看，食品加工行业贡献主营收入11.98亿元，占总收入的97.78%；国内地区收入占比达97.92%，为主要市场来源。

在产品线中，鲜货产品收入为5.1亿元，占比41.60%；米制品业务收入为3.18亿元，占比25.92%；冻干制品收入为2.85亿元，占比23.23%。米制品与冻干制品成为主要增长驱动力。

财务变动说明

• 应收账款大幅上升145.34%，主要因子公司真真老老端午销售旺季账期客户以及福建立兴客户账期内应收款增加。
• 存货同比下降33.24%，系上半年春节、端午销售旺季导致存货消耗较多。
• 使用权资产上升43.67%，因报告期末新增租赁。
• 合同负债下降37.27%，因预收货款减少。
• 租赁负债上升84.22%，因租赁付款额增加。
• 应付职工薪酬下降45.24%，因应付工资、奖金等较年初减少。
• 其他流动资产下降44.91%，因保本型理财产品及未抵扣进项税减少。
• 投资活动产生的现金流量净额下降106.07%，因子公司福建立兴购建固定资产支付现金增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额上升48.34%，因子公司银行借款增加。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款/利润比例已达365.17%，显著高于正常水平，需重点关注其回款风险及潜在坏账压力。此外，ROIC历史中位数为5.5%，近年资本回报表现偏弱，2022年最低至0.51%，反映长期投资效率有待改善。

融资分红方面，公司上市以来累计融资13.79亿元，累计分红5.76亿元，分红融资比为0.42，显示分红力度相对较弱，且近年存在“借钱多于分红”的现象，需关注其资金使用效率与股东回报可持续性。

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