ST特迅（002227）2026年中报财务分析：营收小幅增长但盈利持续承压，现金流改善难掩基本面疲弱

近期*ST特迅（002227）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST特迅（002227）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.34亿元，同比增长5.88%；归母净利润为-3576.66万元，同比下降23.47%；扣非净利润为-3861.73万元，同比下降19.13%。整体盈利能力仍处于深度亏损状态，且同比进一步下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为7415.0万元，同比下降7.93%；第二季度归母净利润为-2006.85万元，同比下降80.66%；第二季度扣非净利润为-2141.68万元，同比下降70.48%，表明二季度经营压力显著加大。

盈利能力分析

公司毛利率为28.13%，同比提升29.77%；但净利率为-28.14%，同比下滑18.34%。尽管毛利有所改善，但期间费用高企导致净利润持续恶化。三费合计达5436.45万元，占营收比重为40.44%，同比上升11.3%。管理费用同比增长34.73%，主要受人员结构优化带来的薪酬支出增加及固定资产折旧摊销上升影响。

每股收益为-0.14元，同比下降23.44%；每股净资产为3.64元，同比下降7.59%。反映股东权益持续缩水，盈利能力未见好转。

现金流与资产负债状况

经营活动产生的现金流量净额同比改善53.04%，主因是支付货款减少。每股经营性现金流为-0.1元，虽较上年同期的-0.21元有所回升，但仍为负值，显示主业造血能力依然薄弱。

投资活动现金流量净额同比上升96.57%，系支付工程款减少所致；筹资活动现金流量净额同比下降66.54%，原因为偿还贷款增加。现金及现金等价物净增加额同比上升86.31%，由支付货款和工程款减少、同时偿还贷款共同作用形成。

截至报告期末，公司货币资金为3711.56万元，同比增长62.37%；应收账款为1.25亿元，同比下降27.26%；有息负债为2.56亿元，同比下降3.65%。应收账款占最新年报营业总收入比例高达45.03%，回款风险仍需警惕。

主营业务结构

从业务构成看，工业电源贡献主营收入1.02亿元，占总收入76.17%，毛利率为36.44%；新型电力系统实现收入2418.67万元，占比17.99%，但毛利率为-29.21%，处于亏损状态；其他补充类业务毛利率高达96.32%，但规模较小。

按地区划分，国内收入达1.34亿元，占比99.73%；国外收入仅36.95万元，占比0.27%，国际化进程缓慢。

风险提示

财报体检工具指出，公司货币资金/流动负债仅为20.72%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.38%，经营活动无法覆盖债务负担。此外，近三年经营活动现金流净额均值为负，财务费用压力突出。

信用减值损失同比下降70.8%，系应收账款坏账计提减少所致；其他收益同比下降50.9%，因政府补助减少；资产处置收益暴跌103089.8%，源于非流动资产处置损失扩大。

综合来看，公司虽在工业电源领域具备技术优势，并布局新型电力系统，但整体盈利能力弱、投资回报差，历史上多次亏损，ROIC中位数为-0.75%，基本面未现根本性好转迹象。

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