华康股份（605077）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华康股份（605077）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.81亿元，同比上升32.98%，归母净利润4196.4万元，同比下降68.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.94亿元，同比上升23.35%，第二季度归母净利润1979.26万元，同比下降62.42%。本报告期华康股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达361.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.15%，同比减31.72%，净利率1.71%，同比减76.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.46亿元，三费占营收比5.9%，同比减10.34%，每股净资产9.84元，同比减1.7%，每股经营性现金流0.35元，同比增28.92%，每股收益0.14元，同比减68.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-72.49%,原因:期末持有理财产品减少。
2. 其他应收款变动幅度为132.76%,原因:期末应收出口退税，押金保证金增加。
3. 在建工程变动幅度为33.59%,原因:工程项目持续投入。
4. 使用权资产变动幅度为38.29%,原因:本期新增租赁。
5. 其他非流动资产变动幅度为135.29%,原因:预付设备款增加。
6. 交易性金融负债变动幅度为11971.43%,原因:期货浮动亏损增加。
7. 应付票据变动幅度为-33.04%,原因:票据支付减少。
8. 应交税费变动幅度为-37.89%,原因:应交企业所得税减少。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为71.11%,原因:一年内到期的长期借款增加。
10. 租赁负债变动幅度为65.13%,原因:本期新增租赁。
11. 少数股东权益变动幅度为-68.73%,原因:收购热电业务剩余股份。
12. 营业收入变动幅度为32.98%,原因:舟山华康产能释放，逐步形成销售收入。
13. 营业成本变动幅度为42.11%,原因:本期销售数量增加。
14. 财务费用变动幅度为87.55%,原因:可转债利息费用化以及汇率变动。
15. 研发费用变动幅度为25.86%,原因:本期研发投入增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.82%,原因:本期投资收回的现金增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.31%,原因:偿还债务支付现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.99%，资本回报率不强。去年的净利率为4.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.99%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额15.04亿元，累计分红总额8.20亿元，分红融资比为0.55。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.7%/5.3%/3.6%，净经营利润分别为3.72亿/2.69亿/2.03亿元，净经营资产分别为31.76亿/50.74亿/55.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.13/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.1亿/3.68亿/6.47亿元，营收分别为27.83亿/28.08亿/41.89亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.09%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达361.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.05亿元，每股收益均值在0.68元。

本文数据来源于华康股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。