红星发展（600367）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期红星发展（600367）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    根据中国证券监督管理委员会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为“C制造业”门类下的“C26化学原料和化学制品制造业”。

    （一）公司属于行业及主要业务情况

    公司主要业务是钡盐、锶盐和锰系产品的研发、生产和销售。钡盐和锶盐属无机化工基础材料，锰系产品属电子化学材料，公司荣获国家工信部制造业单项冠军企业（碳酸钡产品），公司以及子公司大龙锰业、红蝶新材料均为高新技术企业，公司及子公司大足红蝶建设有省级企业技术中心，分别为贵州省和重庆市“专精特新”小巨人企业，子公司红蝶新材料被国家工信部列为国家级“专精特新”小巨人企业。钡盐产品主要包括多规格专用型碳酸钡、多品种硫酸钡、高纯碳酸钡、高纯氯化钡、高纯硝酸钡、氢氧化钡、硝酸钡，锶盐产品主要包括碳酸锶、硝酸锶、氯化锶、氢氧化锶、高纯碳酸锶，锰系产品主要包括一次电池和锂电池用EMD、高纯硫酸锰等产品。同时，公司还涉及副产品硫黄、硫脲、硫化钠的生产、销售，以及天然色素产品。

    碳酸钡主要用于陶瓷及陶瓷釉料、功能玻璃、磁性材料、电子元器件以及其他钡盐产品的生产；硫酸钡主要用于油漆、涂料、塑料、蓄电池、冶炼等领域，其中改性硫酸钡主要用于农用地膜、大棚保护膜、缠绕膜等产品；药用硫酸钡主要应用于医学影像领域。高纯碳酸钡主要用于液晶和光学玻璃基板行业；氢氧化钡主要用于钛酸钡、高纯碳酸钡、高纯偏磷酸钡、催化剂等产品的生产；硝酸钡用于制造光学玻璃、液晶屏、高端电子行业，也用作氧化剂、分析试剂以及信号弹、焰火、陶瓷釉料、医药等。锶盐产品主要用于磁性材料、液晶玻璃基板、金属冶炼、烟花焰火以及其它锶盐的深加工等行业。电解二氧化锰产品主要用于一次电池和锰酸锂正极材料，高纯硫酸锰主要用于锂离子电池三元正极（前驱体）材料。

    （二）公司经营模式

     公司主要原料为煤炭和重晶石，子公司大龙锰业主要原材料为锰矿石（粉）、重晶石和煤炭，大足红蝶主要原材料为煤炭和天青石。重晶石向公司关联方和其他非关联方采购，签订年度采购合同，价格公允；大龙锰业所需锰矿根据供应情况和市场价格从国内外非关联方采购；重庆瑞得思达生产所用天青石主要从所在地矿山公司采购，小部分国外采购。红蝶新材料生产高纯钡盐产品所需的基础钡盐产品从公司或市场公开招标采购。公司及子公司生产所需煤炭通过集中、公开招标采购，重晶石、锰矿石、天青石根据同类原材料同期市场供需情况、品位、价格变动采取公平比价协商确定的方式采购，签订买卖合同。

    1、生产模式

    由于公司属基础化工材料行业，生产过程涉及高温高压并连续性强，对设备稳定运行和员工操作具有较高标准要求，须保持连续长周期生产运行。同时，公司及子公司根据生产计划、原材料供应情况、主要产品库存情况、生产系统运行状况、安全与环保管理、同行业企业生产及库存、销售情况等综合因素对生产系统实行定期和不定期检维修作业，确保设备设施健康运转和安全生产。

    2、销售模式

    公司及子公司主要产品部分采取面向终端客户的直销模式，同时，根据产品竞争特点、下游客户特性、客户集中程度和不同的销售策略采取一定比例的中间商销售方式。在产品出口方面，公司及子公司主要产品通过全资子公司红星进出口统一销售，部分产品通过国内其他企业出口；国内销售方面，公司及子公司大龙锰业的主要产品通过子公司红星进出口集中销售，对下游客户统一管理，提升了公司整合市场和销售能力、供货保障能力、货款管理控制能力和产品综合竞争能力；子公司红蝶新材料所有产品以及其他子公司产品由各子公司自行组织销售。

    3、运输模式

    公司及子公司的运输方式包括公司及子公司负责运输到指定地点及客户自提两种模式。公司及主要子公司产品通过公路运输、铁路运输和内河运输相结合的方式，对主要产品汽车运输进行招标管理。出口环节主要考虑港口综合费用、海运路线和海运费用等因素确定出口装船港口、海运路线及承运海运公司。

    4、储存模式

    公司及子公司主要产品采取不同规格的包装方式，一般采用25kg、50kg、1000kg包装袋进行包装，储存在正常温度、湿度和通风的库房内。硫黄产品采取专用液体储罐结合的方式。主要矿产原材料和其它化工原料根据物料属性采取露天或库房堆放的方式储存。设备、五金备品备件、钢材和其它常规物资分别储存于指定库房和地点，由专门部门和人员管理。

    5、研发模式

    公司核心技术主要研发模式为自主研发。多年来，公司建立了完善的研发创新体系，不断加大科研投入，加大与科研院所、高校的合作力度，不断开展前瞻性的新产品研究，共同进行核心技术攻关，加大专业技术人才引进，加大对技术创新项目和技术创新成果奖励力度，通过自主研发不断提升核心技术水平，加快公司转型升级和结构调整步伐。

    （三）公司所属行业情况说明

    1、钡盐产品及行业情况

    碳酸钡产品主要用于陶瓷及陶瓷釉料、功能玻璃、磁性材料、电子元器件、反光材料以及其他钡盐产品的生产。2026年上半年，碳酸钡销售价格触底反弹，公司适时调整销售策略，在2026年一季度和二季度分别调整一次销售价格，但仍未达到同期水平。同时，受副产品硫黄销售价格持续提高影响，公司坚持“利润优先”原则，强化生产组织，优先保证碳酸钡产品产量，碳酸钡产量同比提升。公司及子公司大龙锰业碳酸钡产能29万吨/年，产能和产量位于行业首位，2026年上半年完成产量12.03万吨，同比增长17.52%；同时，公司加大市场攻关力度，上半年实现销售10.13万吨，同比增长15.24%；高纯钡盐系列产品因下游需求恢复影响，产销量同比分别增长46.63%和23.34%。

    硫酸钡主要用于油漆、涂料、塑料、蓄电池、冶炼、医药等领域，其中改性硫酸钡主要用于农用地膜、大棚保护膜、缠绕膜等行业，沉淀硫酸钡主要应用于医药、中高档涂料油墨、塑料、橡胶、玻璃、陶瓷等领域；药用硫酸钡主要应用于医学影像领域。

    硫酸钡销售价格2026年上半年延续了2025年价格走势，继续整体运行维持相对高位；受公司产品结构调整影响，公司2026年上半年硫酸钡产量同比减少。公司及子公司硫酸钡产能6.5万吨/年，2026年上半年，公司及子公司完成产量1.37万吨，同比减少28.64%，实现销售1.51万吨，同比减少14.35%。

    2、锶盐产品及行业情况

    公司生产的锶盐产品主要用于磁性材料、金属冶炼、液晶玻璃基板、烟花焰火以及其它锶盐的深加工等。2026年上半年，受进口矿石受限影响，碳酸锶销售价格在二季度环比上行，但下游行业观望情绪较大，价格短期上涨后在6月份快速回调；公司子公司重庆瑞得思达碳酸锶产能为6万吨/年，位居国内同行业前列，受限于2026年上半年碳酸锶第一条产线处于试生产调试阶段且第二条产线未能正式试生产，2026年上半年完成产量0.84万吨，较2025年同比减少39.01%；实现销售0.68万吨，同比减少44.99%。

    3、锰系产品及行业情况

    公司锰系产品主要为电解二氧化锰。

    公司生产的电解二氧化锰产品主要用于一次碱锰电池和锰酸锂正极材料。2026年上半年，电解二氧化锰行业整体开工率维持在2025年状态，各生产企业基本实现产销平衡，公司通过工艺升级改造降低电解二氧化锰生产成本，灵活调整销售策略等方式，电解二氧化锰盈利能力同比提升。公司子公司大龙锰业电解二氧化锰产能为3万吨/年，2026年上半年产量为0.59万吨，较同期增加1.48%，实现销售0.63万吨，较同期减少1.08%。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球宏观经济复苏力度偏弱，中东地缘政治及贸易保护主义持续扰动全球经济环境。公司所处钡、锶、锰产品市场在成熟周期中差异化、定制化产品溢价能力持续增强，产品结构升级趋势明显。国家层面通过《石油和化学工业“十五五”发展指南》及《“十五五”碳达峰行动方案》等文件，明确了化工行业高质量发展的核心路径，在此背景下，公司认真贯彻落实国家各项决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。2026年上半年，公司紧紧围绕年度经营目标任务稳步推进各项生产运营工作，紧抓市场机遇，持续优化产品结构，强化内部降本增效，持续推进数智化、绿色化双轮驱动，全面赋能提质增效，为企业高质量发展注入核心动力。2026年上半年，公司实现营业收入1,059,363,614.12元，同比减少1.99%；实现归属于母公司所有者的净利润84,229,480.74元，同比增长7.38%。

本文数据来源于红星发展2026年中报，仅供参考不构成投资建议。