8月，三羊马（重庆）物流股份有限公司（001317）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入4.66亿元，同比下降22.17%；归母净利润227.88万元，上年同期为亏损1299.96万元，同比增长117.53%，实现扭亏为盈；扣非归母净利润181.35万元，同比增长112.52%；经营活动产生的现金流量净额为-2733.97万元，而上年同期为1970.55万元，同比下降238.74%。
从业务结构看，公司物流服务收入4.50亿元，同比下降23.56%，占总营收的96.70%；其他业务收入1538.34万元，同比增长65.93%。分产品看，核心业务汽车整车综合物流服务收入3.60亿元，同比下降23.40%；非汽车商品综合物流服务收入7814.62万元，同比下降26.81%；仓储服务收入1222.49万元，同比微降1.63%。分地区看，区域分化明显：华北地区收入同比大增193.01%，而华南、华东、西北地区收入分别下滑71.79%、54.33%和42.28%，其他区域收入减少64.56%，主要系跨境电商物流减少所致。公司称，营收下滑主要系受行业影响国内乘用车销量下滑所致，西北等区域收入下降则受主要客户招标影响，区域内客户、运输线路及业务量发生变化。
公司是一家以多式联运模式为主的第三方物流企业，核心深耕汽车整车公铁联运。行业数据显示，2025年度中国铁路商品汽车运输量达800万辆，占全国汽车整车企业产量3453.1万辆的23.00%。但近年来行业增量市场以汽车出口为主，出口物流多采用“铁海联运”“铁路快通”模式，压制了公路端运力需求，叠加客户年降和市场竞争加剧，公司整车物流业务收入持续承压。在此背景下，公司上半年终止了募投项目“三羊马运力提升项目”，将剩余募集资金1.56亿元永久补充流动资金，公司解释称行业增量以汽车出口为主、铁海联运及铁路物流挤压公路运力需求，且存量业务中转驳需求减少，继续实施新增产能难以有效消化。
半年报显示，公司归母净利润扭亏为盈的主要原因：一是期间费用同比大幅减少，其中可转换债券转股导致财务费用大幅下降，上半年财务费用571.56万元，同比减少60.52%；二是部分参股公司经营状况改善，投资收益由上年同期的-50.73万元转为187.32万元；三是物流服务毛利率同比提升1.81个百分点至8.14%，其中汽车整车物流毛利率提升3.00个百分点至7.37%。但公司盈利仍主要依赖费用压缩而非主业扩张，上半年营业利润仅610.57万元，所得税费用则因母公司盈利增长及纳税调整同比大增999.17%至289.40万元。
费用端全面收缩：销售费用252.82万元，同比减少34.56%，主要系人员变动及办公场地租金减少所致；管理费用2460.07万元，同比减少9.37%，主要系加强内部费用控制所致；研发费用13.88万元，同比大幅减少81.29%，主要系本期研发项目减少所致；财务费用571.56万元，同比减少60.52%，其中利息支出648.93万元，较上年同期的1577.37万元大幅缩减，主要系2023年发行的2.1亿元可转换公司债券转股所致。
值得警惕的是，公司经营活动现金流由正转负，上半年净流出2733.97万元，主要系当期支付给供应商承兑减少及收回的保函、票据保证金减少所致；期末应收账款达4.87亿元，占总资产的27.69%，占比同比提升2.39个百分点，上半年信用减值损失扩大至485.62万元。 截至期末，公司货币资金3.33亿元，短期借款2.00亿元，一年内到期的非流动负债6190.49万元，流动比率1.67（上年末1.61），短期偿债压力总体可控，但固定资产、无形资产及投资性房地产等受限资产账面价值合计6.72亿元。此外，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，报告期末普通股股东总数为17193户。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
首页
微信公众号
证券之星APP
