中炬高新（600872）2026年中报财务分析：盈利显著增长，现金流改善明显但需关注流动性压力

近期中炬高新（600872）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中炬高新（600872）2026年中报显示，公司经营业绩实现较快增长。报告期内，营业总收入达25.42亿元，同比上升19.23%；归母净利润为4.14亿元，同比上升61.25%；扣非净利润为3.66亿元，同比上升39.38%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入12.21亿元，同比增长18.54%；归母净利润1.51亿元，同比增长99.79%；扣非净利润1.28亿元，同比增长54.39%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2026年中报毛利率为42.79%，同比增幅9.59个百分点；净利率为16.51%，同比增幅36.7个百分点。每股收益为0.54元，同比增长63.24%；每股净资产为7.2元，同比增长0.88%。

成本与费用控制

期间费用合计为5.51亿元，三费占营收比为21.66%，较上年同期下降0.99个百分点。销售费用随销售规模扩大而上升18.82%；管理费用上升13.81%，主要受人工成本、咨询费和办公费增加影响，部分被股权激励费用减少所抵消；财务费用大幅上升136.25%，主因是票据贴现手续费及净利息支出增加。

资产与负债状况

货币资金为9.26亿元，同比增长11.42%；应收账款为2.51亿元，同比下降18.66%；有息负债为8.02亿元，同比增长2.50%。商誉大幅上升7723.8%，系子公司厨邦投资并购味滋美所致；在建工程增长62.42%，同样受该并购事项影响。递延所得税资产增长35.26%，源于可抵扣亏损增加。其他非流动资产增长36.52%，主要由于美味鲜预付设备款增加。

现金流与分红情况

每股经营性现金流为0.8元，同比大增130.55%。经营活动产生的现金流量净额同比增长129.16%，受益于销售收入增长及材料采购单价下降。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为75.06%，得益于理财产品投资净流出减少及处置资产回款增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降764.1%，主因为股票回购支出增加。公司已实施股份回购1655.88万股，支付3.1亿元，并执行2025年度每10股派4.5元现金红利方案。

主营业务结构

从收入构成看，调味品为主导业务，主营收入23.12亿元，占总收入90.94%；制造业整体贡献收入24.21亿元，占比95.25%。房地产及相关服务收入合计1.24亿元，占比4.89%。分产品看，酱油占调味品收入59.66%，鸡精粉占14.44%。公司通过并购味滋美切入川式复合调味品赛道，推出‘熊猫王子’系列新品，完善‘基础+复合’产品布局。

风险提示

尽管多项财务指标向好，但需关注潜在风险。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为89.76%，显示短期偿债能力存在一定压力。此外，财务费用大幅上升反映融资成本可能上升，需持续跟踪其对利润的影响。

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