宝信软件（600845）2026年中报财务分析：营收增长稳健但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期宝信软件（600845）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，宝信软件营业总收入为56.32亿元，同比上升19.45%；归母净利润为7.07亿元，同比下降0.81%；扣非净利润为6.74亿元，同比上升0.6%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达29.88亿元，同比上升37.27%；第二季度归母净利润为3.26亿元，同比上升21.51%；第二季度扣非净利润为2.97亿元，同比上升19.57%。收入端呈现加速增长趋势，但净利润增速低于营收增速，显示盈利能力面临一定压力。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为29.78%，同比下降14.89个百分点；净利率为12.99%，同比下降16.32个百分点。尽管三费合计为2.69亿元，三费占营收比为4.77%，同比下降8.24%，成本控制有所改善，但整体盈利水平仍出现下滑。

资产与现金流状况

货币资金为45.82亿元，较上年中报的37.04亿元同比增长23.69%；应收账款为34.28亿元，较上年中报的38.95亿元同比下降12.00%；有息负债为13.84亿元，较上年中报的1.82亿元同比大幅上升661.76%。

每股经营性现金流为0.61元，同比上升7.14%；每股净资产为3.88元，同比上升5.62%；每股收益为0.25元，同比下降1.2%。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达262.67%，显示回款周期较长，存在潜在信用风险。同时，货币资金/流动负债比例仅为95.92%，短期偿债能力偏弱，需关注流动性管理。

主营业务结构

从业务构成看，软件开发及工程服务实现主营收入38.17亿元，占总收入比重为67.78%，毛利率为23.70%；服务外包收入为17.76亿元，占比31.53%，毛利率达42.97%，是利润率最高的板块；系统集成与其他业务占比较小。

从地区分布看，境内收入为54.27亿元，占比96.36%；境外收入为1.96亿元，占比3.48%，业务集中于国内市场。

财务变动原因说明

• 固定资产同比增长58.36%，因宝之云华北基地项目部分转入固定资产。
• 短期借款下降31.96%，系子公司港迪电气归还短期借款所致。
• 长期借款上升162.01%，因宝之云华北基地项目专项贷款增加。
• 财务费用上升85.12%，主要由于存款利率下调及定期存款结息周期变化导致利息收入减少1,499万元。
• 其他收益下降69.35%，因软件产品增值税即征即退减少3,228万元及政府补助减少2,526万元。
• 投资收益上升710.47%，主要来自处置安徽祥盾公司获得收益1,458万元及联营企业投资收益增加536万元。
• 信用减值损失上升77.9%，反映公司加强回款管理，应收账款原值下降。
• 资产减值损失下降154.72%，因合同资产余额较年初增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额上升91.18%，主因现金股利分配同比减少10.62亿元及专项贷款流入增加7.36亿元。

综合评价

宝信软件2026年上半年营业收入保持较快增长，尤其第二季度增速显著提升，体现市场需求回暖或订单释放加快。然而，归母净利润同比下滑，叠加毛利率与净利率双降，反映出盈利质量有所弱化。虽然公司在费用管控方面取得成效，且经营性现金流小幅改善，但应收账款规模依然庞大，叠加货币资金对流动负债覆盖不足，提示需重点关注现金流安全与资产质量。

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