九华旅游（603199）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期九华旅游（603199）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.0亿元，同比上升3.43%，归母净利润1.52亿元，同比上升7.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.65亿元，同比上升6.52%，第二季度归母净利润8243.17万元，同比上升12.87%。本报告期九华旅游盈利能力上升，毛利率同比增幅2.54%，净利率同比增幅3.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率55.99%，同比增2.54%，净利率30.42%，同比增3.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计6986.2万元，三费占营收比13.98%，同比减3.13%，每股净资产15.54元，同比增8.75%，每股经营性现金流1.65元，同比增24.84%，每股收益1.37元，同比增7.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为31.83%,原因:本期收入增加。
2. 应收款项变动幅度为816.5%,原因:年中在授信期内销售款尚未收回。
3. 预付款项变动幅度为208.93%,原因:预付备品备件款增加。
4. 其他应收款变动幅度为45.64%,原因:年中员工备用金借款增加。
5. 存货变动幅度为36.64%,原因:新增聚龙白鹭湾。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:大额存单到期。
7. 债权投资的变动原因:购买大额存单。
8. 商誉的变动原因:收购聚龙白鹭湾股权。
9. 其他非流动资产变动幅度为-67.15%,原因:预付土地款项转无形资产。
10. 应交税费变动幅度为124.85%,原因:应交企业所得税增加。
11. 其他应付款变动幅度为42.66%,原因:新增聚龙白鹭湾及其他往来增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为2939.61%,原因:一年内到期的长期借款重分类。
13. 长期借款的变动原因:收购聚龙白鹭湾股权。
14. 递延所得税负债的变动原因:新增聚龙白鹭湾。
15. 其他非流动负债变动幅度为61.32%,原因:计提风景区内线客运专营费增加。
16. 财务费用变动幅度为289.46%,原因:贷款利息增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为68.37%,原因:购买结构性存款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.27%，资本回报率强。去年的净利率为24.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.47%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-1.16%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额3.34亿元，累计分红总额3.86亿元，分红融资比为1.16。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.4%/16.8%/14.3%，净经营利润分别为1.75亿/1.86亿/2.13亿元，净经营资产分别为10.63亿/11.06亿/14.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.26/-0.16/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.86亿/-1.25亿/-3659.76万元，营收分别为7.24亿/7.64亿/8.79亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.3亿元，每股收益均值在2.08元。

持有九华旅游最多的基金为泰康策略优选混合，目前规模为10.81亿元，最新净值1.7941（8月20日），较上一交易日上涨1.52%，近一年下跌7.1%。该基金现任基金经理为宋仁杰。

本文数据来源于九华旅游2026年中报，仅供参考不构成投资建议。