赛力斯（601127）2026年中报简析：净利润同比下降158.38%

据证券之星公开数据整理，近期赛力斯（601127）发布2026年中报。根据财报显示，赛力斯净利润同比下降158.38%。截至本报告期末，公司营业总收入574.93亿元，同比下降7.87%，归母净利润-17.17亿元，同比下降158.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入317.47亿元，同比下降26.6%，第二季度归母净利润-24.71亿元，同比下降212.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.3%，同比减19.47%，净利率-3.81%，同比减177.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计101.45亿元，三费占营收比17.65%，同比增7.98%，每股净资产21.51元，同比增31.3%，每股经营性现金流-7.1元，同比减180.38%，每股收益-0.99元，同比减152.94%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-40.51%,原因:销售商品收到的现金减少以及闲置资金现金管理增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为1429.02%,原因:闲置资金购买结构性存款等增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-55.09%,原因:应收客户银行承兑汇票减少。
4. 其他应收款变动幅度为59.89%,原因:相关政策性款项暂未收到。
5. 持有待售资产的变动原因:赛豆科技的资产重分类为持有待售资产。
6. 其他流动资产变动幅度为244.98%,原因:闲置资金购买短期固定收益理财产品增加。
7. 其他权益工具投资变动幅度为-54.9%,原因:公允价值变动影响。
8. 在建工程变动幅度为35.25%,原因:产线技改及办公园区改造投入。
9. 递延所得税资产变动幅度为51.8%,原因:可抵扣暂时性差异持续增加。
10. 应付账款变动幅度为-51.64%,原因:该科目核算的应付工程款、费用款等减少。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-50.96%,原因:发放上年度绩效。
12. 应交税费变动幅度为-40.48%,原因:利润下降，应交企业所得税减少。
13. 其他应付款变动幅度为641.76%,原因:该科目核算的应付工程款、费用款等增加。
14. 持有待售负债的变动原因:赛豆科技的负债重分类为持有待售负债。
15. 营业收入变动幅度为-7.87%,原因:产品销售结构发生变化，二季度主力车型处于产品迭代过渡期，产能及销售规模效应未充分释放。
16. 销售费用变动幅度为-5.26%,原因:持续深化降本增效管理，优化营销渠道体系，精细化统筹各项营销资源投入。
17. 管理费用变动幅度为-0.84%,原因:持续推进降本增效，精细化管控各项费用开支。
18. 财务费用变动幅度为155.17%,原因:宏观环境影响，汇兑损失增加。
19. 研发费用变动幅度为27.44%,原因:持续加大产品及前沿技术研发投入。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-185.73%,原因:汽车销售回款减少，以及前期签发的银行承兑汇票相继到期兑付。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-209.26%,原因:优化资金配置，利用闲置资金开展现金管理，提升资金综合收益。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.96%,原因:持续优化资本结构，主动缩减银行融资规模。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.53%，资本回报率强。然而去年的净利率为3.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-37.03%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额225.65亿元，累计分红总额45.96亿元，分红融资比为0.2。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为95%/--/--，净经营利润分别为-41.57亿/47.4亿/61.47亿元，净经营资产分别为-43.76亿/-336.61亿/-207.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.71/-0.45/-0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-252.8亿/-655.16亿/-604.9亿元，营收分别为358.42亿/1451.76亿/1650.54亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为93.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在64.26亿元，每股收益均值在3.69元。

持有赛力斯最多的基金为成渝经济圈ETF博时，目前规模为33.04亿元，最新净值0.9778（8月20日），较上一交易日上涨0.67%，近一年上涨3.7%。该基金现任基金经理为尹浩。

本文数据来源于赛力斯2026年中报，仅供参考不构成投资建议。