张江高科（600895）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期张江高科（600895）发布2026年中报。根据财报显示，张江高科增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入18.51亿元，同比上升8.61%，归母净利润3.29亿元，同比下降10.76%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.13亿元，同比上升109.03%，第二季度归母净利润2.46亿元，同比上升229.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.51%，同比减22.9%，净利率13.1%，同比减35.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.71亿元，三费占营收比20.03%，同比增4.47%，每股净资产8.84元，同比增3.61%，每股经营性现金流-0.72元，同比减20.13%，每股收益0.21元，同比减8.7%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-61.19%,原因:公司本期末持有的理财产品减少。
2. 应收款项变动幅度为36.82%,原因:期末应收租金增加。
3. 预付款项变动幅度为39.54%,原因:本期预付水电费较期初增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-44.41%,原因:公司本期末持有的大额存单减少。
5. 固定资产变动幅度为199.43%,原因:本期自用房产增加。
6. 预收款项变动幅度为-36.87%,原因:本期项目预收租金较上年末有所减少。
7. 合同负债变动幅度为-38.64%,原因:本期结转了部分产业空间载体销售业务，相应的合同负债转入营业收入。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-48.57%,原因:本期支付上年末计提的年终奖金。
9. 应交税费变动幅度为-54.36%,原因:本期所得税汇算清缴支付了上年末计提的企业所得税。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.88%,原因:本期收回及购买理财产品的净收入较上年同期增加，取得投资收益收到的现金较上年同期增加。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-109.4%,原因:本期取得借款、发行公司债与偿还借款及公司债的净流出较上年同期增加。
12. 投资收益变动幅度为-62.75%,原因:公司下属合营企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产本期公允价值下降而上年同期公允价值为上升，使得公司按权益法确认的该合营企业长期股权投资收益较上期减少。
13. 公允价值变动收益变动幅度为3258.55%,原因:公司本期持有的金融资产公允价值有所上升。
14. 信用减值损失变动幅度为-243.14%,原因:公司本期计提的信用减值损失增加。
15. 其他收益变动幅度为119.28%,原因:本期摊销计入当期损益的、与资产相关的政府补助有所增加。
16. 营业外收入变动幅度为-99.36%,原因:上年同期收到的销售违约金较多。
17. 营业外支出变动幅度为-60.02%,原因:上年同期捐赠支出较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.21%，资本回报率不强。然而去年的净利率为23.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额40.70亿元，累计分红总额50.16亿元，分红融资比为1.23。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.2%/10.3%/16.8%，净经营利润分别为9.41亿/9.94亿/9.76亿元，净经营资产分别为92.24亿/96.98亿/58.06亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为5.78/5.59/1.95，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为117.23亿/110.73亿/81.39亿元，营收分别为20.26亿/19.83亿/41.82亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.76%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达367.5%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在10.32亿元，每股收益均值在0.67元。

持有张江高科最多的基金为房地产ETF南方，目前规模为31.52亿元，最新净值1.2203（8月20日），较上一交易日上涨0.94%，近一年下跌19.72%。该基金现任基金经理为罗文杰。

本文数据来源于张江高科2026年中报，仅供参考不构成投资建议。