圆通速递（600233）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期圆通速递（600233）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入388.93亿元，同比上升8.39%，归母净利润31.75亿元，同比上升73.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入201.25亿元，同比上升6.92%，第二季度归母净利润17.97亿元，同比上升84.6%。本报告期圆通速递盈利能力上升，毛利率同比增幅39.96%，净利率同比增幅60.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.04%，同比增39.96%，净利率8.1%，同比增60.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.22亿元，三费占营收比1.86%，同比减2.36%，每股净资产10.85元，同比增15.9%，每股经营性现金流1.16元，同比增51.33%，每股收益0.93元，同比增74.66%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为51.21%,原因:本期购买理财产品增加。
2. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-99.34%,原因:本期赎回一年内到期的大额存单。
3. 长期应收款变动幅度为-34.03%,原因:飞行员鼓励金减少。
4. 开发支出变动幅度为-39.65%,原因:本期部分研发项目结项转无形资产。
5. 其他非流动资产变动幅度为-41.16%,原因:本期预付土地款转无形资产。
6. 应付债券变动幅度为100.17%,原因:本期发行中期票据。
7. 营业收入变动幅度为8.39%,原因:快递业务量增长。
8. 营业成本变动幅度为4.31%,原因:快递业务量增长。
9. 销售费用变动幅度为17.73%,原因:职工薪酬上升。
10. 管理费用变动幅度为10.03%,原因:职工薪酬上升。
11. 财务费用变动幅度为-148.04%,原因:利息收入增加。
12. 研发费用变动幅度为31.57%,原因:费用化研发投入增加。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为50.28%,原因:快递业务收到的现金增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为21.98%,原因:转运中心建设投入逐步减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为26.3%,原因:公司增加现金分红频次，本期分配股利支付的现金减少。
16. 其他收益变动幅度为55.99%,原因:本期收到政府补助增加。
17. 投资收益变动幅度为90.01%,原因:本期权益法核算的长期股权投资损失减少。
18. 信用减值损失变动幅度为137.03%,原因:本期计提应收账款坏账准备减少。
19. 资产处置收益变动幅度为-131.4%,原因:本期出售固定资产损失增加。
20. 营业外收入变动幅度为88.2%,原因:本期收到违约金、赔偿收入等增加。
21. 营业外支出变动幅度为84.75%,原因:本期固定资产处置损失、对外捐赠等增加。
22. 所得税费用变动幅度为72.88%,原因:本期利润增加。
23. 收到的税费返还变动幅度为240.06%,原因:本期收到的退税增加。
24. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为37.91%,原因:本期收到政府补助、押金及保证金增加。
25. 收回投资收到的现金变动幅度为69.41%,原因:本期大额存单赎回增加。
26. 取得投资收益收到的现金变动幅度为889.91%,原因:本期大额存单及理财产品赎回收益增加。
27. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-55.84%,原因:本期收到固定资产处置款减少。
28. 投资支付的现金变动幅度为106.5%,原因:本期购买理财产品增加。
29. 吸收投资收到的现金的变动原因:本期股票行权增加。
30. 取得借款收到的现金变动幅度为-47.83%,原因:本期取得借款减少。
31. 偿还债务支付的现金变动幅度为-59.72%,原因:本期偿还借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.44%，资本回报率一般。去年的净利率为5.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.16%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为9.51%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额238.70亿元，累计分红总额70.75亿元，分红融资比为0.3。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.6%/14.7%/11.6%，净经营利润分别为37.52亿/39.89亿/42.65亿元，净经营资产分别为212.87亿/270.91亿/366.59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.08/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-52.5亿/-52.8亿/-44.03亿元，营收分别为576.84亿/690.33亿/752.77亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在62.42亿元，每股收益均值在1.83元。

持有圆通速递最多的基金为富国消费主题混合A，目前规模为22.36亿元，最新净值1.884（8月20日），较上一交易日上涨0.8%，近一年下跌21.99%。该基金现任基金经理为王园园。

本文数据来源于圆通速递2026年中报，仅供参考不构成投资建议。