重庆啤酒（600132）2026年中报简析：净利润同比下降7.98%

据证券之星公开数据整理，近期重庆啤酒（600132）发布2026年中报。根据财报显示，重庆啤酒净利润同比下降7.98%。截至本报告期末，公司营业总收入85.76亿元，同比下降2.98%，归母净利润7.96亿元，同比下降7.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入42.26亿元，同比下降5.75%，第二季度归母净利润3.58亿元，同比下降8.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率50.16%，同比增0.67%，净利率18.5%，同比减5.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.94亿元，三费占营收比19.75%，同比增7.87%，每股净资产3.27元，同比减2.13%，每股经营性现金流5.9元，同比减1.77%，每股收益1.64元，同比减8.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为202.97%,原因:经营活动及运营效率提升。
2. 交易性金融资产变动幅度为31.57%,原因:购买的货币市场基金。
3. 应收款项变动幅度为408.99%,原因:销售旺季导致的应收账款余额增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-77.3%,原因:待抵扣增值税进项税和预缴税金减少。
5. 在建工程变动幅度为-43.39%,原因:工程项目完工结转。
6. 其他非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:预付工程设备款减少。
7. 衍生金融负债的变动原因:铝材套期保值业务公允价值变动。
8. 应付账款变动幅度为31.88%,原因:销售旺季导致的材料采购款增加。
9. 应交税费变动幅度为382.37%,原因:应交企业所得税及增值税增加。
10. 其他流动负债变动幅度为-51.52%,原因:待转销项税减少。
11. 财务费用变动幅度为-43.98%,原因:本期利息支出减少。
12. 研发费用变动幅度为39.39%,原因:研发功能逐步向研发中心转移和集中，整体研发投入逐步提高。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为68.86%,原因:本期购买货币市场基金支付的现金减少。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.08%,原因:本期分配股利支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为87.81%，资本回报率极强。去年的净利率为16.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为65.16%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为10.1%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报29份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额3.33亿元，累计分红总额90.02亿元，分红融资比为27.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为192.1%/93.3%/173.5%，净经营利润分别为27.12亿/22.48亿/24.98亿元，净经营资产分别为14.12亿/24.1亿/14.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/-0.13/-0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-20.68亿/-19.67亿/-26.08亿元，营收分别为148.15亿/146.45亿/147.22亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.85亿元，每股收益均值在2.45元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的徐慕浩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为2.15亿元，已累计从业7年5天。

持有重庆啤酒最多的基金为酒ETF鹏华，目前规模为135.1亿元，最新净值0.4266（8月20日），较上一交易日上涨0.14%，近一年下跌28.28%。该基金现任基金经理为张羽翔。

本文数据来源于重庆啤酒2026年中报，仅供参考不构成投资建议。