上海机场（600009）2026年中报财务分析：营收稳健增长，净利润显著提升但应收账款风险需关注

近期上海机场（600009）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

上海机场（600009）2026年中报显示，公司实现营业总收入65.03亿元，同比增长2.35%；归母净利润达12.16亿元，同比增长16.46%；扣非净利润为11.23亿元，同比增长9.32%。单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为33.05亿元，同比增长3.89%；归母净利润为6.38亿元，同比增长21.52%；扣非净利润为5.68亿元，同比增长10.5%。

盈利能力分析

公司毛利率为24.74%，同比下降6.3个百分点；净利率为20.99%，同比上升11.24个百分点。每股收益为0.49元，同比增长16.67%；每股净资产为17.33元，同比增长2.76%。尽管毛利率有所下滑，但净利率和每股收益均实现较快增长，反映出公司在成本控制和盈利能力方面的改善。

资产与现金流状况

货币资金为156.67亿元，较上年同期下降1.57%。应收账款为26.85亿元，同比增长6.96%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达126.86%，提示可能存在一定的回款压力或信用风险。每股经营性现金流为0.91元，同比下降10.84%。

负债与投融资活动

有息负债为15.54亿元，同比增长25.09%。投资活动产生的现金流量净额大幅下降888.59%，主要由于公司增加理财产品购买所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长2.47%，因短期融资净偿还额同比减少。分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比增长2488.64%，系现金股利支付增加所致。

收入结构分析

主营业务收入中，非航空性收入为34.82亿元，占总收入的53.54%；航空性收入为30.21亿元，占比46.46%。细分项中，旅客及货邮航空服务收入为18.29亿元，物流服务收入为9.42亿元，商业餐饮收入为9.35亿元，其他非航收入为16.05亿元，架次相关收入为11.92亿元。

经营与财务变动说明

• 财务费用同比下降45.41%，主要因银行存款利息收入增加。
• 其他收益同比增长213.59%，源于政府补助增加。
• 公允价值变动收益同比大增1325.88%，因基金投资收益上升。
• 信用减值损失同比增加145.93%，系计提应收款项坏账准备增加。
• 营业外支出同比增长84.39%，因报废资产支出上升。
• 交易性金融资产同比增长389.83%，反映理财产品持有量上升。
• 研发费用同比激增1024.65%，表明公司加大研发投入。

综合评价

上海机场2026年上半年在航空业务量回升带动下，营收与利润实现双增长，尤其归母净利润增速远超营收增速，体现出较强的盈利弹性。非航空性收入仍为收入主要来源。然而，应收账款规模较高，已超过同期归母净利润，叠加信用减值损失大幅上升，提示需关注资产质量与回款风险。整体财务表现稳健，但长期资本回报率（ROIC）偏低，历史中位数仅为4.39%，且存在亏损年份，显示商业模式抗周期能力有限。

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