许继电气（000400）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期许继电气（000400）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期所属行业情况

    “双碳”目标下，能源供给向多元化、清洁化、低碳化转变，能源消费向高效化、减量化、电气化转变。国家“十五五”规划纲要明确提出加快经济社会发展全面绿色转型、着力构建新型电力系统、加力建设新型能源基础设施。国家发展改革委、国家能源局印发的《新型能源体系建设“十五五”规划》提出，到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成。电网工程投资保持增长，“十五五”国网电网固定资产投资预计4万亿元，较“十四五”增加约40%。

    2026年上半年，电力行业政策密集出台。国家发改委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，提出到2030年主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，电网资源优化配置能力有效增强，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。到2035年，主干电网、配电网和智能微电网发展充分协同，贯通各级电网的安全治理机制更加完善，电网设施全寿命周期智能化、数字化水平明显提升。2月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出健全统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系。8月，国家发改委、国家能源局发布《新型电力系统建设“十五五”规划》，提出到2030年新型电力系统初步建成：非化石能源发电量占比达到50%，实现28亿千瓦以上新能源高水平消纳，建成可支撑超过1.1亿辆电动汽车出行的充电基础设施网络，着力构建主配微协同的新型电网，促进用电侧协同发展，增强电力系统调节能力，加快形成绿色低碳的电力供给格局。

    2026年上半年，全国电力供需总体平稳，发电装机容量保持增长。根据国家能源局统计数据，1-6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%。截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2305.7万个，同比增长43.2%，根据国家电网公众号消息，国家电网2026年上半年累计完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。

    （二）公司从事的主要业务

    公司是中国电力装备行业的领先企业，致力于为国民经济和社会发展提供能源电力高端技术装备，为清洁能源生产、传输、配送以及高效使用提供全面的技术、产品和服务支撑。公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，先进储能、智能运维、电力物联网、氢能产业等新兴业务，产品广泛应用于电力系统各环节。公司产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成、充换电设备及其它制造服务六类。

    智能变配电系统充分应用云计算、大数据、物联网等新一代信息技术，结合能源互联网建设需求，搭建状态全面感知、设备全景诊断、故障智能自愈、无人自主巡检、云边协同应用、信息互联共享的智慧变配电系统、物联网云平台，为电网、交通、石化、工矿、智慧园区等领域提供自主可控、规划精准、运行高效、运维精益、服务优质的变配电系统解决方案和成套设备。公司智能变配电系统主要产品包括继电保护系统、变电站监控系统、智能变电站系统、工业调控系统、智能一二次融合设备、配电终端、配电网自动化系统等。

    直流输电系统主要通过整流和逆变的方式，利用直流输电电压等级高、能量损耗小等特点，完成电能的传输，为远距离大功率输电、非同步交流系统的联网等提供成套设备和技术。公司是目前领先的具备特高压直流输电、柔性直流输电设备成套能力和整体解决方案能力的企业，形成了由±1100千伏及以下特高压直流输电、±800千伏及以下柔性直流输电、直流输电检修和实验服务等构成的特高压业务体系。公司直流输电主要产品和业务包括直流输电换流阀、直流量测设备、直流输电控制保护系统、直流仿真系统、数字化换流站及换流阀运维等。

    智能电表业务基于国际、行业标准，以智能电表为中心打造电力用户全景感知群，以智能终端为中心打造边缘计算处理平台，快速构建基于营配融合的低压智能用电解决方案，应用于营配融合、精益化台区管理、台区反窃电、有序用电、共享用电等场景。公司智能电表业务主要产品包括智能电表、智能用电终端、用电采集系统、微型断路器、物联网开关等。

    智能中压供用电面向发电、电网、轨道交通、石化等领域，采用数字、通信和电力电子等技术，为电力系统提供智能化设备，具备供用电领域核心技术、系统解决方案和运维检修等服务能力。公司智能中压供用电业务主要产品包括开关、变压器、电抗器、消弧线圈接地成套装备、环网柜等。

    新能源及系统集成面向新能源、储能等领域提供工程咨询、设计、系统集成等业务及储能变流器、无功补偿等相关产品。随着“双碳”战略深入实施，电网新能源占比不断提升，新型电力系统建设投入增速加快，公司拥有从新能源发电到储能的系列产品，能够为客户提供整套解决方案。公司响应国家新型能源体系建设升级和战略性新兴产业发展战略，围绕构网型技术、新一代电力电子技术等拓展核心产品，研发了构网型储能变流器、制氢电源等新产品，并实现产品落地应用。

    充换电设备及其它制造服务包括电动汽车充换电设备、加工制造服务等业务。面向电动汽车充换电领域，提供智能充换电设备及整体解决方案，公司是目前国内技术水平较高的电动汽车智能充换电系统制造商，拥有“国家能源主动配电网技术研发中心”，产品包括交/直流充电桩、液冷超充桩等。公司自主研制的电力电源，拥有完全自主知识产权，采用标准模块化结构工艺，为电网、发电、工业用电、轨道交通等领域提供稳定可靠的电源成套设备和技术服务。加工制造服务业务包括机箱、机柜、户外箱体、开关机构、结构产品设计与制造、电子屏柜装联、表面涂装等加工制造业务。

    （三）公司主要经营模式

    1.采购模式

    公司实施集中采购模式管理。对于依法必须公开招标的工程、货物和服务，采用公开招标采购方式；对于依法必须公开招标范围外的物资和服务，主要采用公开竞争性谈判、询比、竞价等采购方式。凡是标准化、具有一定规模或通用性、供应商竞争充分的物资，均纳入公司集中采购。公司采购种类数量较多，主要是生产产品所用的零部件、原材料等物资，生产线、研发测试等生产经营用设备。公司采购产品分为一次设备部件类、电子元器件类、二次设备部件类等类型。

    2.生产模式

    公司坚持需求驱动生产、计划指导生产，加强合同交付全过程管控。一是根据客户需求，加强与生产、销售和设计部门的交流沟通，扎实开展生产交付全流程精益管理，进一步压缩生产周期，生产交付保障能力快速提升；二是通过聚焦核心制造能力，建设先进智能化产线，提高生产运营效率，支撑核心业务发展；三是依托生产信息一体化管理平台，持续推进建设精益生产制造体系，实现人员、资金、信息和生产的资源整合，进一步深化生产管理。

    3.销售模式

    公司结合行业头部客户集中度、各地区特色经济发展情况，建立了大客户、区域、行业三维营销架构，形成了横向覆盖全国地市纵向穿透客户组织的矩阵式立体营销网络。通过对营销资源的有效整合，加强市场与公司研发、方案、生产、服务的协同，打造一站式服务中心，一体化作战平台，全方位提升客户满意度，以优质的产品及服务巩固拓展市场。

    （四）报告期经营情况概述

    2026年上半年，公司管理层带领员工，守正固本、凝心聚力、砥砺笃行，有序推进生产经营各项工作。上半年，公司实现营业收入65.25亿元，同比增长1.21%；毛利率19.90%，实现归属于母公司股东的净利润4.16亿元。

    1.科技创新成果丰硕

    核心产品竞争力持续提升。电力电子领域，完成CLCC换流阀样机设计，自主研制的基于全国产芯片柔直阀控设备在舟山柔直工程投运；国产化零磁通电流互感器在宝塔山换流站挂网应用。保护自动化领域，省级储能集控系统在华润河南公司应用；新能源智慧运维及场站系统在中电建华中区域试点。一二次融合领域，126千伏开关实现1.5毫秒分闸，长寿命开关通过7万次机械寿命测试，24千伏环保气体环网柜通过型式试验，完成40.5千伏4000安大电流充气柜样机研制，突破小型化环保关键技术、打造小体积环保型环网柜。新业务方面，布局新型工业电网调度、固态变压器等新业务方向。

    研发投入力度加大。上半年研发投入2.97亿元，同比增长12.98%。科技成果再创新高。“电子式大容量直流电压变换技术”荣获国家科技进步奖二等奖，荣获中国专利优秀奖2项。授权专利123项。科技创新体系持续优化。深化重点客户协同，对接客户需求，提出智能巡视算法提升、高海拔台区储能等典型解决方案。强化产学研用合作，与多所高校就联合申报项目、共建高水平实验室等深化合作。

    2.市场攻坚成效显著

    电网市场基本盘不断巩固。国网总部集招，特高压领域中标闽赣、湘粤等多项重点工程；省网市场，一二次融合柱上断路器、计量箱等产品占有率排名靠前。南网市场，省级物资采购、老旧站改造等项目接连中标。电源市场多点突破。大型火电机组低压柜、35千伏充气柜、PCS等产品在多个能源央企实现中标突破；华润阳高独立储能、东营绿色制造基地绿电直连等项目落地；构网型储能在华电海上柔性离网制氢项目实现突破。工业市场显著增长。干变及充气柜在国家管网、电力综合自动化在国铁集团实现中标突破。35千伏预装式变电站在中电建、保护装置在中石油连续入围。轨道交通领域，接连中标陇海铁路、邕北铁路等综自项目；中标石雄高铁、漳汕高铁广域保护智能站项目及通苏嘉甬高铁、西渝高铁等辅控项目。国际市场持续发力。电表业务基本盘不断夯实，开关柜、箱变等产品订货显著提升；签订哈萨克斯坦光伏配套、智利直流换流站等项目；环网柜出口沙特、马来西亚等国家。

    3.精益管理不断深化

    成本管控精细化水平持续提升。构建成本对标与精益管理深度融合模式，以任务清单推动提质增效、成本对标各项举措落地。激励约束机制持续完善。深化全员绩效管理，扎实推进任期制和契约化管理。高端人才集聚力稳步提升。发布战略人才、科技人才、产业工人队伍建设规划，制定队伍能力提升方案，实施“科技大讲堂”“营销千堂课”“国际化人才培训”等专题培训，不断提升人才队伍能力素质。

    卓越质量建设持续巩固。扎实开展质量攻坚，上半年未发生质量通报及客户抽检不合格事件，许继仪表获河南省省长质量奖。开展卓越质量体系建设，推进二次领域研发质量改进和采购质量专项提升。生产履约保障不断强化。坚持精益生产与智能制造“双轮驱动”，推进生产制造数智化转型升级，许继仪表、黑龙仪获评国家级绿色工厂，珠海许继、山东电子获评省级先进级智能工厂。锚定高质量履约目标，强化设计、采购、生产、发运全流程高效协同，全力保障产品履约交付，甘浙、沙特中南柔直、巴西东北部直流等重大项目完成阶段性任务。

    4.党的建设全面加强

    学习教育走深走实。强化顶层设计，健全组织体系，建立层层传导、分级落实工作机制，构建“班子领学、支部研学、党员自学”三维联动学习体系。党建引领保障作用充分发挥。依托“三会一课”、主题党日抓实理论学习，推动党的创新理论落地生根。深入实施“党建+”工程69项，组建突击队、服务队33支，建立党员示范岗55个、责任区28个，激发党员在急难险重任务中担当作为。关心关爱员工力度持续加大。全面开展“我为职工办实事”工作，举办“奋进杯”技能竞赛，开展多层次、常态化慰问帮扶，不断提升职工获得感、幸福感、安全感。

    二、核心竞争力分析

    1.强大的科研创新能力。公司以创新驱动发展，紧密围绕国家重大装备和核心技术自主化的要求，构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用，聚焦能源电力行业需求和“卡脖子”关键技术，坚持技术创新驱动产业升级，形成了电力电子技术、保护控制自动化技术、智能量测技术、配网一次设备智能化技术、充换电技术、先进制造及集成技术6项核心技术，“嵌入式软件平台、嵌入式硬件平台、系统软件平台”三大核心基础平台。公司持续强化核心人才收入激励，对在科技创新、重大示范工程应用等方面作出突出贡献的项目团队及个人进行奖励，激励研发人员创新。

    2.全面的系统解决方案能力。公司核心业务产品覆盖电力系统各个环节，具备超高压/特高压直流输电、柔性直流输电、智慧变电、智能配电、智能用电、新能源发电、电动汽车充换电、工业及轨道交通供用电、先进储能、智能制造等整体解决方案能力、核心设备制造能力和工程服务能力。

    3.丰富的国家大型重点工程业绩。公司积极参与国家重大工程建设，先后为特高压智能电网建设、长江三峡工程及核电建设、高速铁路建设、电动汽车推广应用、智慧城市建设等大型工程项目提供了重要的技术支撑和装备支撑。

    4.领先的智能化制造能力。公司依托首批国家智能制造专项和省级示范工厂，建成了先进的智能电表、预制舱、低压磁控开关等自动生产线，实现了标准、技术、产品和方案的国内和海外输出。具备保护监控、智能配电终端、智能电表、充电桩、智能变压器、智能开关柜等大规模制造能力。拥有单板、装置、屏柜、舱房及系统级的电力设备全平台设计与生产制造能力。

    5.核心管理团队具备丰富经验。公司非独立董事、高级管理人员深耕电力设备行业，熟悉行业发展规律和产业发展方向，均具备丰富的同行业公司管理经验。公司三名独立董事配备合理，分别精通电力自动化、经济、会计等领域，为公司发展积极建言献策。

    6.优质服务提升公司整体竞争力。公司始终坚持“始于客户需求、终于客户满意”的服务理念，以信息化为支撑，打造了以线上化、数字化、互动化为特征的敏捷响应服务平台，畅通多渠道入口，实时倾听客户声音，灵敏感知客户体验，持续驱动业务提升，致力于打造覆盖全国、辐射海外的营销服务网络体系，为客户提供7×24小时“一站式”、“零距离”、“全方位”优质服务。实现公司运营效率、产品质量、服务能力等方面持续提升。

本文数据来源于许继电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。