国际复材（301526）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国际复材（301526）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主营业务情况

    公司是一家致力于玻璃纤维及其制品研发、生产、销售的高新技术企业。玻璃纤维是一种以白泡石、叶蜡石、高岭土、石英砂、石灰石等天然无机非金属矿石为原料，按一定的配方经高温熔制、拉丝、烘干及后加工等而制成的高性能无机纤维，具有机械强度高、绝缘性好、耐腐蚀性好、轻质高强等特点。玻璃纤维增强复合材料具有优异的综合性能，能够替代钢、铝、木材、水泥、PVC等多种传统材料，在风电叶片、汽车与轨道交通、建筑材料、工业管罐、电力绝缘、电子电器、航空航天等领域广泛应用。

    （二）公司主要产品情况

    报告期内，公司生产的玻璃纤维均为无碱玻璃纤维，主要产品包括玻璃纤维和玻璃纤维制品两大类。根据产品形态和生产工艺的不同，公司玻璃纤维产品可分为粗纱、细纱、粗纱制品、细纱制品四大类。

    （三）公司主要经营模式

    2026年是公司“十五五”规划开局关键一年，公司紧跟集团整体战略安排，以“夯基础、调结构、提质量”为主线，坚持稳中求进、提质增效，紧抓下游新兴产业发展机遇，聚焦高端产品拓展、产能结构优化、技术升级与绿色低碳生产，积极应对行业周期性调整。公司以精益管理为核心，强化技术创新、基础管理、数字化建设与内部治理，整合生产、供应链、营销、研发全链条资源，搭建协同高效的现代化管理体系，筑牢经营基本盘、增强核心竞争力，推动整体经营质量稳步提升。

    1.盈利模式：

    公司主要从事玻璃纤维及制品、复合材料的研发、生产与销售，通过产品结构优化、精益成本管控、数字赋能生产、研发创新攻坚及高端市场开拓，不断提升产品竞争力。盈利主要来源于玻纤纱及制品（包括电子、风电、热塑、热固产品）销售收入与生产、采购、人力、物流等成本费用的差额，报告期内公司通过优化产品结构、拓展高端市场、全流程精益降本、落地重点新建技改项目、推进绿色低碳生产，持续提高产品附加值，不断改善盈利水平。

    2.采购模式：

    公司建立全流程标准化采购管理体系，设立采购物流相关职能中心统筹物资、贵金属、服务、仓储、物流管理及供应商全生命周期管理。大宗物资实行集中采购，矿物原料、化工原料、包装材料采用“年度框架协议+月度采购合同”模式，仓储物流、能源采用年度合同模式，设备、备品备件、贵金属等按批次采购。报告期内公司重点保障矿石、贵金属漏板、化工原料等核心原材料的稳定供应，加快本地矿权与关键矿物原材料保供体系建设，依托FOS精益运营体系减少采购环节损耗，全面推进降本增效，实现关键物料稳定保供与成本优化。

    3.生产模式：

    公司实行“以销定产、滚动计划、精益智造”生产模式，依托“1+3”大交付计划管理体系，实现销售、生产、供应链、物流交付全链条信息贯通。下设大渡口、长寿等生产基地，依据市场需求与滚动计划匹配产能、精准排产，保障产销平衡。全面推行精益生产与先进过程控制，推进数字化、智能化改造，提升装置“安稳长满优”运行水平，持续降低能耗与生产浪费。

    4.销售模式：

    公司由市场营销中心统筹国内外市场，执行“稳定热固、扩量热塑、恢复风电、重振电子、联动海外、协同复材”的发展策略，搭建全闭环定价与客户全生命周期管理体系。采用差异化、梯度定价及“一户一策”定价机制，结算以银行承兑汇票、电汇、信用证为主，按客户资信实施分级信用管理。通过新产品推广、新模式落地、新市场开拓深耕高端赛道，依托海外基地产能协同突破贸易壁垒，持续提升品牌影响力与市场份额。

    (一)公司所属行业说明

    根据中国上市公司协会《中国上市公司协会上市公司行业分类指引》（2023年版），公司所属行业为“制造业（C）”下的“非金属矿物制品业（CF30）”，具体细分为“玻璃纤维和玻璃纤维增强塑料制品制造（CF306）”。

    公司玻璃纤维产品的产能规模排名全球前三，行业竞争优势地位明显。在风电领域，公司深耕十余年，是率先进入风电领域的国内玻纤厂家之一，通过自主研发玻璃纤维配方和风电用浸润剂配方，以优异的性能和稳定的品质得到客户的广泛认可，风电市场占有率行业领先，其中高模、超高模产品产量居全球领先地位。在高端电子领域，公司低介电电子细纱、超细纱性能优异，产品技术含量和质量均处于行业领先地位，进一步稳固了公司在高端电子领域的行业地位。在热塑领域，公司开发的热塑性尼龙边框，成为全球首个获得TüV（莱茵）认证、可用于大型组件的热塑性边框。在热固领域，公司高端绝缘纱、高模量光缆阻水纤维用纱、全缠绕水处理膜壳用纱等多类产品性能优异，市场份额居行业领先地位。

    全球地缘政治与宏观经济环境仍存在多重不确定性，玻璃纤维及制品行业整体加速推进产能结构优化与高附加值产品迭代升级，行业发展逻辑由过去单纯规模扩张全面转向提质增效与高端化转型，从中长期发展维度看，玻璃纤维作为关键战略性新材料，市场整体需求仍具备稳定增长基础，风电、汽车、电子家电等传统下游应用领域需求保持刚性支撑，安全防护、海洋工程、智能物流、绿色建材及算力电子、海上风电、新能源轻量化等新兴应用场景持续快速发展，持续为行业拓展全新增长空间。

    （二）主营业务情况

    说明2026年上半年，面对复杂多变的外部市场环境，国内玻璃纤维及制品行业持续优化产能布局，叠加风电、高端电子、新能源汽车等细分下游旺盛需求带动，行业整体经营景气度持续修复上行，报告期内公司坚持对外拓展海内外市场、对内强化精细化运营管理，持续推进产品结构优化调整并加大技术改造与产业升级投入，经营盈利能力实现稳步改善，公司玻璃纤维及制品作为核心经营板块合计实现营业收入483,696.76万元，占公司总营业收入比重达97.44%，是支撑公司经营业绩的核心业务来源。

    二、核心竞争力分析

    （一）产业政策赋能构建长期发展优势

    报告期内，公司持续以《深入推进新时代新征程新重庆制造业高质量发展行动方案（2023—2027年）》（渝委办发〔2023〕13号）为指引，深度融入重庆市“33618”制造业发展战略，紧抓绿色能源、汽车轻量化、新基建、节能建筑、高频电子通信等产业发展窗口期，稳步搭建“矿物原料+玻纤纱+玻纤制品+玻纤增强复合材料”一体化产业生态体系，围绕“产品创新、卓越运营、纤材协同”三大核心战略主题推进高质量可持续发展，锚定“稳固风电、拓宽热固、增量热塑、重振电子、联动海外、协同复材”六大业务增长路径统筹经营布局，持续调配研发资源聚焦高模、高强、低介电、低膨胀等契合“双碳”目标与数字经济发展需求的高端玻纤产品迭代落地，引领行业差异化、高端化创新方向；2026年上半年公司矿山板块建设取得实质性突破，自有灰岩矿山顺利通过重庆市绿色矿山验收并纳入市级绿色矿山名录，夯实上游矿物原料绿色稳定供给根基，巴林生产基地再度获评当地“绿色工厂勋章”，同时公司“玻纤废水高效治理与深度回用”实践入选重庆市绿色低碳典型案例，绿色低碳全产业链发展优势持续凸显。

    （二）全链条研发创新筑牢产品价值壁垒

    公司长期深耕玻璃纤维全流程核心技术研发，通过自主攻关、产学研协同、产业链联合开发等方式完整掌握池窑设计、节能熔制、玻璃配方、纤维成型、铂金漏板加工、浸润剂合成及表面处理等全套关键工艺，坚持高端差异化产品竞争路线，在风电叶片超高模玻纤、聚氨酯风电专用纱、无硼无氟环保ECT玻纤、新能源汽车轻量化热塑玻纤、AI服务器高频低介电电子细纱、特高压绝缘玻纤、耐腐蚀特种玻纤等赛道形成显著技术领先优势，报告期内公司自研超低介电损耗玻纤相关技术取得国家发明专利授权，主导编制新能源车用玻纤相关团体标准正式发布，有效填补行业标准空白，同步受邀参与多项玻纤装备行业标准制修订工作，牵头承担多项标准起草工作，持续巩固行业技术话语权；公司已建成国家企业技术中心、博士后科研工作站、市级玻纤及复合材料工程技术研究中心、市级玻纤研发重点实验室、市级创新联合体等多层次高端创新平台，配套建有具备国际权威资质认证的专业检测实验室，上半年市级玻纤研发重点实验室顺利通过周期性评估；公司常态化开展产学研技术协同，联合产业链优质供应商推进关键原辅材料国产化替代，持续加速研发成果产业化转化，电子级玻璃纤维生产线设备更新及数智化提质增效项目提前完成达标达产达效验收，全线运转率、产品A级率等核心指标全面超额完成预设目标，为高端电子业务重振提供坚实产能支撑。

    （三）全球化客户服务塑造优质品牌口碑

    公司依托差异化高端产品矩阵、稳定可靠的产品品质、定制化技术配套服务构建核心品牌竞争力，持续完善贴近市场的全球生产与销售布局，在重庆、珠海、常州、巴林、巴西布局生产基地，美国、欧洲设立专业化销售子公司，依托本地化产线、海外仓储实现全球客户需求快速响应；2026年上半年公司精准把握风电、高端电子、热塑性复材细分市场机遇，持续优化客户结构与产品供给结构，落地系统化营销能力提升专项培训全面强化销售团队专业服务能力，常态化开展客户实地走访拓展市场资源，新增合作客户数量实现稳步增长，先后亮相JECWorld2026法国巴黎复合材料展、上海CHINAPLAS国际橡塑展、CPCA国际电子电路展览会等国内外顶级行业展会，集中展示低介电二代电子布、超高模风电纱、新能源电池包专用玻纤等核心创新产品，与行业优质企业达成深度战略合作，协同挖掘风电复合材料赛道发展空间，全方位提升全球行业品牌影响力与客户认可度，市场口碑与客户粘性持续提升。

    （四）数字化智能制造打造运营领先优势

    公司严格承接云天化集团“6+4+X”数字化建设总体规划，聚焦集团数字化发展全局，扎实推进系统集成与功能补位。

    以FOS精益生产为核心指引，深耕产线数智化转型升级，筑牢智能制造生产根基，打造FOS全模块线上闭环管理以卓越运营为核心目标，提高办公效率，加速研发、采购、销售、生产、物流全供应链数据深度挖掘与价值释放，全力打造世界级标杆产线，助力集团数字化高质量发展。

    报告期内，公司“智能网联汽车玻璃纤维生产基础级智能工厂”通过重庆市官方认定，目前公司已拥有1座先进级智能工厂、7座基础级智能工厂，同时携手中国电信打造的“国复5G工厂”持续入选工信部国家级5G工厂示范名录，公司亦取得国家级两化融合、数字化转型双AAA级体系认证，为重庆首家同时拥有两项双AAA认证的新材料企业。

    2026年上半年，公司以精益生产、数据驱动为核心，积极推进IFS智能工厂系统建设，已全面实现人、机、料、法、环一体化全域数据管控；自主研发的QMI卓越质量管理系统、反欺诈邮件系统、人脸验证平台均取得计算机软件著作权；持续推进数字化项目落地，玻纤生产APC先进过程控制二期项目正式启动，聚焦配合料制备工艺优化实现降本提质；启动财务共享中心建设项目，依托AI技术推动财务业务全流程自动化，加速财务人员向业务财务、管理财务转型，通过数字化、智能化改造持续提升生产效率、产品良率与企业综合运营管理水平，为行业新材料智能制造提供示范样板。

本文数据来源于国际复材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。