亿联网络（300628）2026年中报财务分析：营收净利双增但费用上升压力显现

近期亿联网络（300628）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

亿联网络（300628）2026年上半年实现营业总收入33.49亿元，同比增长26.4%；归母净利润为15.24亿元，同比增长22.92%；扣非净利润达14.45亿元，同比增长25.04%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为19.17亿元，同比增长32.71%；归母净利润为8.68亿元，同比增长28.09%；扣非净利润为8.34亿元，同比增长33.56%，显示出二季度增长动能有所增强。

盈利能力指标

公司毛利率为64.88%，同比下降0.46个百分点；净利率为45.51%，同比下降2.75个百分点。尽管盈利能力仍处高位，但净利率下滑表明盈利质量略有承压。每股收益为1.2元，同比增长22.68%；每股净资产为7.27元，同比增长7.04%；每股经营性现金流为0.65元，同比下降13.18%。

成本与费用情况

销售、管理、财务三项费用合计为3.18亿元，占营收比重为9.5%，较上年同期上升35.97%。其中财务费用大幅变动，增幅达303.6%，主要受美元汇率波动影响。三费占比上升反映出公司在运营支出方面面临一定压力。

资产与现金流状况

货币资金为10.13亿元，同比增长26.69%；应收账款为14.06亿元，同比增长48.52%，增速明显高于营收增长，需关注回款节奏。有息负债为349.63万元，同比下降29.77%，债务负担较轻。现金及现金等价物净增加额同比下降57.83%，系经营活动、投资活动和筹资活动现金流综合影响所致。

主营业务结构

从业务构成看，桌面通信终端收入为15.59亿元，占主营收入的46.55%，毛利率为66.45%；会议产品收入为13.6亿元，占比40.60%，毛利率为66.63%；云办公终端收入为4.22亿元，占比12.59%，同比增长61.21%，毛利率为54.47%。从区域分布看，欧洲地区贡献收入14.57亿元，占比43.49%；美洲地区收入为12.83亿元，占比38.31%。

综合评述

公司延续了较强的资本回报能力，ROIC维持在较高水平，历史中位数为30.96%，2025年为28.29%。上市以来累计分红102.04亿元，远超累计融资额16.55亿元，分红融资比达6.16，体现出良好的股东回报能力。然而，应收账款增长较快、三费占比显著上升以及经营性现金流下降等问题值得关注，可能对公司短期流动性管理带来挑战。

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