维通利（001393）2026年中报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期维通利（001393）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

维通利（001393）2026年中报显示，公司营业总收入为16.75亿元，同比上升18.83%；归母净利润为1.36亿元，同比下降2.23%；扣非净利润为1.33亿元，同比下降6.8%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达10.08亿元，同比上升24.96%；第二季度归母净利润为8667.73万元，同比上升2.98%；第二季度扣非净利润为8606.26万元，同比下降3.69%。

尽管营收保持较快增长，但净利润出现下滑，反映出公司在盈利能力方面存在一定压力。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为19.79%，同比下降0.93个百分点；净利率为8.11%，同比下降17.72%。三费合计为8909.24万元，占营收比重为5.32%，同比上升41.94%。费用率的明显上升对整体利润率形成压制。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为19.06亿元，较上年同期大幅增长；有息负债为2.93亿元，同比下降31.53%，显示债务负担有所减轻。每股净资产为14.85元，同比上升66.74%；每股经营性现金流为0.09元，同比改善明显（上年同期为-0.23元）。

经营活动产生的现金流量净额同比增长153.4%，主因系本期资产相关政府补助增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长585.08%，主要由于收到IPO募集资金款。现金及现金等价物净增加额同比增长12562.18%，亦源于IPO募集资金到账。

应收账款风险提示

本报告期公司应收账款为11.27亿元，占最新年报归母净利润的比例高达374.25%，该比例处于较高水平，提示存在一定的回款风险，需持续关注其后续变动及坏账计提情况。

主营业务结构

从业务分类看，电力电工行业贡献主营收入6.44亿元，占比38.45%，毛利率为28.05%；新能源汽车行业收入4.8亿元，占比28.66%，毛利率14.32%；风光储领域收入2.95亿元，占比17.60%。境内地区收入13.14亿元，占比78.42%；境外收入3.62亿元，占比21.58%，同比增长显著。

产品维度中，硬连接收入5.17亿元，占比30.84%；柔性连接收入3.79亿元，占比22.62%，毛利率达26.75%，为较高毛利产品之一。

研发与资本开支

公司研发投入同比增长39.96%，主要因研发项目增加。财务费用同比增长257.81%，原因为本期汇兑损失增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.56%，系上期购买厂房所致。

公司持续推进塞尔维亚、墨西哥海外基地建设，强化全球化产能布局。目前已获授权专利212项，其中发明专利33项，多款新产品实现批量供货。

综合评价

维通利2026年上半年营收延续增长态势，尤其在电力电工、风光储及境外市场表现突出。然而净利润下滑、净利率下降以及三费占比快速上升，反映盈利质量有所弱化。虽然IPO募集资金显著改善了现金流和资产负债结构，但应收账款规模偏高仍是潜在风险点。整体来看，公司基本面稳健，但需警惕盈利波动与运营效率变化带来的影响。

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