普冉股份（688766）2026年中报财务分析：营收与利润大幅增长，盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期普冉股份（688766）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现亮眼

截至2026年中报期末，普冉股份营业总收入达39.59亿元，同比上升336.67%；归母净利润为8.27亿元，同比上升1929.65%；扣非净利润为8.25亿元，同比上升2994.08%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为25.13亿元，同比上升402.11%；第二季度归母净利润为5.76亿元，同比上升2485.07%；第二季度扣非净利润为5.75亿元，同比上升7386.66%。

盈利能力显著增强

公司毛利率为51.15%，同比增64.86%；净利率为33.09%，同比增636.54%。每股收益为5.58元，同比增1450.0%；每股净资产为22.48元，同比增48.54%；每股经营性现金流为6.35元，同比增2337.39%。

费用控制良好

销售费用、管理费用、财务费用合计2.3亿元，三费占营收比为5.8%，同比减少22.13%。

资产与现金流状况

货币资金为24.67亿元，同比增194.72%；应收账款为11.14亿元，同比增163.34%；有息负债为7.01亿元，同比大幅上升42833.22%。

经营活动产生的现金流量净额同比增2347.28%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增1760.79%，主要原因为本期新增银行借款6.32亿元。

主营业务构成清晰

主营业务全部来自芯片收入，主营收入为39.59亿元，收入占比100.00%；主营利润为20.25亿元，利润占比100.00%；毛利率为51.15%。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但需关注以下风险点：

• 应收账款同比增幅达163.34%，应收账款/利润比例已达536.95%，回款压力和信用风险上升。
• 其他综合收益同比下降747.58%，主要受人民币兑美元汇率下跌导致的境外经营实体外币报表折算汇兑损失影响。
• 尽管经营性现金流改善明显，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.46%，短期偿债保障能力仍需持续观察。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资总额13.49亿元，累计分红总额1.23亿元，分红融资比为0.09，表明公司目前处于扩张阶段，利润更多用于再投资而非股东回报。

商业模式与成长驱动

公司业绩主要由研发及股权融资驱动。2026年上半年研发费用为2.26亿元，持续高强度投入支持“存储+”战略落地。SHM纳入合并范围带来约23.46亿元营业收入贡献，成为增长关键因素之一。

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