热威股份（603075）2026年中报财务分析：营收稳健增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期热威股份（603075）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

热威股份（603075）2026年中报显示，公司实现营业总收入11.05亿元，同比增长12.13%；归母净利润为1.63亿元，同比增长1.76%；扣非净利润为1.57亿元，同比下降0.76%。整体营收保持稳健增长，但利润增速明显放缓，且扣非净利润出现小幅下滑。

单季度数据显示，2026年第二季度公司营业总收入为5.79亿元，同比增长8.99%；归母净利润为9191.27万元，同比增长0.14%；扣非净利润为8951.46万元，同比下降2.35%，反映出盈利能力面临一定压力。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为29.22%，同比下降7.98个百分点；净利率为14.75%，同比下降9.19个百分点。两项关键盈利指标均出现显著回落，表明公司在成本控制和定价能力方面面临挑战。尽管通过优化采购、生产运营及产品调价部分缓解了原材料价格上涨和人民币升值带来的影响，但仍未能完全传导成本压力。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为9707.51万元，三费占营收比例达8.79%，同比上升31.84%，费用端压力加大。其中财务费用同比大幅增长223.27%，主因是汇兑损失增加。

资产结构上，货币资金为3.05亿元，较上年同期下降28.76%，主要系本期偿还债务所致；应收账款达5.91亿元，同比增长16.06%，处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达182.79%，提示回款周期延长或信用政策趋松，存在一定的坏账风险和现金流压力。

有息负债为1.21亿元，同比下降62.08%，显示公司主动去杠杆，偿债力度加大。短期借款同比下降47.83%，亦反映融资需求减弱或资金安排调整。

经营效率与现金流

每股经营性现金流为0.45元，同比增长27.02%，优于净利润增速，说明主营业务现金回收能力有所增强。筹资活动产生的现金流量净额同比下降41.45%，主要由于本期偿还债务同比增加。

主营业务构成

从业务结构看，民用电器电热元件仍是核心收入来源，实现主营收入8.83亿元，占总收入比重79.88%；毛利率为27.61%。新能源汽车电热元件收入1.07亿元，占比9.65%，毛利率29.16%；商用电器/工业装备电热元件收入8466.92万元，占比7.66%，毛利率达41.08%，显示出较高的盈利水平。

区域分布上，境外地区贡献收入5.56亿元，占比50.34%；境内地区收入5.49亿元，占比49.66%。境外市场毛利贡献更高，达54.62%，毛利率为31.70%，高于境内的26.70%。

投资与研发动态

公司在建工程同比下降16.5%，原因为转固增加；长期股权投资有所新增，体现对外布局扩展意图。递延所得税资产同比增长81.28%，系可弥补亏损增加所致。公司持续推进高附加值、智能化及高能效产品研发，积极拓展新能源汽车与工业装备领域客户，推动厚膜技术在热管理系统中的应用。

综合评价

热威股份2026年上半年营收增长稳健，受益于家电出口回暖及新能源汽车产业发展。然而，在人民币升值与原材料涨价双重挤压下，盈利空间受到压缩，毛利率与净利率双双下滑，费用负担加重。尽管经营性现金流改善，但应收账款高企问题突出，需重点关注其后续周转效率与信用风险管理。

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