财报快递|长虹美菱上半年营收降10.71%净利却暴降86.10%，扣非转亏

2026年8月，长虹美菱股份有限公司（000521）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入161.36亿元，同比下降10.71%；归母净利润5798.26万元，同比下降86.10%；扣非归母净利润-896.11万元，同比由盈转亏，降幅达102.29%；经营活动产生的现金流量净额3.24亿元，同比下降76.21%。加权平均净资产收益率降至0.95%，较上年同期下降5.68个百分点。

公司是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地及印尼等海外制造基地，已形成冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗低温存储设备等多品类协同发展格局。

从业务结构看，报告期内公司主营业务收入合计159.96亿元，占营业收入的99.13%。其中，占营收比重最大的空调业务实现收入90.34亿元，同比下降21.95%，成为拖累整体业绩的核心因素；冰箱（柜）业务收入48.35亿元，同比增长6.39%；洗衣机等业务收入12.12亿元，同比增长16.55%；厨大电及小家电业务收入7.60亿元，同比增长8.70%；生物医疗业务收入1.55亿元，同比增长4.14%。分地区看，国内收入97.39亿元，同比下降16.79%；国外收入63.98亿元，同比增长0.48%，海外业务基本持平。

公司表示，国内大家电市场已由增量驱动转向存量竞争阶段，受国补政策效应减弱、房地产市场持续调整、终端消费需求偏弱等影响，市场增长动能明显趋弱；与此同时，原材料价格高位运行，行业价格内卷，企业盈利空间被进一步压缩，经营承压态势明显。空调业务规模下滑即主要受国补政策效应减弱、终端需求走弱及行业竞争加剧等因素影响。

半年报显示，公司净利润大幅下滑主要受以下因素叠加影响：一是因有色金属、化工原料等大宗原材料价格上涨以及海运费上涨，盈利阶段性承压；二是受房地产市场持续调整、终端消费需求不足及渠道库存消化周期延长等因素影响，行业竞争加剧，产品均价下行，利润空间进一步收窄；三是公司持续加大在基础研发、智改数转、品牌建设等方面的长期战略性投入，对当期利润产生一定影响。报告期内，公司家用电器制造业务毛利率7.87%，同比下降2.29个百分点；其中空调业务毛利率仅4.12%，同比下降2.86个百分点，冰箱（柜）毛利率13.53%，同比下降2.47个百分点，各品类盈利空间普遍收窄。

费用方面，公司上半年销售费用7.76亿元，同比下降7.03%；管理费用1.55亿元，同比下降21.46%；财务费用为-4625.83万元（净收益），上年同期为-1102.22万元，同比增厚收益319.68%，主要系本期汇率波动同比增加收益所致。此外，报告期公司计提资产减值损失5024.14万元，主要系存货跌价损失；计提信用减值损失2098.97万元，主要系应收账款坏账损失。

风险层面值得关注：报告期末公司应收账款达46.48亿元，较期初20.15亿元增长逾一倍，占总资产比例由9.03%升至17.03%，而同期营收同比下降10.71%，回款承压迹象明显；合同负债3.87亿元，较期初8.72亿元大幅减少，预收货款下滑或反映终端订单动能走弱。公司资产负债率由期初70.90%升至期末76.97%，流动比率约1.05，短期借款8.13亿元，偿债压力有所上升。此外，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；因B股股价已连续12个月收盘价低于每股净资产，公司制定并披露了B股估值提升计划；总投资8.77亿元的智慧家电产业园项目亦获董事会同意暂缓投资建设，以控制投资风险。

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